Het zou een interessante week kunnen worden voor de dollar, waarbij de laatste CPI-inflatiecijfers dinsdag om 13:30 GMT op de markten terechtkomen, vóór de detailhandelsverkopen op donderdag. Over het geheel genomen zullen deze waarschijnlijk bevestigen dat de Amerikaanse economie in goede conditie blijft, wat het 'on hold'-standpunt van de Fed versterkt. Wat de dollar betreft: het is onwaarschijnlijk dat de kracht ervan binnenkort zal afnemen, omdat er weinig alternatief is voor beleggers die naast veiligheid op zoek zijn naar hogere rentetarieven.
Een fatsoenlijk huis in een slechte buurt
De Amerikaanse economie heeft misschien wat van haar glans verloren, maar verkeert nog steeds in een veel betere positie dan de meeste andere ontwikkelde economieën. De arbeidsmarkt is krap, de inflatie nadert de doelstelling van de Fed en de economische groei schommelt rond de 2%. De consumptie – die veruit de grootste bijdrage levert aan de Amerikaanse groei – is sterk, ondersteund door stijgende reële lonen.
Het enige zorgelijke punt is de productiesector, die nog steeds in moeilijkheden verkeert te midden van de toegenomen onzekerheid over de handelsvooruitzichten. Aan de positieve kant lijkt die zwakte echter niet over te slaan op de bredere economie.
Dit alles zorgt ervoor dat beleggers denken dat de Fed de komende maanden aan haar 'on hold'-beleid zal vasthouden, waarbij de Fed Funds-futures wijzen op een waarschijnlijkheid van slechts 30% voor een renteverlaging in juli. Dat gezegd hebbende, stijgt dit percentage tegen het einde van het jaar naar 80%, dus de markten verwachten ook niet dat de Fed lang aan de kant zal blijven staan.
Komende gegevens om dit verhaal opnieuw te bevestigen
Wat de releases van deze week betreft, deze zullen dit vrolijke verhaal waarschijnlijk versterken. De inflatie, gemeten aan de hand van de consumentenprijsindex (CPI), zal in december naar verwachting 2.3% op jaarbasis bereiken, tegen 2.1% in november, hoewel het grootste deel van die verbetering waarschijnlijk te danken is aan schommelingen in de olieprijzen, aangezien de kernrente naar verwachting zal stijgen. stabiel blijven op 2.3%.
Als er enige verrassing zit in de CPI-cijfers, lijken de risico's in de richting van een opwaartse trend te gaan, gezien het feit dat de Markit-diensten-PMI voor de maand liet zien dat bedrijven hun prijzen in het snelste tempo sinds februari verhoogden.
Ook de detailhandelsverkopen zullen naar verwachting in een stroomversnelling zijn gekomen. Met name de controlegroep voor de detailhandel – die een aantal volatiele items uitsluit en wordt gebruikt bij de berekeningen van het bbp – zal naar verwachting in december met 0.4% op maandbasis zijn gestegen, vergeleken met 0.1% eerder. Als dit zou worden gehaald, zou een dergelijke afdruk een signaal zijn dat de consumptie op alle cilinders blijft draaien.
Er is nog steeds geen echt alternatief voor de dollar
Wat de dollar betreft: hoewel het jaar begon met veel prominente strategen die opriepen tot verliezen, heeft deze de sombere oproepen tot gezonde winsten tot nu toe getrotseerd. Het is moeilijk om je voor te stellen dat dit in de toekomst zal veranderen.
Het argument was dat beleggers, nu de handelsspanningen afnemen, het dieptepunt van de mondiale groei bereikt en de onzekerheid over de Amerikaanse verkiezingen toeneemt, beleggers hun geld buiten Amerika zouden kunnen inzetten.
De echte vraag is echter: waar kunnen beleggers anders terecht? De eurozone en Japan groeien nauwelijks, terwijl de rentetarieven in beide economieën op een dieptepunt staan, waardoor hun aantrekkelijkheid als beleggingsbestemming afneemt. Opkomende markten lijken op hun beurt uiterst riskant in zo'n onstabiel handelsklimaat.
Om de dollar echt te laten dalen, moet de eurozone ofwel een substantieel begrotingspakket lanceren dat de groei stimuleert en daardoor de euro helpt herstellen, ofwel moet de Fed de rente opnieuw gaan verlagen – wat geen van beide waarschijnlijk lijkt in de komende maanden.
Als we het technisch gezien dollar/yen bekijken: als de bulls de baas blijven, kunnen verdere vorderingen op aanvankelijke weerstand stuiten nabij het 110.70-gebied.
Aan de andere kant zou directe steun voor dalingen kunnen komen van de 109.70-horde, waarbij een neerwaartse overtreding de focus weer zou kunnen richten op de 108.40-zone.
Signal2forex.com - Beste Forex-robots en -signalen
