De obligatiemarkt lijkt vastbesloten om dit een interessante beleidsbeslissing van het FOMC te maken. De opbrengsten van de schatkist zijn sterk gestegen nadat de regering-Biden de COVID-wetsvoorstel van $ 1.9 biljoen had aangenomen en op 1 mei het doel had gesteld om alle volwassenen vaccins te bezorgen. De Fed verwelkomt een steilere rentecurve, maar het huidige traject kan het economisch herstel verstoren. Marktpartijen willen weten hoe snel de opbrengsten moeten stijgen om bezorgdheid te uiten over krappere omstandigheden of om wanordelijke markten teweeg te brengen? De taper tantrum zou door Wall Street veel eerder kunnen worden ingeprijsd, maar de Fed zal geduldig wachten tot economische indicatoren bevestigen dat het herstel veel later in het jaar aanhoudt.
Land
US
De belangrijkste gebeurtenis van de handelsweek is de beleidsvergadering van het FOMC. Het economisch herstel in de VS begint op te warmen en de bezorgdheid over de inflatie neemt toe. Fed-watchers voor de vergadering van 16-17 maart zullen waarschijnlijk soortgelijke opmerkingen horen over kortetermijnrisico's voor de vooruitzichten en zorgen over krappere financiële omstandigheden en wanordelijke markten. Alle positieve opmerkingen over de vooruitzichten zullen waarschijnlijk de verwachtingen voor renteverhogingen naar voren brengen.
Het grootste risico voor Amerikaanse aandelen blijft de angst voor de afnemende driftbui en investeerders zullen proberen die gedenkwaardige gelegenheid voor te blijven. In 2013 bracht Fed-voorzitter Bernanke de financiële markten in verwarring toen hij zei dat de aankoopprogramma's van de bank van de Fed zullen afnemen naarmate de economische vooruitzichten verbeteren.
Wall Street zal de publicatie van de detailhandelsverkopen in de VS nauwlettend volgen. Vorige maand hielpen stimuleringscontroles de consumenten om veel geld uit te geven. Uit het laatste verkooprapport van de detailhandel blijkt dat de uitgaven in februari zijn afgekoeld. Als de uitgaven robuust blijven, zou dat de katalysator kunnen zijn die de rente op staatsobligaties hoger maakt.
Bond watcher zal zich dinsdag ook concentreren op de 20-jarige obligatieveiling. Een anemische vraag zou een katalysator kunnen zijn die de opbrengsten van de schatkist veel hoger maakt.
EU
De beleidsvergadering van de ECB van deze week op donderdag was opmerkelijk, aangezien de centrale bank signaleerde dat ze het tempo van QE-aankopen om de rente te beperken, zou versnellen. ECB-president Lagarde zei dat het besluit is genomen omdat “de totale inflatie de komende maanden waarschijnlijk zal toenemen. Deze positie staat in schril contrast met de Federal Reserve, die zich geen zorgen maakt over hogere opbrengsten of inflatie.
De tariefverklaring wees niet op grote veranderingen in PEPP-aankopen, een teken dat beleidsmakers denken dat de economische omstandigheden tegen maart volgend jaar weer normaal zullen worden. De aankondiging van de ECB had een onmiddellijk effect op de obligatierendementen, waarbij het rendement op 10-jarige staatsobligaties van Duitsland aanvankelijk met 2.5 basispunten daalde tot -0.341%. De euro daalde na de ECB-vergadering, maar herstelde haar verliezen en eindigde de dag ongewijzigd.
De uitrol van vaccins in de eurozone wordt geteisterd door leveringsproblemen, aangezien het programma ver achterloopt op dat van het VK of de VS. Het laatste probleem is dat de EU heeft vertrouwd op het AstraZeneca-vaccin, maar meldingen van ernstige bijwerkingen zoals bloedstolsels hebben Denemarken, Noorwegen en IJsland ertoe aangezet om AstraZeneca-injecties op te schorten. Dit zou de vaccinatiecampagne van de EU kunnen vertragen en de negatieve krantenkoppen zouden ertoe kunnen leiden dat meer mensen besluiten zich niet te laten vaccineren.
