Lyft akciju cenas sabrukums izsūc gaisu no Uber IPO

Šis nav lielisks sākums gadam, kurā ECM baņķieri man ir teikuši, ka sarakstā varētu būt 100 vienradžu, tādējādi piesaistot, iespējams, 100 miljardus dolāru uzņēmumiem, kuru kopējā vērtība privāti ir aptuveni 600 miljardi USD.

Savā martā publicētajā publiskajā informācijā Lyft nesen uzrādīja spēcīgu ieņēmumu pieaugumu. Ieņēmumi bija 343.3 miljoni ASV dolāru 2016. gadā, 1.1 miljards ASV dolāru 2017. gadā un 2.2 miljardi ASV dolāru 2018. gadā.

Tātad, tas nav tikai mans baņķiera draugs, kurš pāriet no Uber.

Taču pieaug arī uzņēmuma neto zaudējumi, strauji pieaugot no 682.8 miljoniem ASV dolāru 2016. gadā un 688.3 miljoniem ASV dolāru 2017. gadā līdz 911.3 miljoniem ASV dolāru pagājušajā gadā.

Lai izveidotu kopienu, ir jāstimulē autovadītāji. Tas varētu atņemt tirgus daļu no Uber, taču tas maksā.

Cerības

Uber, protams, ir lielākais, jo saraksts tiks publicēts aprīļa beigās vai maija sākumā. Daži ECM baņķieri runāja par novērtējumu, kas pārsniedz 100 miljardus USD, iespējams, pat 120 miljardus USD. Pēc Lyft akciju cenas krituma šīs cerības tiek ierobežotas. Zemākais pieņēmums, ko Euromoney šobrīd dzird, ir 70 miljardi USD, kas ir aptuveni tajā pašā vietā, kur Uber tika novērtēts pagājušā gada augustā, kad Toyota veica privātu ieguldījumu 500 miljonu USD apmērā.

Lyft akciju sabrukums, ko izraisīja satraukums par to, ka dažas bankas saīsina tās akcijas, iespējams, kā nodrošinājums kopējās peļņas mijmaiņas darījumiem, kas tiek nodrošināti akciju īpašniekiem, ir izsūcis impulsu Uber IPO. Virsraksti tagad ir par trešo vienumu starp 16 riska faktoriem, kas uzskaitīti S-1 paziņojumā, kas aprīlī tika iesniegts SEC.

“Kopš darbības uzsākšanas mēs esam cietuši ievērojamus zaudējumus, tostarp ASV un citos lielākajos tirgos. Mēs paredzam, ka mūsu darbības izdevumi pārskatāmā nākotnē ievērojami pieaugs, un mēs varam nesasniegt rentabilitāti.

Ko, nē kādreiz?

S-1 dokumentā ir iekļauta jauka “J” līkne, kas parāda, cik braucienu klienti ir veikuši ar Uber. Pagāja piecu gadu lielākā daļa no pirmsākumiem 2011. gada beigās, lai 2016. gada martā sasniegtu vienu miljardu braucienu. Septiņus mēnešus vēlāk divi miljardais klients, atgriežoties no šīs pēcpusdienas, bija paslīdējis aizmugurējā sēdeklī. Uber sasniedza piecus miljardus ceļojumu 11 mēnešus vēlāk 2017. gada septembrī un dubultoja to vēlreiz līdz 10 miljardiem pagājušā gada septembrī.

Tā ir jauka hokeja nūja. Taču, tā kā uzņēmums cenšas izveidot to, ko tas sauc par "masveida tīklu", tā darbības zaudējumi ir spītīgi augsti. 2016. gadā Uber ziņoja par darbības zaudējumiem 3 miljardu dolāru apmērā ar 3.8 miljardu dolāru ieņēmumiem. 2017. gadā darbības zaudējumi bija 4 miljardi ASV dolāru no ieņēmumiem 8 miljardu dolāru apmērā. Un 2018. gadā, kad tas ienesa 11.3 miljardus ASV dolāru — tātad trīs reizes vairāk nekā 2016. gadā, tas joprojām radīja darbības zaudējumus 3 miljardu dolāru apmērā.

Nekad nav ilgs laiks. Bet ikvienam, kas pērk IPO, noteikti nevajadzētu cerēt, ka uzņēmums drīzumā strādās ar peļņu. Tas turpinās ciest zaudējumus, jo tas tērēs, lai palielinātu to autovadītāju, patērētāju, restorānu, nosūtītāju un pārvadātāju skaitu, kuri izmanto Uber, izmantojot stimulus, atlaides un veicināšanas pasākumus. Tā plāno investēt paplašināšanā jaunos tirgos un palielināt pētniecības un attīstības izdevumus.

Variācijas

UBS analītiķi norāda, ka akadēmiskie pētījumi par IPO vidējo atdevi slēpj milzīgas atšķirības starp daudzajiem zaudētājiem un nedaudzajiem uzvarētājiem: “Pirmajā dienā zaudētāju ir ļoti maz, savukārt pēc pieciem gadiem aptuveni 60% no visiem IPO bija negatīvi. un nelielam procentam bija ārkārtīgi pozitīva atdeve.

Ļoti neliels skaits produktu piecu gadu laikā atdod vairāk nekā 1,000%. Taču mēģinājums noteikt uzvarētāju ir kā loterijas biļetes pirkšana.

Es domāju par to, kā jauno tehnoloģiju izmantošanas vienkāršība ir saistīta ar klientu lojalitātes trūkumu un iegulto cerību uz zemākām izmaksām. Atgriežoties Londonā, kolēģi vairs nebrauc uz Uber uz lidostu. Vietējie mikroautobusi ir samazinājuši cenas, lai tās atbilstu, un viņi nepaceļas un neiekasē no jums maksu, ja jūs divas minūtes kavējat ārpus durvīm.

Hadsonjardā mans draugs baņķieris ir pārbaudījis MTA lietotni, salīdzinot Lyfta brauciena laiku. "Man labāk būs metro," viņa paziņo. Šķiramies pie 7 vilciena. Eju atpakaļ uz viesnīcu — kājas joprojām ir labākais veids, kā pārvietoties Manhetenā — un vēlāk sūtu e-pastu, lai pajautātu, kā noritēja ballīte. 

"Es tur nokļuvu laicīgi," viņa atbild.

Es domāju par to, kā vecās personīgās mobilitātes tehnoloģijas joprojām darbojas diezgan labi, un par pieprasījuma jutīgumu pret cenām.