Terwijl Amerikaanse politici kibbelen over de volgende fiscale stimuleringswet en het dodental van het land weer stijgt, kunnen de markten volgende week op de Federal Reserve leunen voor een snelle oplossing. De bijeenkomst van het Federal Open Market Committee (FOMC) zal ongetwijfeld het meest langverwachte evenement van de week zijn. Maar het bbp van het tweede kwartaal komt uit de Verenigde Staten en de eurozone zal niet ver achterblijven, aangezien de volledige omvang van de economische schok van COVID-19 aan het licht komt. Terwijl de spanningen tussen de VS en China in de tussentijd blijven sudderen, hoe lang zullen traders dit risico nog onder het tapijt kunnen vegen?Fed kan virus- en stimuluskriebels niet verlichten
De laatste tijd beginnen er scheuren te ontstaan in het Amerikaanse economische herstel van de pandemie, aangezien de heropflakkering van virusgevallen verschillende staten heeft gedwongen de versoepeling van de lockdown-beperkingen stop te zetten of zelfs terug te draaien. Maar het vooruitzicht dat de VS achterloopt op de herstelcurve heeft de ongelooflijke beursrally alleen maar ontmoedigd in plaats van tot paniekverkopen te leiden. Dat komt omdat beleggers er zeker van zijn dat er weer fiscale en monetaire stimulansen zullen zijn om de dag te redden.
Deze keer komt er echter mogelijk niet zo snel een nieuwe stimuleringsronde als de markten verwachten. Velen verwachten dat de Fed haar forward guidance over hoe lang het ultra-soepele beleid van kracht zal blijven, zal versterken wanneer het woensdag zijn FOMC-besluit van juli aankondigt. Maar nadat voorzitter Powell tijdens de laatste vergadering beroemd zei dat hij "niet eens nadacht over renteverhogingen", zullen beleidsmakers op dit moment misschien niet de noodzaak inzien om verder te gaan dan die verklaring.
Immers, aangezien de virussituatie zich nog steeds ontvouwt in de VS en het nog te vroeg is om een goed beeld te krijgen van de stand van het herstel, zal de Fed zo snel aarzelen om meer precieze forward guidance te geven. In het beste geval zal Powell waarschijnlijk de zorgen over de onverwachte inkrimping van de balans van de Fed in de afgelopen weken wegnemen en misschien enkele van de noodkredietfaciliteiten verfijnen.
Trouwens, er zijn alleen geruststellende woorden van Powell nodig om de vrees weg te nemen dat de Fed haar obligatie-aankopen te snel terugschroeft. Maar het is misschien niet zo eenvoudig als het erop aankomt dat het Congres het eens wordt over een nieuwe wet voor virusbestrijding.
Afgezien van het feit dat de Republikeinen en de Democraten zo ver uit elkaar liggen wat betreft de omvang en inhoud van het volgende fiscale pakket, zijn er verdeeldheid binnen de Republikeinse partij, terwijl sommigen zich zorgen maken over het oplopende tekort. Het is dus heel goed mogelijk dat wetgevers alleen instemmen met een noodwet terwijl de onderhandelingen voortslepen.
BBP- en consumptiegegevens van de VS in de gaten
Teleurstelling van de Fed en Capitol Hill vormt de grootste bedreiging voor de risicobereidheid op de korte termijn en vormt een neerwaarts gevaar voor aandelen en een opwaarts gevaar voor de dollar. Hoewel de status van de greenback iets afneemt, krijgt de greenback misschien niet veel meer een boost van de toegenomen risicoaversie. Maar voor risicovolle activa zullen de bewegingen waarschijnlijk worden verergerd als een tegenvaller van de stimuleringsmaatregelen wordt aangevuld met zwakke cijfers uit de VS.
De orders voor duurzame goederen die op maandag worden verzonden, zullen in juni naar verwachting met 6.5% per maand stijgen. De nauwlettend in de gaten gehouden indicator voor het consumentenvertrouwen van de Conference Board, die dinsdag wordt verwacht, kan investeerders van streek maken als het sentiment voor juli verslechtert. De huizenverkopen in afwachting zullen woensdag de volgende grote release zijn, terwijl op donderdag alle ogen gericht zullen zijn op het voorlopige BBP-rapport voor het tweede kwartaal. De economische productie in de VS zal naar verwachting met 32.6% op jaarbasis zijn gekelderd, wat de grootste kwartaalkrimp ooit zou zijn.
Mogelijk wordt deze klap echter verzacht door de persoonlijke inkomsten- en uitgavencijfers van juni op vrijdag. De persoonlijke consumptie zal naar verwachting in juni met nog eens 5.8% maand-op-maand zijn hersteld, wat erop zou kunnen wijzen dat de virusescalatie de uitgaven nog niet significant heeft geschaad. Andere gegevens op vrijdag omvatten de kern-PCE-prijsindex en de Chicago PMI.
Geen ophouden in wrijvingen tussen de VS en China
Hoe de binnenlandse ontwikkelingen in de VS de markten de komende dagen ook zullen beïnvloeden, de verslechterende betrekkingen met China zullen gegarandeerd een negatief element toevoegen. De spanningen zijn de afgelopen maanden gestaag toegenomen, waarbij de manier waarop China de uitbraak van het coronavirus aanpakt en de greep op Hongkong verstevigt, bijdraagt aan de lange lijst van grieven van Washington met Peking. De laatste ruzie over het Chinese consulaat in Houston, Texas, dat werd gebruikt om de VS te bespioneren, maakte die lijst alleen maar langer.
