„Covid-19“ galėtų būti naudingas Persijos įlankos akcijoms

Prekybos apimtys Abu Dabio vertybinių popierių biržoje (ADX) 2020 m. pirmąjį pusmetį sumažėjo daugiau nei ketvirtadaliu, nes smogė koronaviruso pandemijai. Tačiau nacionalinės energetikos bendrovės „Taqa“ įtraukimas į biržos sąrašus ir kelios iniciatyvos, skatinančios naujus sąrašus, galėtų atgaivinti blankią akcijų rinką.

Iš tiesų, esant mažesnėms pajamoms iš naftos pardavimo ir silpnėjančiai pasaulio ekonomikai, daugelis Persijos įlankos vyriausybių turėtų surinkti lėšų privatizuodamos arba konsoliduodamos kai kuriuos savo aukštos kokybės turtus, panašiai kaip Saudo Arabija padarė pernai su „Saudi Aramco“. Ir Covid-19 gali būti veiksmų katalizatorius anksčiau nei vėliau.

„Neabejotina, kad Covid yra didžiausias greitintuvas“, – sako Hootanas Yazhari, Bank of America Artimųjų Rytų ir Šiaurės Afrikos akcijų tyrimų vadovas.

„Tai gali priversti daug dalykų, kurių tikimasi, įvykti per trumpesnį laiką. Kai kurios privatizacijos galėtų būti paspartintos, o investicijos bus atvertos toliau, pavyzdžiui, leis užsieniečiams užimti daugumą regiono įmonių akcijų.

Apimties kova

Persijos įlankos akcijų rinkoms jau kurį laiką buvo sunku patraukti tarptautinių investuotojų dėmesį, o staigus apimčių nuosmukis buvo neišvengiamas po Covid-19 pandemijos.

Bendros prekybos apimtys pirmąjį 2020 m. pusmetį sumažėjo iki 40.7 mlrd. Dh (11 mlrd. USD) nuo 54.7 mlrd. Dh per metus, o bendra rinkos kapitalizacija nuo 494.6 mlrd. Dh 30 m. birželio 2020 d. sumažėjo iki 519.9 mlrd. tuo pačiu praėjusių metų laikotarpiu, remiantis ADX pirmojo pusmečio rezultatais.

Neabejotinai reikia pasakyti, kad „Covid“ yra didžiausias greitintuvas. Tai gali priversti daug dalykų, kurių tikimasi, įvykti per trumpesnį laiką 

 – Hootan Yazhari, Amerikos bankas

Pasaulinių žaliavų kainų nuosmukis ir padidėjusios geopolitinės rizikos regione suvokimas daugelį investuotojų paliko nuošalyje, o investuojamo turto trūkumas ir mažesnis likvidumas reiškia, kad net ir norint patekti į rinką jiems sunku patekti. bet kokio masto rinką.

„Matėme, kad tarptautiniai investuotojai neabejotinai prarado apetitą PĮBT akcijoms, o tai tik sustiprėjo po koronaviruso“, – sako Yazhari. „Tai puiki audra bankams, o susirūpinę dėl dividendų žmonės nešoka į regioną.

Tačiau ADX suaktyvėjo liepos mėnesį, kai „Taqa“ užbaigė energijos ir vandens išteklių sujungimą su kai kuriais „Abu Dhabi Power“ turtais. Tai padidino bendrą ADX rinkos kapitalizaciją 20 % iki 607 mlrd. Dh.

Dėl turto perleidimo sandorio „Taqa“ tapo trečia pagal rinkos ribą biržoje listinguojama įmone JAE ir greičiausiai sudarys nemažą MSCI GCC šalių indekso dalį, todėl fondų valdytojai turėtų žiūrėti į įmonę.

ADX generalinis direktorius Khaleefa Al Mansouri sako, kad tai bus pirmasis iš daugelio tokių sandorių ir padidins indekso profilį tarp tarptautinių investuotojų.

„Taqa yra pirmasis žingsnis, kuris atvers duris kitiems sektoriams“, – sako jis. „Bus daugiau sveikatos priežiūros ir pramonės sektorių, kur vyriausybė turės tvirtą poziciją. Tikimės, kad Taqa bus įtraukta į MSCI, o tada atsiras daugiau institucinių [investuotojų].

įvairovė

Atskirai ADX dirba su iniciatyvomis, kuriomis siekiama padidinti mažesnių prekiaujamų akcijų apimtį ir įnešti daugiau įvairovės į biržą, kurioje daugiausia dominuoja bankai ir nekilnojamasis turtas, sako Al Mansouri.

ADX šiais metais susitiko su daugiau nei 25 privataus sektoriaus įmonėmis ir siūlo paskatas regiono šeimos įmonėms patekti į sąrašą.

Nors Covid-19 krizė atidėjo neatidėliotinus planus įtraukti į biržos sąrašus, Al Mansouri sako, kad kai ekonomika atsigaus, jis tikisi, kad kai kurios iš šių įmonių naudos ADX infrastruktūrą lėšoms surinkti ir IPO.

