Coronavirus: Dubai mengeluarkan sukuk Dh1 bilion yang jarang berlaku

Pemerintah Dubai telah mengeluarkan sukuk untuk pertama kalinya dalam empat tahun, membuktikan bahawa walaupun di tengah-tengah harga minyak yang rendah dan pandemi global, pilihan dana tetap ada untuk pemerintah Teluk.

Negara-negara Teluk menghadapi ribut harga minyak yang rendah, kelembapan ekonomi dan wabak kesihatan global. Dubai, ekonomi paling terbuka di rantau ini, destinasi pelancongan dan pusat perniagaan serantau, sangat terdedah kepada kelembapan ekonomi.

Sukuk lapan tahun Dh1 miliar yang dikeluarkan oleh pemerintah Dubai pada 4.7125% adalah dalam bentuk penempatan swasta, yang dipimpin oleh Standard Chartered. Dubai tidak mengeluarkan hutang di pasaran awam sejak 2014 tetapi telah melakukan beberapa penempatan swasta, baru-baru ini pada tahun 2017.

Kesepakatan itu didorong oleh siasatan terbalik, menurut sumber. Seorang pegawai bank DCM senior mengatakan bahawa perjanjian itu, yang akan dapat mereka buat semula dengan bank pusat, telah dijual ke bank Emirat.

"Ini cara yang baik untuk Dubai membiayai dirinya sendiri tanpa Abu Dhabi menulis cek lagi," katanya.

Kesepakatan itu diharapkan dapat melepaskan sejumlah kecairan yang sangat diperlukan ke bank Emirat.

Walaupun bank-bank tingkat atas Dubai tetap bermodalkan dan kuat, walaupun terdapat langkah-langkah untuk meningkatkan kecairan yang diambil oleh bank pusat, bank-bank itu dihimpit oleh penarikan dan mungkin perlu memasuki pasaran.

"Pelabuhan pertama bagi pemerintah adalah mengeluarkan wang dari bank tempatan untuk menampung perbelanjaan," kata Doug Bitcon, ketua dana dan portfolio pendapatan tetap di Rasmala Investment Bank. "Syarikat juga menggunakan kemudahan mudah tunai siap sedia untuk mengukuhkan kedudukan tunai mereka."

Kewangan Dubai sudah tegang sebelum krisis koronavirus, dengan masalah di sektor harta tanah Emirat yang kelihatan akan mengalami krisis ekonomi penuh.

Pemerintah Dubai bergerak dengan cepat untuk membendung penyebaran Covid-19, dengan sekatan terhadap penduduk lebih ketat daripada banyak negara lain. Permit diperlukan untuk berjalan anjing, berbelanja dan pergi untuk bersenam, dengan denda besar dikenakan untuk pelanggaran.

Dubai telah menyediakan pakej rangsangan ekonomi bernilai 1.5 miliar dolar selama tiga bulan untuk menyokong firma dengan mengurangkan yuran tertentu untuk menurunkan kos menjalankan perniagaan.

Tetapi penganalisis mengatakan ekonomi Dubai juga paling terdedah di rantau ini dengan jarak sosial dengan sektor seperti pelancongan dan hiburan menyumbang sepertiga dari output ekonomi Dubai.

Kelewatan Expo 2020 Dubai, yang dianggap sebagai pemangkin kepada sektor perusahaan kecil dan sederhana Dubai dan pemacu pendapatan besar dari pengunjung, juga diharapkan dapat memberi tekanan yang lebih besar pada ekonomi. Ini juga meningkatkan ketakutan bahawa beberapa syarikat Dubai yang berhutang besar terpaksa meminta langkah penstrukturan semula.

Jumlah hutang entiti berkaitan kerajaan (GRE) berjumlah $ 71 bilion, dengan sekitar $ 43 bilion (40% daripada KDNK) akan jatuh tempo sebelum 2024, menurut penyelidikan Capital Economics.

Bailout

Syarikat penerbangan Emirates telah menghadapi masalah kewangan dan memerlukan penyelamatan oleh pemerintah Dubai.

"Keupayaan pemerintah untuk mendukung GRE yang sedang berjuang dibatasi oleh beban hutang yang besar," kata Jason Tuvey, ahli ekonomi pasaran baru muncul di Capital Economics. "Hasilnya adalah ada kemungkinan besar GRE harus menyusun semula hutang mereka (sekali lagi) atau Dubai beralih ke Abu Dhabi untuk pembiayaan."

Tetapi pegawai bank tidak menjangkakan wang simpanan oleh jirannya yang kaya dengan Abu Dhabi seperti tahun 2009.

"Pada masa itu UAE berada di tahap yang lebih baru, sekarang mereka memiliki bank yang berfungsi sepenuhnya dan bank pusat keluar dengan rangsangan yang besar," kata seorang pegawai banker DCM kanan di rantau ini. "Terdapat lebih banyak tadbir urus korporat; ya akan ada tekanan tetapi tidakkah saya melihat ada orang yang sakit perut. "

Keupayaan pemerintah untuk menyokong GRE yang sedang berjuang dibatasi oleh beban hutang yang besar 

 - Jason Tuvey, Ekonomi Modal

Kesepakatan Dubai berlaku di tengah-tengah pemindahan pinjaman dari negara-negara Teluk. Abu Dhabi dan Qatar mengumpulkan $ 17 bilion antara mereka di pasaran bon awam minggu ini.

Walaupun perjanjian Qatar dan Abu Dhabi adalah sebahagian dari rancangan dana tahunan mereka dan bukan tindak balas langsung terhadap coronavirus atau keperluan yang berkaitan dengan minyak, dana tersebut akan diterima.

"Indonesia menyatakan bahwa sebagian dari hasil terbitan terbarunya akan digunakan untuk upaya bantuan Covid-19," kata Khalid Rashid, ketua DCM untuk MENA di Deutsche Bank. “Namun, dinamika di Timur Tengah berbeda karena negara-negara di seluruh rantau ini melalui masa-masa yang mencabar menghadapi Covid-19, krisis kewangan global dan harga minyak yang rendah. Saya menjangkakan dapat melihat lebih banyak penerbit datang ke pasaran dalam beberapa minggu akan datang. "

Beberapa sumber mengatakan bahawa mereka mengharapkan Arab Saudi menerbitkan bon dalam beberapa minggu mendatang.