Valstu risks: Ķīnas krīze Honkongai rada augstāku risku

Honkongas protesti Pekinas uzraudzībā

Honkonga, kas ilgu laiku tiek uzskatīta par savu makrofiskālo spēku, politisko stabilitāti un finanšu un tirdzniecības saitēm, ir 14.^th drošākais investoru domēns pasaulē, liecina Euromoney riska aptauja.

Īpašā administratīvā reģiona (SAR) kopējais riska rādītājs ir 79.4 no maksimālajiem 100 punktiem, un globālajā reitingā tas atrodas starp Austriju un Čīli.

Taču tā pārākums ir lēnām mazinājies, jo pēdējos gados ir attīstījies demokrātijas atbalstītājs, pēdējā laikā pasliktinoties ar nelielu, bet jūtamu riska rādītāju kritumu 2. ceturksnī, saasinot tā ilgtermiņa kritumu.

Protestos tiek uzsvērts politiskais un ekonomiskais risks investoriem, tostarp delikātais aspekts Honkongas attiecībās ar kontinentālo Ķīnu, kas nostiprinātas Pamatlikumā kopš Lielbritānijas pārņemšanas.

Ķīnas reakcija ir ļoti svarīga Honkongas kā zema riska investora domēna reputācijai, jo īpaši saistībā ar vietējām vēlēšanām, kas notiks oktobrī, un demokrātijas aktīvistiem, kas neizrāda nekādu vēlmi pieņemt jebkāda veida kompromisus, kas liecina par spriedzi ar Pekinu, kas turpināsies. kādu laiku.

Euromoney aptaujā analītiķi tiek lūgti regulāri novērtēt riska rādītājus, tostarp ekonomikas perspektīvas, institucionālo risku, normatīvo un politikas veidošanas vidi un valdības stabilitāti, kas nepārprotami ir pašreizējās krīzes svarīgākie faktori.

Tā kā analītiķi vienmēr kļūst daudz nobažīgāki, jo īpaši, kad saasinās arī ASV un Ķīnas tirdzniecības strīds, sagaidāms, ka viņu riska rādītāji pasliktināsies trešā ceturkšņa aptaujā, kas tiks pabeigta septembrī.

Sociālie nemieri rada ne tikai aktuālas bažas, bet arī grauj Honkongas ilgtermiņa pievilcību, izceļot dihotomiju par pieeju “viena valsts, divas sistēmas”, ko Pekina, šķiet, plāno lēnām izjaukt ar savu pastāvīgo iejaukšanos. SAR iekšlietas.

Ķīna nespēlē godīgi ar nodošanas noteikumu grāmatas garšu, uzskata kāds aptaujas dalībnieks, kurš vēlējās neminēt savu vārdu, un, ieviešot likumprojektu, kas ļauj kontinentālajai Ķīnai izdot jebkuru personu tiesāšanai, tā ir novedusi kampaņas dalībniekus līdz lūzuma punktam.

Spriedzi saasināja uztvere par policijas brutalitāti, taču sūdzības ir kūsājušas jau gadiem ilgi, jo Ķīna paplašina savu ietekmi uz arvien vairāk sabiedriskās dzīves jomu, un to palīdz saderīga administrācija, kuru vada īpaši izvēlēts izpilddirektors.

Un Honkongas nožēlojamā situācija var tikai palielināt Singapūras pievilcību, kuras riska rādītājs pēdējo piecu gadu laikā ir uzlabojies un pašlaik ir pasaulē drošākais investoru domēns, pārspējot Honkongu par 14 no 15 ekonomiskā, politiskā un strukturālā riska rādītājiem:

Honkongas IKP pieaugumam ceturtajā ceturksnī vajadzētu atgūties no zemās bāzes, un 4. gada 2018. ceturkšņa pieaugums būs tikai 1.2%. Tomēr ekonomika 0.5. ceturksnī pasliktinājās vairāk, nekā sākotnēji domāts, palēninot līdz XNUMX% salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu, iedragājot mazumtirdzniecību un tūrismu.

Turklāt trešā ceturtdaļa var būt vēl sliktāka.

Jaunākais privātā sektora iepirkumu vadītāju indekss (PMI) atklāj lielu kritumu no 47.9 jūnijā līdz 43.8 jūlijā, kas ir zemākais līmenis pēdējo desmit gadu laikā, izzūdot jauniem pasūtījumiem.

Uzņēmējdarbības konfidence šogad saglabājusies negatīva, jo īpaši pasliktinājusies finanšu, ražošanas un mazumtirdzniecības sektoros.

Semjuels Tse, DBS Bank ekonomists, samazinājis Honkongas IKP pieauguma prognozi šogad no 2.5% uz nulli.

Valdībai arī paziņojot, ka izaugsme tagad labākajā gadījumā būs 1%, citi ekonomisti seko šim piemēram, kad grūtībās nonākusī izpilddirektore Kerija Lama piedāvā uzsākt sarunas ar protestētājiem pēc nedēļu ilgām miermīlīgām demonstrācijām (lai gan daži ir bijuši vardarbīgi, radot negatīvu investora tēlu. ārzonas tirdzniecības vieta un finanšu sektora centrs).

