Nieuw ratingbureau wil het Europese MKB behoeden voor de ergste gevolgen van Bazel III

Pediroda, CEO van modefinance, zegt: “Financiële technologie heeft nieuwe mogelijkheden voor het MKB geopend, met name door de uitbreiding van financieringsmethoden en de toegang tot krediet. Met dit nieuwe obligatierating-initiatief, gericht op het Europese MKB, helpen we een sector die de afgelopen jaren zwaar heeft geleden in zijn zoektocht naar krediet om hun groei te ondersteunen.”

De beoordelingsschaal omvat 21 klassen, variërend van de hoogst gewaardeerde A1 tot en met C3. “Als onze kredietbeoordeling een bedrijf classificeert als een B2-krediet, kunnen de ratinganalisten het geen C3-rating toekennen”, zegt Sabato.

Toegang tot

Het proces voor het aanvragen van een rating bij een van de grotere bureaus kan langdurig en kostbaar zijn, variërend van weken tot maanden, waardoor dit buiten de mogelijkheden van de meeste MKB-bedrijven valt. En het gebrek aan beoordelingen zal deze bedrijven waarschijnlijk steeds meer schade berokkenen.

Toezichthouders van de banken hebben moeite om toe te geven dat zij de toegang van het MKB tot krediet hebben belemmerd in de lawine van hervormingen na de financiële crisis, ondanks alle bewijzen van een verminderd aanbod – wat zij proberen te wijten aan de verminderde bereidheid om te lenen. In juni bracht de Financial Stability Board (FSB) een consultatief document uit, bedoeld om haar eigen huiswerk te onderstrepen. De voornaamste conclusie luidde: “De analyse tot nu toe brengt geen materiële en aanhoudende negatieve effecten op de financiering van het MKB in het algemeen aan het licht.”

De woordenschat – 'tot nu toe', 'materieel en volhardend', 'in het algemeen' – verraadt het gebrek aan vertrouwen in deze bewering dat regelgeving de beschikbaarheid van leningen aan het MKB niet heeft verminderd of de kosten ervan heeft verhoogd. In een volgende adem geven de auteurs toe: “Er zijn aanwijzingen dat de strengere op risico gebaseerde kapitaalvereisten (RBC) onder Bazel III het tempo hebben vertraagd en in sommige rechtsgebieden de voorwaarden voor MKB-leningen op zijn hoogst hebben aangescherpt. 'banken (dat wil zeggen de minst gekapitaliseerde ex ante).”

Ze geven later toe dat de meest getroffen banken “de rente op leningen aan het MKB relatief meer hebben verhoogd” en drongen aan op meer onderpand. De meeste kleine en middelgrote ondernemingen kunnen dergelijke zekerheden niet plaatsen.

Banken die grote bedragen hebben uitgegeven aan de ontwikkeling van interne, op risico's gebaseerde modellen zijn erin geslaagd de ergste gevolgen te vermijden door hun eigen maatstaven te berekenen voor de kans op wanbetaling en het verlies bij wanbetaling op hun mkb-leningenportefeuilles. Maar vanaf 2022 zal het nieuwe systeem van input- en outputvloeren beperken hoe ver banken kunnen afwijken van de gestandaardiseerde aanpak, die doorgaans een risicoweging van 100% toepast op bedrijfsleningen zonder rating.

In Europa, waar het MKB veel sterker afhankelijk is van bankleningen dan in de VS, introduceerde de Capital Requirement Regulation een ondersteunende factor (SF) om een ​​deel van de impact van de hogere Bazel III-kapitaalvereisten op leningen tot € 1.5 miljoen te compenseren. MKB-bedrijven met een jaaromzet van minder dan € 50 miljoen. Maar er is geen bewijs dat dit de kredietverlening aan het MKB heeft gestimuleerd. De FSB wijst op een onderzoek uit 2018 waaruit blijkt dat “de MKB-SF de kredietrantsoenering voor middelgrote bedrijven verlicht, maar niet voor micro-/kleine bedrijven of als alle MKB-bedrijven samen worden geanalyseerd.”

Sabato zegt tegen Euromoney: “Wat er nu gebeurt met Bazel III is dat, ongeacht hoe laag de eigen beoordeling van de kapitaalvereisten van een bank is onder de geavanceerde, op interne ratings gebaseerde benadering, zij niet ver zal kunnen afwijken van de gestandaardiseerde benadering die de basis vormen voor het berekenen van de outputvloer.”

De implicatie is duidelijk, zegt hij: “De regels van Bazel III zullen de beschikbaarheid van krediet voor het MKB verder verminderen en de productievloeren zullen de kapitaalkosten verhogen voor banken die dergelijke leningen verstrekken en zo de kosten van krediet voor kredietnemers verhogen.”

Focus

Banken verleggen nu hun focus van interne modellen naar het verlagen van hun gestandaardiseerde kapitaalvereisten. “En er is maar één manier om dat te doen”, zegt Sabato, “om een ​​zo groot mogelijk deel van hun kredietportefeuille te laten beoordelen.” Hij voegt eraan toe: “Het is duidelijk dat de meeste MKB-leningen geen rating zullen hebben.”

Het verdienmodel van de joint venture is dat de banken betalen voor de ratings, en niet de leners. Dit lijkt een goede aanpak. De financiële crisis heeft bewezen dat beleggers altijd wantrouwend moeten zijn tegenover ratings waarvoor de uitgevende instellingen zelf hebben betaald.

Sabato zegt dat het proces snel zal zijn en goedkoper zal zijn dan beoordelingen van de grotere ratingbureaus, waardoor in wezen geautomatiseerd gegevens moeten worden opgehaald, waarvan het grootste deel al is verzameld bij het maken van een eerste kredietrisicobeoordeling.

“We kunnen de tijd terugbrengen tot een paar uur”, zegt hij. “Dat betekent dat banken met duizenden MKB-leningen deze allemaal kunnen beoordelen. Op een dag zouden we graag zien dat elk bedrijf een rating krijgt van een gereguleerd en erkend ratingbureau.”

Dat zou op zijn beurt de geldstroom naar het MKB kunnen vergroten van niet-bancaire aanbieders, die misschien niet aan dezelfde wettelijke kapitaalvereisten zijn onderworpen als banken, maar wantrouwig zijn tegenover het kopen van diverse portefeuilles via securitisaties. 

“Het probleem voor beleggers met securitisaties is dat ze afhankelijk zijn van de eigen beoordelingen van de onderliggende leningen door de oorspronkelijke kredietverstrekkers, terwijl wij onafhankelijk zouden zijn”, benadrukt Sabato.

De nieuwe joint venture voert al drie proefprogramma's uit met Europese banken – één in Groot-Brittannië, één in Nederland en één in Italië – allemaal top vijf banken in hun land. Hoewel de ESMA-licentie van modefinance als ratingbureau zich alleen uitstrekt tot Europa, zou de onderneming uiteindelijk verder dan de regio kunnen kijken, misschien in samenwerking met andere ratingbureaus.