Siste data viser at økonomien endte 2019 på en sterk note, og legger ned frykt for lavkonjunktur

Vekstskremselen i fjerde kvartal er en saga blott, ettersom den amerikanske økonomien ser ut til å lukke bøkene for 2019 med en solid oppgang.

Produksjons- og handelsrapporter tirsdag bekreftet at BNP er i ferd med å stige mer enn 2% for perioden. En Atlanta Fed-måler anslår gevinsten til 2.3 %, bedre enn 2.1 % i tredje kvartal og nok til å avslutte året med en gjennomsnittlig kvartalsgevinst på rundt 2.4 %.

Selv om det vil markere en nedgang fra økningen på 2.9 % i 2018, vil det fortsatt være en indikasjon på at den tiår gamle ekspansjonen lever i beste velgående og er forberedt på å fortsette inn i 2020.

«Økonomien er bedre enn du tror. Sats på det," sa Chris Rupkey, finanssjef i MUFG Union Bank, i et notat.

De siste nyhetene så at handelsgapet i USA ble redusert i november til det laveste nivået på tre år, hovedsakelig takket være en fortsatt nedgang i importen og en økning i eksporten. Sammen med det kom en ISM-lesing som viste at en produksjonssammentrekning ikke hadde spredt seg til den mye større tjenestekomponenten i den amerikanske økonomien.

Selv om overskriftene pekte på bedre vekst, holdt Atlanta Fed sin BNP nå-tracker på 2.3 %. Det er imidlertid godt over tidligere målinger, inkludert lavpunktet i midten av november da 4. kvartal fulgte med en økning på bare 0.3 %.

Det kom i løpet av et år da Wall Street forberedte seg på en truende resesjon, basert på bekymringer over handelskrigen mellom USA og Kina, svak global vekst og et historisk pålitelig tegn fra obligasjonsmarkedet på at investorer priset inn en fallende økonomi fremover.

Tjenestelesingen viste imidlertid at "det store flertallet av amerikanske industrier ikke blir holdt tilbake av den virvlende vinden av geopolitisk usikkerhet og gjør oss mer sikre på at resesjonsprognosene til noen ... ikke vil bli realisert," sa Rupkey.

Et stort positivt for sentimentet er den sannsynlige løsningen, i det minste på førstefasebasis, av handelskonflikten. De to nasjonene hadde lagt milliarder av dollar i toll på hverandres varer, noe som la en demper på næringslivets tillit og kapitalinvesteringer. 

En avtale om å forhindre ytterligere tariffer og ta opp andre problemer forventes å bli signert senere denne måneden.

"Det ser ut til at firmaer har reagert umiddelbart, og positivt, på nyhetene om at fase én-handelsavtalen ville forhindre innføring av ytterligere toll på forbruksvarer," skrev Ian Shepherdson, sjeføkonom i Pantheon Macroeconomics.

For å være sikker, det var ett stort forbehold fra de siste baksiden av økonomiske data: handelsgapet falt - til det laveste punktet siden president Donald Trump tiltrådte - hovedsakelig på grunn av en økning i eksporten, som øker BNP på kort sikt, men kanskje ikke vare på lengre sikt. 

På den annen side kan det også være en kosmetisk endring ettersom en økning i importen kan komme fra sterkere etterspørsel fra forbrukerne.

"Selv om en strammere handelsbalanse vil øke BNP mekanisk, vil vi ikke se innstramningen som et tegn på sterkere vekst på lang sikt," sa Citigroup-økonom Veronica Clark. "Siden vårt utgangspunkt fortsatt er for en fortsatt sunn husholdningssektor som driver sterkt forbruk, forventer vi ikke at importen av disse varene vil svekkes mye ytterligere."

Et av de lyseste punktene som kom ut av dataene var en sterk sysselsettingsavlesning fra ISM-undersøkelsen for ikke-produksjon. 

Jobbindeksen var lite endret fra forrige måned, men fortsatt klart positiv med en lesning på 55 i desember, noe Shepherdson sa var en indikasjon på at jobbveksten igjen vil være solid. Økonomer undersøkt av Dow Jones forventer at fredagens ikke-gårdslønnsavlesning vil vise en økning på 160,000 266,000, en nedgang fra novembers robuste 50 3.5, men fortsatt godt foran det tempoet som er nødvendig for å holde arbeidsledigheten på det nåværende laveste nivået i XNUMX år på XNUMX %.

"Dette er en alvorlig viktig utvikling, fordi septembers nivå signaliserte lønnsvekst på bare rundt 50 180, men desemberavlesningen peker på XNUMX XNUMX," skrev Shepherdson. "Andre sysselsettingstall er svakere, men forbedringen i ISM-undersøkelsen for ikke-industri er et veldig positivt tegn, men ikke for investorer som håper at Fed vil lette igjen snart."

Faktisk ser det ut til at sentralbanken vil holde seg på vent gjennom 2020 uten en betydelig endring i økonomiske forhold.

Jeffrey Kleintop, sjef for global investeringsstrateg i Charles Schwab, sa at sysselsettingsbildet sannsynligvis vil være nøkkelen til å bestemme hvordan veksten utvikler seg i 2020.

"Hvis arbeidsmarkedet begynte å svekkes, kunne vi se at et veldig høyt nivå av forbrukertillit vil avta," sa Kleintop. "Det ville undergrave denne styrken vi ser i økonomien."