- Gegevens wijzen op meer zwakte in Q3, China plant meer stimuleringsmaatregelen voor consumenten
- Protesten in Hong Kong kalmeren nadat het geweld een nieuw hoogtepunt bereikt
- Weer een hobbelige week in de handelsoorlog
Industriële groei laagste sinds 1990, meer stimuleringsmaatregelen komen eraan
Chinese cijfers waren deze week zacht, maar geen ramp. Op het eerste gezicht zag de industriële productie er erg zwak uit, dalend tot 4.8% j/j, het laagste cijfer sinds 1990. Het wijst echter nog steeds op een bbp-groei van ongeveer 6.2% j/j, wat binnen het streefbereik van de regering van 6-6½% voor 2019 ligt. (zie grafiek). De groei van de detailhandelsverkopen daalde van 7.6% in juni naar 9.8% j/j in juli. Nogmaals, ziet er niet geweldig uit aan de oppervlakte. Met een stap terug was het niveau van juni echter een uitbijter en te mooi om waar te zijn. De afgevlakte reeks beweegt sinds eind 2018 zijwaarts rond 8.5% j/j. Een van onze favoriete real-time indicatoren, de inflatie van de metaalprijzen, wijst op een slechts matige daling van de PMI's vanaf hier.
Op vrijdag, China's staatsplanner zei dat het een plan zou uitrollen om het beschikbare inkomen te verhogen dit jaar en in 2020 om de particuliere consumptie te stimuleren.
Commentaar: De Chinese economie staat onder druk door de handelsoorlog, maar vooralsnog zijn er geen tekenen van een harde landing. De groei ligt nog steeds op schema om de doelstelling van de regering te halen. Om de groei binnen de perken te houden, lijkt China echter bereid de consument meer te stimuleren. Dit past ook bij de langetermijndoelstelling dat consumptie een grotere groeimotor is en minder afhankelijk is van de externe vraag.
De protesten in Hongkong bereikten een nieuw hoogtepunt
De protesten in Hong Kong bereikten deze week een nieuw hoogtepunt gewelddadige botsingen op de luchthaven van Hongkong T. Een politieagent uit Hong Kong trok uiteindelijk zijn pistool nadat hij in een hoek was betrapt met boze demonstranten om hem heen. Een Chinese man die een journalist van de Chinese tabloid Global Times bleek te zijn, werd geslagen en vastgehouden door demonstranten.
Het geweld leidde tot een scherpe reactie in China die het geweld steeds meer vergelijkt met terreurachtige acties. Alle ogen waren gericht op de duizenden troepen van de paramilitaire Chinese Volkslegerpolitie die zijn verhuisd naar Shenzhen, op slechts 30 kilometer van het stadscentrum van Hongkong. De crisis is inmiddels het meest besproken onderwerp op Chinese sociale media. De recent geweld heeft geleid tot een beetje terugslag voor demonstranten naarmate meer Hong Kong-burgers zich tegen het geweld hebben verzet. De 91-jarige Hong Kong-tycoon Li Ka-shing gebruikte krantenadvertenties om geweld af te wijzen en suggereerde dat verdere escalatie Hong Kong voor altijd zou kunnen ruïneren.
Terwijl de protesten begonnen met demonstraties tegen een uitleveringswet, zijn het meer algemene eisen geworden voor meer democratische vrijheden en tegen politiegeweld. Demonstranten willen ook een volledige intrekking van de uitleveringswet, die tot nu toe is opgeschort, maar niet volledig is ingetrokken. Lees hier en hier meer achtergrondinformatie.
