Wij verwachten dat de BOE de bankrente onveranderd laat op 0.75% en de omvang van het activa-aankoopprogramma op 435 miljard pond houdt. Het verhoogde risico op een no-deal-Brexit, de neerwaartse risico's voor de economische vooruitzichten, de prijsbepaling op de markt van een renteverlaging later dit jaar en de versoepelingsvoorkeur van de Fed en de ECB hadden de agressieve leden moeten temmen, waardoor de centrale bank een neutraler standpunt zou innemen. De markt heeft momenteel een kans van 50% ingeprijsd op een renteverlaging dit jaar.
De Britse economie groeide in de drie maanden tot en met mei met +0.3%. Een bescheiden herstel neemt de neerwaartse risico's voor de rest van het jaar echter niet weg. Volgens ONS werd de gematigde groei gedreven door de kracht in IT, communicatie en retail. “Sinds de zomer van 2018 is er echter sprake van een vertraging op langere termijn in de vaak dominante dienstensector”. Voor de maand mei groeide het bbp eveneens met +0.3% ten opzichte van de voorgaande maand, na een krimp van -0.4% in april. ONS suggereerde dat het herstel “voornamelijk te danken was aan het gedeeltelijke herstel van de autoproductie”. De PMI's in juni waren teleurstellend. De PMI voor de industrie daalde naar 48, het laagste niveau sinds februari 2013. Ondertussen daalde de PMI voor de bouwnijverheid naar 43.1, tegen 48.6 in mei. Hoewel de PMI voor de dienstensector marginaal boven de 50 bleef, daalde deze in juni met -0.8 punt naar 50.2, het laagste cijfer in drie maanden. De sombere economische vooruitzichten hebben niet alleen gevolgen voor de economie in juni of het tweede kwartaal. Het duidt op een moeilijke tijd in het derde kwartaal. De totale inflatie schommelde in de eerste helft van het jaar rond de 2%, aanzienlijk lager dan de gemiddelde niveaus in 2017 en 2018. Dit heeft de noodzaak om de rente te verhogen om de inflatie te beteugelen aanzienlijk verminderd.
De haviken zijn de laatste tijd inderdaad van toon veranderd. Michael Saunders, een van de meest agressieve leden, heeft zijn retoriek teruggedraaid. Zoals hij vorige week suggereerde: “de economie is op dit moment duidelijk niet oververhit – het onderliggende groeitempo, waarbij alle grappige effecten, voorraden, auto-stops enzovoort buiten beschouwing worden gelaten, is zwak en beneden de trend.” Hoofdeconoom Andy Haldane merkte ook op dat er sterke argumenten zijn om het beleid ongewijzigd te laten, ondanks de waakzaamheid over versoepeling.
De sterke inflatie heeft ervoor gezorgd dat de BOE vasthield aan het standpunt dat de volgende stap een renteverhoging zou zijn. De centrale bank heeft herhaald dat, in de veronderstelling van een soepele Brexit en dat de economie blijft groeien zoals verwacht, “een voortdurende verkrapping van het monetaire beleid gedurende de prognoseperiode, in een geleidelijk tempo en in beperkte mate, passend zou zijn. om de inflatie duurzaam terug te brengen naar de doelstelling van 2% tegen een conventionele horizon”. Gezien de recente matiging van de inflatie en het toegenomen risico op een no-deal Brexit houden we nauwlettend in de gaten of de BOE de voorspelling dat de volgende stap een “verkrapping” zou zijn, zou bijstellen. Wij verwachten dat BOE dit standpunt voorlopig zal handhaven. Het schrappen van de referentie zou de depreciatie van het pond sterling op de korte termijn zeker verergeren.
Word lid van onzeForex handelsgroep
Signal2forex.com - Beste Forex-robots en -signalen