De inflatie in de eurozone is gestegen. In januari kwam de CPI uit op 0.9% en de kern-CPI op 1.1%. Deze cijfers zullen waarschijnlijk worden bevestigd in de definitieve releases op woensdag.
Zondag gaan kiezers naar de stembus in twee Duitse deelstaten, Baden-Wuerttemberg en Rijnland-Palts. Nederland houdt woensdag parlementsverkiezingen, met de uitslag om het nieuwe kabinet te bepalen.
UK
De Bank of England houdt donderdag haar beleidsvergadering en de officiële bankrente zal naar verwachting vastgepind blijven op 0.10%. De bank zal waarschijnlijk haar aankoopprogramma voor activa handhaven op GBP 895 miljard, maar niet te optimistisch zijn en zich concentreren op de risico's voor de vooruitzichten. De BoE wil flexibiliteit met het opkoopprogramma van obligaties, aangezien het VK worstelt met de ergste economische malaise in 300 jaar.
Turkije
Een sterke Amerikaanse dollar heeft geleid tot forse verliezen voor opkomende valuta's, zoals de Turkse lira. Verwacht wordt dat de Turkse centrale bank de rente zal verhogen om de Turkse lira een boost te geven. Analisten verwachten tijdens de bijeenkomst van 50 maart een stijging tussen 100 bp en -18 bp. President Erdogan wil meer steun voor de economie en zal niet blij zijn met een renteverhoging. Als Turkije een gebrek aan stabiliteit ziet met wie de centrale bank bestuurt, kan dat verdere pijn voor de lira veroorzaken.
Noorwegen
Hogere olieprijzen leidden tot een sterke stijging van de inflatie in Noorwegen, een belangrijke olieproducent. De kern-CPI bleef ruim boven de doelstelling van de centrale bank van ongeveer 2 procent. De stijging van de inflatie in het afgelopen jaar zou de looneisen kunnen doen stijgen en zou kunnen bijdragen aan de reden dat Norges Bank later in het jaar de rente zal verhogen, die momenteel 0.25% bedraagt. De bank zal waarschijnlijk haar renteverwachtingen verhogen.
China
De tussenkomst van door de staat gesteunde investeringsfondsen op de aandelenmarkt, met name CSI 300-componenten, om de prijzen te ondersteunen, stond deze week centraal. De actie van de Chinese autoriteiten onderstreept hun nervositeit over het tempo van de recente uitverkoop. De acties legden een impliciete bodem onder de aandelenmarkten op het vasteland. Als autoriteiten om de een of andere reden wegvallen als de markten de komende week dalen, zou de omvang van eventuele lagere bewegingen met veel meer kunnen toenemen dan zou moeten.
De Chinese NPC heeft deze week in Hong Kong vrijwel alle vrij gekozen regeringen geëlimineerd. Niet onverwacht of de markt beweegt op zichzelf, aangezien de rechterlijke macht en de basis van het commerciële systeem van Hongkong voorlopig onafhankelijk blijven. Bewegingen op dit front zouden op korte termijn uitstapstromen uit Hongkongse aandelen kunnen uitlokken.
De Chinese industriële productie en detailhandelsverkopen zouden maandag een verbetering moeten laten zien en zullen waarschijnlijk in het eerste deel van de week de aandelen van het vasteland doen stijgen,
Hong Kong lanceert maandag de eerste fase van een uitgebreide Hang Seng Index. Dat zou goed moeten worden ontvangen door de markten en Hongkongse aandelen zouden een sterk positieve dag kunnen beleven.
De Amerikaanse FOMC van woensdag dicteert de marktrichting voor de tweede helft van de week.
India
India's officiële inflatiecijfer is vanavond weer boven de 5.0% gestegen, waarbij de industriële productie voor januari teleurstellend was, aangezien het met 1.60% daalde, een zeer grote misser. Dat plaatst India weer in een hoek van stagflatie. De WPI Inflation and Manufacturing van maandag en de betalingsbalans zullen waarschijnlijk het negatieve verhaal bevestigen, waarbij verwacht wordt dat de stijgende olieprijs in februari zijn aanwezigheid sterk en negatief zal laten voelen.