De Amerikaanse president Donald Trump deed deze week een duit in het zakje in een tweet die Xi Jinping steunde en eindigde met de woorden 'Personal meeting'? Het werd algemeen opgevat als het aanbod van Trump om Xi persoonlijk te ontmoeten om het te bespreken, maar Trump verduidelijkte in een andere tweet dat hij verwees naar een persoonlijke ontmoeting tussen Xi en de demonstranten. Voor China is de Hongkong-kwestie echter een binnenlandse aangelegenheid en ze hebben consequent afgewezen wat zij zien als buitenlandse inmenging. Er is ook een waarneming in Peking dat de VS een rol spelen in de protesten; een perceptie die verder werd aangewakkerd door foto's waarop enkele protestleiders te zien waren die een ontmoeting hadden met het Amerikaanse consulaat-generaal in Hong Kong.
De situatie in Hong Kong is de afgelopen dagen wat rustiger en de luchthaven is weer open. Op zondag a vreedzame mars tegen politiegeweld is gepland, wat een test zal zijn om te zien of het geweld is bedaard en of de protesten vreedzamer verlopen.
Op woensdag, de De regering van Hongkong heeft een stimuleringspakket aangekondigd het geven van belastingverlagingen aan huishoudens met een laag inkomen. De minister van Financiën Paul Chan waarschuwde dat de economie in een recessie zou kunnen belanden.
De HKD is de laatste tijd verzwakt maar er zijn geen tekenen dat de koppeling aan de USD ernstig wordt bedreigd. De Hong Kong Monetary Authority heeft uitgebreide middelen om de koppeling te verdedigen. Er zijn echter tekenen dat er meer mensen zijn ingenomen posities om ofwel af te dekken of te positioneren voor een breuk van de pin.
Commentaar: Hoewel het de afgelopen dagen wat rustiger is geworden, is het waarschijnlijk nog te vroeg om 'alles veilig' te zeggen. Waar je op moet letten, is of Beijing besluit in te grijpen, maar dit zal naar onze mening alleen gebeuren als het geweld uit de hand loopt en de politie van Hong Kong het niet alleen kan stoppen. Het inzetten van Chinese troepen zou in veel opzichten riskant zijn: het zou het vuur onder demonstranten kunnen aanwakkeren, China zou te maken kunnen krijgen met veroordeling door westerse landen en uiteindelijk zou het risico bestaan dat het slecht zou aflopen en bloedig zou worden. Op de HKD zien we de koppeling niet gaan, maar er is een risico op middellange termijn voor de economie van Hongkong als de situatie verslechtert. Bedrijven en vermogende inwoners zouden vanuit Hong Kong verhuizen naar bijvoorbeeld Singapore. Aangezien Hongkong een van de meest gewaardeerde huizenmarkten ter wereld is, is er misschien niet veel voor nodig om een negatieve spiraal van huizenprijzen op gang te brengen die mogelijk een financiële crisis in Hongkong kan veroorzaken.
Trump stelt tarieven uit terwijl China vergeldingsboodschap herhaalt
Deze week, Trump koos ervoor een deel van de tariefverhoging met 10% uitstellen op Chinese goederen vanwege de kerstverkopen. Het gaf verlichting op de korte termijn, maar het was duidelijk dat de zet van Trump geen game changer was, aangezien China later in een verklaring bevestigde dat het van plan was wraak te nemen op elke tariefverhoging. De VS voegden meer Chinese bedrijven toe aan de zwarte exportlijst, waardoor meer bedreigingen met tegenmaatregelen uit Beijing.
Commentaar: Het is duidelijk dat die er is geen vooruitgang tussen de twee partijen. Over twee weken is er weer een telefoontje gepland tussen de onderhandelaars en een persoonlijke ontmoeting is gepland voor september in Washington. Nu is het naar onze mening echter het beste waarop we kunnen hopen dat we de status quo behouden en escalatie voorkomen. China's vergelding zou betrekking kunnen hebben op 'zeldzame aardmetalen'.
Ander China-nieuws deze week:
Huawei lanceert eerste 5G-telefoon in Beijing.
USD/CNY stabiliseert net boven de 7, geholpen door Trumps tariefvertraging (zie grafiek).
Chinees bedrijf onthult scooters die zelf naar laadstations kunnen rijden.
Signal2forex.com - Beste Forex-robots en -signalen
