Fed og RBNZ kunngjør akutt kutt, BOJ til å følge?

I et veldig overraskende trekk har FOMC implementert nok et nødstilfelle, andre gang på to uker, for å bekjempe de negative virkningene av koronavirusutbruddet. Virussen har sin opprinnelse i Kina og har offisielt utviklet seg til en pandemi som berører nesten 100 land og territorier i verden.

Styremedlemmer i FOMC stemte for å senke styringsrenten med -100 bps til 0-0.25%, og sendte renten til det laveste nivået før den første renteforhøyningen i 2015. Dessuten starter Fed også på nytt QE og lovet å kjøpe totalt 700B i Amerikanske statsobligasjoner og verdipapirer med pantelån.

Flyttingen har kommet på bare to dager i forkant av det planlagte FOMC-møtet, mens reduksjonsstørrelsen har doblet størrelsen på nødnedsettelsen tidligere denne måneden. Som bemerket i uttalelsen, forpliktet medlemmene seg til å "opprettholde dette målområdet til de er sikre på at økonomien har forvitret de siste hendelsene og er i rute for å oppnå sine maksimale sysselsettings- og prisstabilitetsmål". Cleveland Fed-president Loretta Mester mislikte avgjørelsen. Hun foretrakk et kutt på 50 bps.

Når det gjelder QE, bemerket de medfølgende at Fed vil "øke sin beholdning av statspapirer med minst USD 500B og eierandelen av sikkerhetsstillede verdipapirer med byråer med minst USD 200B". Sammensetningen av statskjøpskjøpene vil være satt til å "støtte glatt markedets fungering" og vil være "omtrent i tråd med sammensetningen av statlige verdipapirer".

Programmet erstatter den forrige planen for kjøp av statspapirer av New York Fed. Som antydet i en egen uttalelse fra New York Fed, vil kjøp av statskasse begynne med USD 40B i dag (16. mars) og kjøp av MBS på omtrent $ 80B vil bli gjort i perioden 16. mars-13. april.

Hver for seg kunngjorde RBNZ også et nødkutt av OCR, med 75 bps, til 0.25%. Den nye renten har nådd den "nedre grensen, gitt det økonomiske systems operasjonelle beredskap for svært lave eller negative renter".

Som nevnt i uttalelsen, "ble det enighet om at utsiktene for økonomien siden møtet i februar hadde blitt dårligere betydelig som følge av virkningene av COVID-19". Medlemmene var bekymret for at "nedgangen i den globale økonomien ville fungere som en alvorlig motvind for den newzealandske økonomien. Internasjonale og nasjonale initiativ for å begrense spredningen av viruset vil ha en alvorlig innvirkning på reiser og handel som påvirker både tilbuds- og etterspørselskanaler i økonomien.

I skrivende stund har BOJ et akuttmøte, to dager foran det forhåndsplanlagte møtet 18. mars. Vi forventer at noen lettelser vil følge. Foreløpig har BOJ holdt styringsrenten på -0.1%. Den implementerer også sitt avkastningskurvekontrollprogram for å holde 10-årig JGB-avkastning på rundt 0%.