De INR is recentelijk onkwetsbaar gebleken voor de sterkte van de Amerikaanse dollar, aangezien de markten het ergste voorbij hadden geprijsd voor India. De cijfers van vanavond en maandag zullen die hopeloosheid vernietigen, waardoor zowel de INR als de Indiase aandelenmarkten volgende week kwetsbaar worden. Als de woedeaanval van de Amerikaanse obligaties wraakzuchtig terugkeert, zal de uitverkoop lokaal versnellen, aangezien India een van de meest kwetsbare landen is voor stijgende Amerikaanse rendementen en grondstofprijzen vanwege zijn zwakke lopende rekening en in vreemde valuta luidende schulden.
Australië en Nieuw-Zeeland
Het Biden-stimulus vredesdividend is net zo snel verdwenen als het begon, met stijgende Amerikaanse rentes aan het einde van het weekeinde. Dat heeft zowel AUD / USD als NZD / USD gedaald, beide met een acute negatieve correlatie met de sterkte van de Amerikaanse dollar en hogere Amerikaanse rendementen. Beide valuta's hebben deze week meerdere maanden neerwaartse breakouts gehad, en zijn teruggekeerd en faalden eerder dan die lijnen. AUD / USD en NZD / USD zouden de komende week elk met 250+ punten kunnen dalen als de woedeaanval van de Amerikaanse obligaties sterker terugkeert.
Australië publiceert NAB Business en Westpac Consumer Confidence met RBA-gouverneur Lowe die woensdag spreekt. Afhankelijk van hoe de toestand van de Amerikaanse obligaties evolueert, en gezien de recente tussenkomst van de RBA om rentestijgingen te beperken, zal zijn toespraak mogelijk marktbewegingen hebben. Verwacht dat duivenveren vliegen.
Zowel de valuta's als de aandelenmarkten van Australië en Nieuw-Zeeland zullen overgeleverd zijn aan het FOMC-puntplot dat donderdag vroeg in Azië is vrijgegeven. Als wordt aangegeven dat de afbouw dichterbij is, zullen zowel valuta's als aandelen daaronder lijden.
Japan
Enorme dataweek voor Japan met machineorders, industriële productie, inflatie en de Tankan-enquête. Alle ogen zullen echter gericht zijn op de bijeenkomst van de Bank of Japan op vrijdag. (handig na de FOMC) Markten zullen op zoek gaan naar een duidelijkere definitie van de hoogste tolerantie van de BOJ voor JGB-opbrengsten. Als ze hun gebruikelijke schommelingspad inslaan, kunnen de markten de JGB-rente wellicht opdrijven, wat zou kunnen overlopen in zwakkere aandelen.
USD / JPY blijft overgeleverd aan de renteverschillen tussen de VS en Japan. Het technische plaatje suggereert dat USD / JPY kan stijgen tot 112.00, maar let op opbrengstverschillen voor de korte termijn. De prijsactie van vanmiddag (vrijdag) is een klassiek voorbeeld.
Markten
Olie
De prijzen voor ruwe olie zouden kunnen worden geconsolideerd nu de vraagvooruitzichten in Europa en Azië er fragmentarisch uitzien. De vooruitzichten voor de vraag naar ruwe olie worden onder druk gezet door de gemengde vooruitzichten in West-Europa en doordat de vraag naar olie in India kelderde tot het laagste niveau sinds augustus. De daling van de olieprijzen is enigszins beperkt aangezien de verwachtingen voor Amerikanen groeien om deze zomer een veel beter dan verwachte vraag naar ruwe olie te leveren. Biden's doel van 4 juli om Amerika "dichter bij normaal" te krijgen, is een gamechanger voor de voorspellingen van de brandstofvraag. Autoboekingen en vliegtickets geven aan dat Amerikanen deze zomer groot zullen reizen en dat zou moeten helpen de vraag naar brandstof terug te dringen.
