Paredzams, ka Fed saglabās nemainīgas procentu likmes un apņemas saglabāt īstermiņa aizdevumu tirgus stabilus

Paredzams, ka Federālo rezervju sistēma savu decembra sanāksmi noslēgs trešdienas pēcpusdienā, norādot, ka tā nesteidzas darīt neko, lai mainītu savu neitrālo nostāju attiecībā uz procentu likmēm.

Taču Fed priekšsēdētājs Džeroms Pauels, visticamāk, sola, ka centrālā banka darīs visu nepieciešamo, lai saglabātu augstu likviditāti un nemainīgas uz nakti izsniegto aizdevumu procentu likmes gada beigās, kad īstermiņa aizdevumu tirgus parasti ir pakļauts vislielākajam spiedienam.

Fed izdod paziņojumu pēc sanāksmes trešdien plkst. 2:266,000 ET, un nav paredzams, ka tā veiks būtiskas izmaiņas savā paziņojumā salīdzinājumā ar iepriekšējo sanāksmi. Tomēr tā vienlaikus publicēs savu procentu likmju prognozi un jaunākās ekonomiskās prognozes, un tas varētu uzrādīt zināmus uzlabojumus, jo īpaši pēc novembra algas pieauguma par XNUMX XNUMX.

Pēc tam Pauels runā pulksten 2:30, un viņam varētu jautāt par īstermiņa aizdevumu tirgu.

"Es domāju, ka tas, ko es meklēšu visrūpīgāk, ir izmaiņas prognozēs. Daži skaitļi ir bijuši diezgan labi,” sacīja MetLife Investment Management galvenais tirgus stratēģis Drū Matuss. Matuss teica, ka viņš sagaida, ka Fed paliks aizturēts vēl vienu gadu, tāpēc viņš neredz nekādas izmaiņas tās ziņojumos. "Viņi, iespējams, samazinās bezdarba līmeni. Mēs redzam, ka tie samazinās, un mēs neredzam inflācijas pieaugumu.

Viena no karstākajām tēmām saistībā ar Fed ir bijusi repo tirgus. Fed veic vienas nakts un ilgāka termiņa operācijas, lai nodrošinātu tirgus nevainojamu darbību. Tā arī veic kvantitatīvās mīkstināšanas operāciju, lai palielinātu līdzdalību valsts iekšējā aizņēmuma parādzīmēs, palielinot bilances apjomu un palielinot likviditāti.

"Viņi līdz šim ir bijuši diezgan elastīgi, un [es] nesaprotu, kāpēc tas mainītos. Es domāju, ka rīt viņam būs viss, kas viņam jāsaka par šo jautājumu, vienkārši "viss, kas tam vajadzīgs," e-pastā sacīja JP Morgan galvenais ASV ekonomists Maikls Feroli.

Feroli sagaida, ka Fed atkārtos, ka joprojām pastāv neskaidrības. Pauels ir bijis skaidrs, ka tirdzniecības jautājumi ir potenciāli negatīvi, un pasaule gaida svētdienas termiņu, ko prezidents Donalds Tramps noteicis par iespējamiem jauniem tarifiem Ķīnai, ja netiks noslēgts tirdzniecības līgums. “Fed uzraudzīs datus un novērtēs līdzekļu likmes “atbilstošo ceļu”; citiem vārdiem sakot, tas arī turpmāk neradīs nekādas politikas aizspriedumus. Mēs negaidām nekādas domstarpības,” savā piezīmē sacīja Feroli.

Fed varētu pielāgot savu prognozi par federālo fondu likmi, kad tā publicēs savu prognozi, kas parādīta diagrammā, ko sauc par punktu diagrammu. Punktu diagrammā ir visas Fed amatpersonu procentu likmju prognozes. Fed oktobrī samazināja likmes trešo un pēdējo reizi, samazinot federālo fondu mērķa diapazonu līdz 1.50% līdz 1.75%.