Protesti tikai palielina negatīvo ietekmi, ko jau izraisījusi pieaugošā tirdzniecības berze starp ASV un Ķīnu, izraisot Honkongas preču eksporta samazināšanos astoņos mēnešos kopš novembra, un jūnijā krasi samazinājās sūtījumi uz ASV un Japānu.

Negatīvā ietekme uz labklājību, ko izraisa akciju tirgus nestabilitāte, ir mazinājusi arī privāto patēriņu, un, protestiem, kas liek patērētājiem un tūristiem palikt prom un veikalus slēgt, ir sagaidāms, ka šogad mazumtirdzniecības apjoms saruks diezgan nopietni. Aviokompānijas un viesmīlības nozare cieš, savukārt nekustamā īpašuma tirgū vērojama lejupslīde.

Tikmēr mājsaimniecības saskaras ar lielākiem pārtikas rēķiniem, īpaši cūkgaļas cenām, kas strauji pieauga Āfrikas cūku mēra dēļ, palielinot kopējo inflāciju līdz 3.3% gan jūnijā, gan jūlijā.

"Nepārprotami negatīvā situācija, kurā atrodas Honkonga, prasa Honkongas valdības politisku reakciju," saka Alisija Garsija Herero, Natixis bankas Āzijas un Klusā okeāna reģiona galvenā ekonomiste.

Honkongas iestādes nevar izmantot valūtas maiņas kursa vai monetāro politiku, ko noteikusi ASV Federālo rezervju sistēma, jo Honkongas dolāram ir saistīts valūtas maiņas kurss, kas darbojas, izmantojot valūtas padomes mehānismu.

Tas prasa, lai monetārā bāze būtu nodrošināta ar ārvalstu valūtas rezervēm, un tas ietver automātiskas procentu likmju korekcijas līdzekļu plūsmai.

Līdz ar to jebkurš vienpusējs ekonomikas stimuls lielā mērā balstās uz fiskālajiem pasākumiem.

Valdība ir paziņojusi par 19.1 miljardu HK dolāru (2.4 miljardu dolāru) fiskālo paketi, taču tie ir tikai 4% no kopējiem fiskālajiem izdevumiem jeb mazāk nekā 1% no IKP. Tas ir izkliedēts, un riska eksperti atzīst, ka valdībai būs jāizdomā lielāka reakcija, lai gan ieņēmumu samazināšanās ietekmēs fiskālo bilanci.

Bet tas vēl nav viss.

"Ņemot vērā, ka otrajā ceturksnī ir iekļautas tikai divas nedēļas no līdz šim 11 nedēļas ilgajiem protestiem, ieguldījumu rezultāti trešajā ceturksnī noteikti būs vēl sliktāki," saka Garsija Herero, kurš arī norāda, ka vairākas valstis ir izteikušas brīdinājumus par ceļojumiem tūristiem un tranzītam. apmeklētājiem.

Par finansiālajām sekām viņa piebilst: “Lai gan pēdējā laikā ir bijuši daži īslaicīgi gadījumi, kad Honkongas dolārs jūlija sākumā strauji pieauga, pateicoties pārnēsāšanas darījumu atkāpšanās pret ASV dolāru, Honkongas dolārs atgriezās vājā virzienā. joslas beigas pēc tam, jo ​​kapitāla aizplūde kļūst par dominējošo tendenci. Faktiski pieaugošā kredītu un noguldījumu attiecība liecina par noguldījumu bāzes samazināšanos.

Lai gan šis ir investoru pārbaudes laiks, Ķīnas iejaukšanās gadījumā tas var kļūt daudz sliktāks. Honkongas daļa Ķīnas IKP gadu gaitā ir samazinājusies, taču tā joprojām ir svarīga Pekinai.

“Pilsētas ekonomiskie pamati balstās uz brīvu kapitāla kustību, savukārt kontinentālajā Ķīnā joprojām ir samērā ciešs kapitāla konts. Tas nozīmē, ka Honkonga var atvieglot Ķīnas piekļuvi ārvalstu kapitālam,” saka Garsija Herrero.

“Honkongas loma ir palīdzējusi kontinentālajai Ķīnai saglabāt tās finanšu sektora izolāciju, neciešot šādas izolācijas negatīvās sekas, ti, ierobežotu piekļuvi finansējumam vai apgrūtinātu piekļuvi globālajiem aktīviem. Būtībā Honkonga ir Ķīnas finanšu ugunsmūris.

Tas liek domāt, ka Ķīna rīkosies uzmanīgi, jo īpaši ņemot vērā kontinentālo banku koncentrāciju.

Tikmēr oktobrī gaidāmās pašvaldību vēlēšanas būs vēl viens pārbaudījums sabiedrības saliedētībai, taču, ja tiek regulāri ignorētas prasības pēc demokrātiskām vēlēšanām, personas brīvības un atbildības, tās var būt vēl lielākas.

PIEZĪME: Vai jūs vēlaties profesionāli tirgoties forex? tirdzniecība ar mūsu palīdzību Forex robots izstrādājuši mūsu programmētāji.
Signal2forex atsauksmes