Brent-ruwe olie zal rond het $ 69-niveau blijven hangen totdat de vooruitzichten voor de vraag naar olie in Europa verbeteren, wat alleen zal gebeuren als ze niet langer worstelen met COVID-19-varianten. De VS is nog steeds niet duidelijk over de risico's van virusvarianten, maar het lijkt erop dat elke tegenslag slechts tijdelijk zou zijn nu een groot deel van het land op het punt staat gevaccineerd te worden. Stijgende tellingen van boorplatforms zouden voor enige winstneming in ruwe olie kunnen zorgen, maar de vooruitzichten blijven zeer optimistisch op middellange en lange termijn.
Tijdloos goud
De goudhandel zal volatiel blijven en waarschijnlijk een sterke correlatie hebben met de obligatiemarkt. Veel handelaren verwachtten een rustige periode voor goud voorafgaand aan de beleidsbeslissing van het FOMC, nadat ze drie belangrijke Treasury-veilingen (3s, 10s en 30s) met een behoorlijke vraag hadden doorstaan. Het lijkt erop dat goudbeleggers een terugval willen zien van de Fed vanwege de beweging in de rente op staatsobligaties. Als de Fed niets signaleert en de rente op staatsobligaties stijgt, kan goud dalen met $ 100.
Goud zou uiteindelijk langetermijnbeleggers kunnen zijn nu de verkoop van goud-ETF's vertraagt en omdat de bezorgdheid over de inflatie zal toenemen zodra Europa stopt met worstelen met COVID-varianten.
Bitcoin
Bitcoin-manie was wild in maart en veel van de cryptosceptici verlaten hun bearish oproepen. Institutionele en retailbelangen blijven gezond en als de risicobereidheid intact blijft, kunnen cryptocurrencies blijven stijgen. Angst op het gebied van regelgeving is naar de achtergrond verdwenen, maar zeker niet verdwenen. Centrale banken gaan door met hun evaluatie van digitale valuta en uiteindelijk zouden strengere maatregelen de meedogenloze rally met Bitcoin kunnen schaden.
Belangrijke economische gebeurtenissen
Zondag, maart 14
- In het grootste deel van Noord-Amerika komt zomertijd voor
- De Duitse deelstaten Baden-Wuerttemberg en Rijnland-Palts houden verkiezingen.
Maandag, maart 15
- De Wereldgezondheidsorganisatie verwacht deze week een rapport over de oorsprong van de COVID-19 te publiceren.
- Centeno van de ECB spreekt op een conferentie georganiseerd door de Europese Investeringsbank
- De OESO zal zijn nieuwe chef aankondigen.
Economische gegevens:
- Amerikaanse netto TIC-stromen, Empire-productie
- China industriële productie, detailhandel
- Canada productieverkoop, huisvesting begint
- Tsjechische detailhandel
- Handel in India, groothandelsprijzen
- Indonesië handel
- UK Rightmove huizenprijzen
- Japan tertiaire index, orders voor kernmachines
- Polen CPI
- Israël CPI
- Finse CPI
- CPI voor Zweden
Dinsdag, maart 16
- Staatssecretaris Blinken van de VS en minister van Defensie Austin wonen de vergadering van het Raadgevend Comité voor de veiligheid van de VS en Japan bij
- Energietransitiedialoog in Berlijn begint. Sprekers zijn onder meer de EG-president Von der Leyen, de Amerikaanse klimaatgezant Kerry en de Duitse minister van Economie Altmaier.
- De financiële commissie van het Zweedse parlement houdt een openbare hoorzitting over het huidige monetaire beleid met Riksbank-gouverneur Ingves en vice-gouverneur Ohlsson.
Economische gegevens:
- VS maart Vooruitverkoop detailhandel M / M: -0.3% schatting versus 5.3% voorafgaande, industriële productie
- VS verkopen $ 24 miljard aan obligaties met een looptijd van 20 jaar
- Werkloosheid in Hong Kong
- Japan de industriële productie
- CPI: Frankrijk, Italië
- Polen lopende rekening, handelsbalans
- Notulen van de Australische RBA van de beleidsvergadering van maart
- Verwachtingen van de ZEW-enquête in maart in Duitsland: schatting 75.0 versus 71.2 eerder
- Rusland industriële productie
- Zuid-Afrika BER consumentenvertrouwen
Woensdag, maart 17
- Fed-voorzitter Powell zal waarschijnlijk zijn uiterst gematigde standpunt bevestigen tijdens de beleidsvergadering van de Fed. Tamme inflatie en kalmte op de obligatiemarkt zouden het Powell's taak gemakkelijker moeten maken om vragen over het terugdringen van de marktkrachten af te buigen.