Wat de markten betreft, geven ze echter alleen om de 'fase één'-handelsovereenkomst en zolang die onaangeroerd blijft, zal al het andere als bijzaak worden gezien en waarschijnlijk geen enorme impact hebben. Behalve dan op de yuan en Chinese aandelen. De Chinese valuta en aandelen zijn het meest gevoelig voor geopolitieke spanningen tussen de twee grootmachten en verdere opflakkeringen zouden het twee maanden durende herstel van de yuan ten opzichte van de Amerikaanse dollar kunnen doen ontsporen.
Wat de data betreft, zullen traders de officiële PMI's voor de productie en de niet-productie van vrijdag in de gaten houden voor aanwijzingen over de snelheid van China's economisch herstel in juli.
De Australische dollar zal ook aandacht besteden aan China-gerelateerde krantenkoppen, evenals aan de binnenlandse kwartaalcijfers van de inflatie die op woensdag verschijnen. Australische bouwgoedkeuringen zouden donderdag ook enige interesse kunnen wekken, hoewel de laatste tijd lokale indicatoren de tweede viool spelen voor het wereldwijde risicosentiment als het om de Australiër gaat. Dat gezegd hebbende, ziet de valuta er een beetje overgewaardeerd uit rond de $0.71, dus het is kwetsbaar voor een scherpe correctie als de markt schommelt.
Lockdowns hebben in het tweede kwartaal waarschijnlijk het bbp van de eurozone verpletterd
De economie van de eurozone ziet er goed uit nu, afgezien van enkele zorgen over Spanje, de virusuitbraak grotendeels onder controle is gebracht en de bedrijfsbeperkingen in het hele continent geleidelijk worden opgeheven. En hoewel er nog een lange weg te gaan is voor een volledig herstel, zou het begrotingspakket waarover de EU-leiders zojuist overeenstemming hebben bereikt, een grote bijdrage moeten leveren aan het veiligstellen van de economische heropleving.
De verbeterende vooruitzichten hebben eindelijk de euro-bulls wakker geschud die zo goed als verdwenen waren, waardoor de valuta naar de hoogste punten in 22 maanden ten opzichte van de greenback werd gestuurd. De aantrekkingskracht van de euro wordt verder vergroot door de Amerikaanse virus- en politieke ellende, het Brexit-drama in het VK en de stijgende virusgevallen in grote opkomende markten zoals India, Brazilië en Zuid-Afrika.
Het is daarom hoogst onwaarschijnlijk dat de voorlopige BBP-ramingen van de eurozone voor het tweede kwartaal, die op vrijdag worden verwacht, in staat zullen zijn om de positieve verschuiving naar de euro te stoppen, zelfs als de cijfers zo catastrofaal zijn als de prognoses suggereren. De economie van het eurogebied zal naar verwachting met 2% zijn gekelderd tijdens het kwartaal waarin een groot deel van de regio werd stilgelegd, waardoor de jaar-op-jaarkrimp is gedaald tot 11.3%.
Maar of de werkelijke cijfers een paar procentpunten boven of onder de prognoses uitkomen, maakt niet zoveel uit, aangezien de ergste gevolgen van het virus nu voorbij zijn en Europa een plan heeft om verder te gaan. Naast het BBP-rapport zijn andere gegevens die volgende week wat aandacht zouden kunnen trekken voor de euro, de Ifo-bedrijfsenquête uit Duitsland van maandag, de economische sentimentindicator van donderdag en de flitsinflatiecijfers van vrijdag.
Japanse en Canadese data ook op de radar
Net als de dollar heeft de veilige haven yen de laatste tijd een achterstand opgelopen en net als de VS dreigt de Japanse economie een trager herstel dan veel van haar sectorgenoten. De hoge blootstelling van Japan aan de wereldhandel en de binnenlandse vraag die wordt ondermijnd door de heropflakkering van nieuwe virusinfecties in Tokio, betekent dat de Bank of Japan waarschijnlijk een accommoderende beleidskoers zal handhaven lang nadat andere centrale banken de hunne hebben verlaten. Daarom zou de yen onderweg meer neerwaarts kunnen gaan als deze uiteenlopende vooruitzichten aanhouden.
De releases van volgende week zullen naar verwachting dit beeld niet veranderen. De cijfers van de detailhandelsverkopen die op donderdag worden verwacht, zullen naar verwachting in juni voor de derde achtereenvolgende maand op jaarbasis dalen, terwijl de voorspelling voor de voorlopige industriële output van vrijdag een magere opleving van 1.2% m/m is.
In Canada zal de maandelijkse GDP-afdruk op vrijdag de belangrijkste focus zijn voor de loonie. De Canadese dollar heeft niet zoveel kunnen profiteren van de risicorally als zijn neefjes Aussie en Kiwi. De vrees dat het herstel in de VS afvlakt, hield de loonie tegen, aangezien dit ook het economische herstel in Canada zou kunnen belemmeren. Een zwak herstel van de bbp-groei in mei zou die zorgen nog vergroten.
Signal2forex.com - Beste Forex-robots en -signalen