“Mēs sagaidām, ka 2020. gada vidējais punkts tiks pazemināts līdz pašreizējā mērķa diapazona viduspunktam, 1.625%. Lai gan, visticamāk, nākamgad joprojām būs daži punkti, kas meklēs pārgājienu vai divus, mums ir aizdomas, ka lielākā daļa Komitejas būs apmierināti, prognozējot, ka turpmākajā gadā politikas procentu likmes nemainīsies,” sacīja Feroli.

Tirgus profesionāļi ir gaidījuši, lai uzzinātu, ko Fed teiks par īstermiņa aizdevumu tirgu. Repo ir finanšu tirgu stūrītis, kas lielākajai daļai cilvēku ir neskaidrs, taču tas ir bijis uzmanības centrā kopš neparastā likmju pieauguma septembrī.

Tas ir ārkārtīgi svarīgi, jo tieši tur dodas iestādes, kad tām nepieciešama īstermiņa nauda. Viņi parasti apmaina kādu nodrošinājumu, piemēram, Valsts kases vai hipotēkas vērtspapīrus, pret īstermiņa aizdevumu. To uzskata par Volstrītas santehniku, un jāuztraucas, ja tas nedarbojas vai parāda stresu, tas var radīt reālas problēmas finanšu sistēmā.

Matuss negaida, ka Fed trešdien izteiks nekādus paziņojumus par repo tirgu. "Viņiem par to noteikti jautās preses konferencē," sacīja Matuss. "Viņam būs sava veida atbilde. Tas, vai tas ir pietiekami, lai padarītu cilvēkus laimīgus, ir pavisam cits jautājums. Es nedomāju, ka viņi vēlas ieviest risinājumu, kas viņiem pat nav pārliecināts, ka viņiem ir nepieciešams pastāvīgi.

Viņš teica, ka atklātā tirgus operācijās problēma pagaidām ir atrisināta. "Es domāju, ka viņi pat nav īsti pārliecināti, kas notiek. Viņi veica dažas izmaiņas, lai mēģinātu būt pozitīvāki, lai mēģinātu noņemt spiedienu no tirgus,” sacīja Matuss. "Tas nav" ja tas nav salauzts, nelabojiet to. Tas vairāk atgādina "ja nezināt, kāpēc tas ir salūzis, nelabojiet to".

Repo tirgus saskaras ar spiedienu ceturkšņa beigās, jo bankas ir pakļautas spiedienam, lai to bilances izskatītos drošas, un vēl jo vairāk gada beigās regulatīvo iemeslu dēļ. Tas nozīmē, ka viņi nevēlas savās bilancēs ceturkšņa beigās uzrādīt milzīgu īstermiņa saistību apjomu. Procentu likmes repo tirgū ir lēnām augušas, tuvojoties gada beigām.

"Ja vēlaties bloķēt finansējumu gada beigās no 31. decembra līdz 2. janvārim, jums būtu jāmaksā 4.20% par Valsts kases vispārējo nodrošinājumu," sacīja Mihaels Šūmahers, Wells Fargo likmju stratēģijas direktors. “Šī cena pirms divām nedēļām bija 3%. Patiesībā tas pakāpeniski virzās uz augšu. Šķiet, ka tas virzās diezgan stabili. Viņš pagājušajā gadā teica, ka likme pieauga pat par 5%, tāpēc tas būtu iespējams.

Šūmahers sacīja, ka nebūtu pārsteidzoši, ja Fed uz laiku pievienotu tirgum vairāk finansējuma.

Septembra likmju pieauguma dēļ ir vainojams viss, sākot no korporācijām, kas meklē īstermiņa līdzekļus nodokļu maksāšanai, līdz izmaiņām banku noteikumos, kas kavēja kreditēšanu.

Lielākās bankas, kas ir galvenie izplatītāji, ir vienīgās iestādes, kas var izmantot Fed iespēju, un tad tās būtu aizdevējas citām iestādēm, kurām nepieciešams kapitāls. Taču tie varētu arī kalpot par vājo vietu, jo viņiem nav jāziņo, kā tiek izmantoti īstermiņa līdzekļi.