Abu Dabio vyriausybė sausį paskelbė naujas gaires dėl šeimos įmonių įtraukimo į sąrašą, tačiau iki šiol veikla buvo ribota.

„Tai reikalauja daugiau komunikacijos, sąmoningumo ir švietimo apie įtraukimo į sąrašą vertę ir naudą skaidrumo, valdymo ir tvarumo požiūriu“, – sako jis. „Mes diskutuojame su šeimos įmonėmis apie vertės pasiūlymą: kas tai yra [joms], kai jie pateikia sąrašą.

Taqa yra pradinis žingsnis, kuris atvers duris kitiems sektoriams 

 – Khaleefa Al Mansouri, ADX

ADX turi penkias ar šešias dideles šeimos įmones savo švietimo informavimo programoje, o Al Mansouri tikisi, kad kai kurios iš jų šiais metais padidins nuosavybės finansavimą.

Tačiau Mehdi Kaoukabi, fondų valdytojas iš „FIM Partners“ į sieną, nėra įsitikinęs, kad rinkos sąlygos yra palankios kapitalo didinimui.

„[Yra] kapitalo didinimo, bet [taip pat] geriausio esamų akcininkų įvertinimo“, – sako jis. „Šiuo metu rinka vis dar yra gana žema ir šiais metais nematysime daug akcijų, jei tokių bus. Kitais metais jų gali būti, nes įmonės stengsis maksimaliai padidinti savo vertę.

Tačiau kapitalo rinkos greičiausiai taps būtinu lėšų rinkimo šaltiniu, kai baigsis vyriausybės skatinimo paketai. Dėl koronaviruso sulėtėjusio ekonomikos nuosmukio ir sumažėjusių naftos kainų daugelis Persijos įlankos įmonių neteko pinigų.

Skirtingai nei JAV, kur įmonės gali kreiptis tiek į akcijų, tiek į skolos rinkas, kad gautų finansavimą, Persijos įlankos vyriausybės teikė paskatų paketus ir paramą, leidžiančias įmonėms atidėti skolų grąžinimą, o bankams suteikti įmonėms skubias paskolas.

„Kai vyriausybės parama bus panaikinta, tame etape arba prieš tai galėtume sulaukti akcijų emisijų bangos – privatizavimo, kapitalo atkūrimo“, – sako Yazhari iš BofA.

Daugiau investicijų

Sušvelninus užsienio nuosavybės įstatymus JAE, taip pat atsirastų daugiau investuotojų.

Pirmąjį 2020 m. pusmetį tarptautiniams ir vietiniams investuotojams tapo prieinama apie 6.3 milijardo DH papildomų akcijų, kai keturios ADX biržos bendrovės padidino užsienio nuosavybės limitus.

Per tuos šešis mėnesius ADX pridėjo 1,723 226 naujus investuotojus: 1,497 buvo instituciniai ir 53 XNUMX mažmeniniai investuotojai, iš kurių XNUMX% buvo ne JAE piliečiai.

Al Mansouri nori padidinti ADX žinomumą tarp platesnės investuotojų auditorijos ir bendradarbiauja su savo investicinės bankininkystės partneriais, kad surengtų reklaminius renginius listinguojamoms bendrovėms.

Pasak jo, vasario mėnesį pasirašyta sutartis su FTSE Russell taip pat padidins FTSE sekančių fondų mainų įvaizdį.

„Esame viena daugiausiai dividendus mokančių rinkų pasaulyje, todėl manome, kad yra istorija tiems, kurie ieško ilgalaikių tvarių dividendus mokančių įmonių“, – sako jis.

ADX taip pat nori pritraukti besiplečiantį į aplinką, socialinį ir valdymą orientuotų investuotojų būrį. Šių metų pradžioje ji paskelbė savo ESG ataskaitą – pirmąją tokio pobūdžio, kurią paskelbė birža regione.

„Turime daug klausimų [iš ESG investuotojų]“, – sako Al Mansouri. „Skatiname į biržos sąrašus įtrauktas įmones pažvelgti į kriterijus ir atskleisti juos priešingai. Tada sukursime tvarumo indeksą, kad įmonės ir investuotojai, orientuoti į tvarius produktus, galėtų tai pasiekti.

ADX daugiausia dėmesio skiria skaidrumui ir valdymui po didelio atgarsio Abraaj ir NMC Group kilusių skandalų, kurie abu pakenkė Persijos įlankos įmonių reputacijai plačiau.

„Tai labai sunku“, - sako Al Mansouri. „Tai atsitiko kontroliuojant reguliavimo institucijai ir kapitalo rinkoms, ir daugelis mūsų institucijų buvo atskleistos. Reikia griežčiau peržiūrėti kai kurias tokias praktikas... todėl skatiname į biržos sąrašus įtrauktas bendroves ir rinkos dalyvius būti atsargesnius.

Tačiau, priduria jis, reikia išlaikyti pusiausvyrą tarp griežtų taisyklių, kurios gali būti našta įmonėms, ir investuotojų teisių apsaugos.