Goldmans: Ekonomika pieaug par divreiz lielāku mūsu potenciālu

Saskaņā ar Goldman Sachs jaunākie dati liecina, ka ekonomika aug vēl straujākā tempā, kas pārvarēs dažādus pretvējus, tostarp pastiprinošos tirdzniecības karu.

Piektdienas pārskatā par algu sarakstiem ārpus lauksaimniecības nozarēm, kas liecina par 201,000 3.5 jaunu darba vietu apvienojumā ar ražošanas apsekojumiem, kas liecina par pamatā esošo izaugsmi XNUMX% apmērā, kas "divreiz pārsniedz mūsu aplēses par ekonomikas potenciālu un atbilst straujajam darba tirgus stingrības tempam," sacīja Goldmana galvenais ekonomists Jans Haciuss. piezīme pirmdiena.

Rezultāts ir Fed, kas līdz 2009. gada beigām palielinās procentu likmes vēl sešas reizes, viņš teica. Šī prognoze nedaudz pārsniedz piecus kāpumus, ko centrālās bankas amatpersonas ir norādījušas šajā periodā, un ievērojami pārsniedz paredzētās trīs izmaiņas, ko nosaka nākotnes līgumu tirgi.

Haciuss atzina, ka dažādi pretvējš varētu mainīt Fed trajektoriju, taču sacīja, ka viņš ir “ērts” ar pašreizējo prognozi, kas, viņaprāt, varētu būt pat konservatīva.

"Lai gan noteikti ir iespējams, ka tirdzniecības politika un jaunattīstības tirgu ietekmes rezultātā radīsies seklāks ceļš, mēs uzskatām, ka riski ir vērsti uz mūsu bāzes prognozes augšupvērstu, ņemot vērā iespaidīgo izaugsmes tempu, algu un cenu inflācijas pieauguma tendences, un līdz šim ļoti ierobežotā pārgājienu ietekme uz finanšu nosacījumiem,” viņš rakstīja.

Fed pašreizējais mērķa diapazons tās etalonfondu likmei ir no 1.75 procentiem līdz 2 procentiem. Tirgi sagaida, ka politikas veidotāja Federālā atvērto tirgu komiteja apstiprinās vēl vienu ceturkšņa punkta palielinājumu 25.-26. septembra sanāksmē un vēlreiz decembrī. Saskaņā ar CME FedWatch izsekotāju septembra pārgājiena iespējamība ir 98%, savukārt decembra pārcelšanās iespējamība ir 79%.

Tomēr no turienes perspektīva kļūst mazāk skaidra.

Fed priekšsēdētājs Džeroms Pauels savā uzrunā Jackson Hole, Vaiomingas štatā, augustā, apsolīja "visu, ko tā vajag" pieeju inflācijas kontrolei, taču sacīja, ka pagaidām viņam apmierina FOMC pakāpeniskā pieeja. Goldmana ekonomisti ir apgalvojuši, ka tirgus nepareizi interpretēja Pauela izteikumus kā neprātīgus.

Ekonomika, kas uzrāda spēcīgas uzsilšanas pazīmes, visticamāk, turpinās piesaistīt priekšsēdētāja uzmanību.

Goldman prognozē, ka inflācija pēc Fed vēlamā rādītāja līdz 2.3. gada beigām sasniegs 2019 procentus, kas pārsniedz 2 procentu simetrisko mērķi. Ja bankai ir taisnība, Hacius teica, ka tas nav pārāk daudz augstāk par to, kur Fed justos ērti, "bet tas tomēr varētu būt svarīgi monetārās politikas perspektīvām. Galu galā, ja mēs pakāpsimies augstāk, Fed amatpersonām būs grūtāk saglabāt savu uzsvaru uz inflācijas spiediena trūkumu, lai kompensētu darba tirgus pārkaršanu.

Haciuss arī sacīja, ka viņš neuzskata, ka pieaugošā tirdzniecības spriedze, īpaši ar Ķīnu, rada lielus draudus. Faktiski viņš teica, ka tūlītējā ietekme "nav tik skaidri negatīva, kā tiek uzskatīts." Paredzams, ka prezidents Donalds Tramps ieviesīs vēl 10–25 procentu tarifu kārtu Ķīnas precēm 200 miljardu dolāru vērtībā, kas savukārt izraisīs 60 miljardu dolāru atriebību.

"Sekundārās sekas — lielāka uzņēmējdarbības nenoteiktība, potenciāli stingrāki finanšu nosacījumi, piegādes ķēdes un beztarifu atriebība — ir negatīvas un galu galā, iespējams, lielākas, taču mūsu labākā aplēse joprojām ir tikai neliela neto ietekme," rakstīja Haciuss.

Viena no jomām, kas Fed varētu apturēt likmju paaugstināšanas ciklu, būtu vājāka globālā izaugsme.

Citigroup skatījums uz pasaules ekonomiku ir mazāk dinamisks, jo tā ir guvusi labumu no sinhronās izaugsmes, taču pēdējā laikā tā ir uzrādījusi vājas vietas, īpaši jaunattīstības tirgos un pat Ķīnā.

Vismaz investoriem tā varētu būt problēma neatkarīgi no tā, cik ātri ASV virzās uz priekšu.

“Globālo izaugsmi mēs raksturotu kā braukšanu dziestoša aizmugurējā vēja mugurā, vienlaikus saskaroties ar arvien spēcīgāku pretvēju. Tas palielina izliekuma punkta risku 2019. gadā vai 2020. gada sākumā,” paziņojumā norādīja Citigroup ekonomists Marks Šofīlds. "Mēs baidāmies, ka investīciju fons, visticamāk, atbalstīs ilgstošus lejupslīdes darījumus."

Faktiski Citi min augstākas procentu likmes kā vienu no četriem šķēršļiem atveseļošanai pēc šī gada, pārējie ir Ķīnas palēninājums, pastiprinošs tirdzniecības karš un stingrāki finanšu nosacījumi, kas būtu augstāku likmju blakusprodukts.

"Daudz kas būs atkarīgs no investoru uzvedības, kad un kad tirgi būs pareizi," sacīja Šofīlds. "Paturot to prātā, pieaugošās aktīvu cenu svārstīguma pazīmes, arvien šaurākā līderpozīcija akciju tirgū (ASV akciju tirgus, izņemot FAANGs, faktiski būtu zemāks par gadu), liek mums baidīties, ka, tiklīdz tirgi būs iespējamas diezgan asas korekcijas. pagriezieties."