"Fed" rugsėjo mėnesio minutė paaiškino, kad "Persikėlimo į priekį" metodo pagrindimas parodė didesnį susirūpinimą dėl JAV dolerio jėgos

Rugsėjo mėn. posėdžio FOMC protokole buvo mažai naujienų apie praėjusį mėnesį padidintos 25 bazinių punktų palūkanų normos pagrindimą ir būsimą pinigų politikos normalizavimo kelią. Tačiau kai kurie dalykai yra nieko verti. Pirma, protokole paaiškinama, kodėl buvo pašalintos „pritaikomos“ gairės. Antra, Fed atrodė labiau susirūpinęs dėl USD stiprumo, nei buvo tikėtasi anksčiau. Protokole perduota „nauja“ informacija nekeičia FED palūkanų normų kėlimo grafiko, ty dar vienas palūkanų kėlimas iki gruodžio mėnesio, o 2019 m.

Kaip pažymėta protokole, nariai aptarė keletą punktų dėl nuorodos, kad „pinigų politikos pozicija išlieka lanksti“, panaikinimo. Pavyzdžiui, jie manė, kad nors politikos poziciją apibūdino kaip „pritaikomą“ ir suteikė „naudingų rekomendacijų ankstyvosiose politikos normalizavimo stadijose“, tai „nebėra prasmingos informacijos“, nes neutralios palūkanų normos lygis yra neapibrėžtas. Jie manė, kad tikslinga panaikinti politikos pozicijos apibūdinimą, kol „federalinių fondų palūkanų normos tikslinis diapazonas priartėjo prie neutralios politikos palūkanų normos įverčių diapazono“.

Tuo tarpu nariai taip pat nusprendė, kad „laukimas, kol FED fondų palūkanų normos tikslinis diapazonas bus toliau padidintas, kad būtų pašalintas politikos pozicijos apibūdinimas kaip „pritaikomas“, gali kilti klaidingas tikslumo jausmas, atsižvelgiant į didelį neapibrėžtumą, susijusį su visais įverčiais. neutralios Fed fondų normos“.

Kalbėdamas apie pastarojo meto JAV dolerio stiprumą, FED atkreipė dėmesį į smukimo riziką, kylančią dėl „vidaus ir užsienio ekonomikos augimo perspektyvų ir pinigų politikos skirtumų“. Be to, „daug dalyvių pažymėjo, kad finansinės sąlygos išliko palankios: palūkanų normų kilimą ir dolerio brangimą per susitikimų laikotarpį kompensavo akcijų kainų kilimas, o platesnės priemonės ir toliau rodė palankias finansines sąlygas. “. Kiti nariai nurodė „fiskalinių paskatų silpnėjimą, mažiau skatinančią pinigų politiką arba numatomą dolerio brangimą kaip veiksnius, prisidedančius prie jų prognozių, kad realaus BVP augimas projekciniu laikotarpiu sulėtės“.

Apskritai protokole buvo patvirtinta, kad „pritaikomos“ kalbos pašalinimas iš išankstinių gairių neturėtų būti suprantamas kaip signalas apie būsimų kursų lūkesčius. Šis žingsnis veikiau yra ženklas, kad orientavimas į priekį praranda savo funkciją nustatant lūkesčius. Fed pakartojo, kad pinigų politikos pozicija turėtų išlikti laipsniška