- De Amerikaanse kabinetssecretarissen Blinken en Austin maken hun eerste buitenlandse reis naar Japan, Zuid-Korea
- Nederland kent algemene verkiezingen voor de Tweede Kamer met 150 zetels. Premier Rutte blijft naar verwachting aan de macht. Zijn VVD-liberalen zullen nog partners nodig hebben om een coalitiekabinet te vormen.
- De Europese Commissie maakt haar voorstel voor vaccinpaspoorten bekend
- International Energy Agency publiceert maandelijks Oil Market Report
- Hoorzitting commissie US House over detailhandel en short selling
- EIA Inventarisrapport ruwe olie
Economische gegevens:
- US FOMC-besluit, huisvesting begint, bouwvergunningen
- CPI voor Canada
- CPI van de eurozone
- Handel in Singapore
- Spanje Handel
- Japanse handel
- Verkoop in Zuid-Afrika
- Australië Westpac toonaangevende index
- Polen gemiddelde brutolonen, werkgelegenheid
- Rusland PPI
Donderdag, Maart 18
- De Amerikaanse minister van Buitenlandse Zaken Antony Blinken en nationale veiligheidsadviseur Sullivan zullen een ontmoeting hebben met de hoogste ambtenaar van het buitenlands beleid van China, Yang Jiechi, en minister van Buitenlandse Zaken Wang Yi.
- ECB-vicepresident de Guindos spreekt op een conferentie over het EU-kader voor bankcrisisbeheer en depositoverzekeringen.
- Bestuurslid Schnabel spreekt op een Rotary Club-evenement.
- BOE-plaatsvervangend gouverneur Cunliffe houdt inleidende opmerkingen bij de BIS-commissie voor betalingen en marktinfrastructuren.
- Hoofdeconoom Haldane spreekt tijdens de Women in Finance Awards.
- Riksbank Adjunct-gouverneur Floden neemt deel aan een financieel panel dat is georganiseerd door SNS en SHoF.
Economische gegevens / gebeurtenissen:
- UK BOE Rentebeslissing: Verwacht wordt dat het beleid ongewijzigd blijft, wat mogelijk tekenen geeft dat het deze zomer het kopen van obligaties zal vertragen
- Nieuw-Zeeland Q4 BBP Q / Q: -0.1% schatting versus 14.0% eerder
- Italië Handel
- Aanvankelijke aanvragen voor werkloosheid in de VS, toonaangevende index
- Australië Werkloosheid
- Zweden Werkloosheid
- Noorwegen Norges Tariefbeslissing: zal naar verwachting de depositotarieven ongewijzigd houden op 0.00%; focus op prognoses voor tariefstijgingen
- Turkije CBRT-tariefbeslissing: zal naar verwachting de éénweekse repo-rente met 100 basispunten verhogen tot 18.00%
- Polen PPI, verkocht industriële productie
- Rusland goud en deviezenreserves
- BOJ-tariefbesluit: er worden geen wijzigingen verwacht in het beleidssaldo of de 10-jarige doelstelling
Vrijdag, maart 19
- De Amerikaanse China Economic and Security Review Commission presenteert haar jaarverslag aan het Congres
Economische gegevens / gebeurtenis:
- Japan BOJ Gov Persconferentie
- Australië Detailhandel
- Detailhandel in Canada
- Detailhandel in Polen
- Rusland CBR-rentebeslissing: naar verwachting zal Key Rate ongewijzigd blijven op 4.25%
- Rusland werkloosheid, detailhandel
- Nettolening in de publieke sector in het VK
- CPI voor Japan
Updates voor soevereine rating:
- Polen (Fitch)
- België (S&P)
- Spanje (S&P)
- EU (Moody's)
- Portugal (Moody's)
- Griekenland (DBRS)
Signal2forex.com - Beste Forex-robots en -signalen
