Hva er Commitment of Traders (COT) rapporten?

Hva er rapporten Commitment of Traders?

• Vi har tidligere sett på å bruke COT-rapport i valutahandelI denne artikkelen tar vi mer av et stort perspektiv på denne meget viktige sentimentrapporten.
• COT-rapporten kan tilby et unikt perspektiv for følelser, noe som bidrar til å komplimentere IG Client Sentiment i arbeidet med å få bedre forståelse av posisjonering i et marked på et bestemt tidspunkt.

De Engasjement for handelsmenn (Barneseng) rapporten blir publisert ukentlig av Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Det er ofte referert til som "COT" -rapporten. Det gir en oversikt over åpen interesse for alle byttede futureskontrakter under CFTCs styre. Den publiseres hver fredag ​​ettermiddag Eastern Standard Time (EST), og representerer posisjoneringsprofilen til alle markedsdeltakere for uken som slutter på tirsdag. I følge CFTC har COT uformell begynnelse som kan spores helt tilbake til 1924; Imidlertid ble rapporten offisielt lansert i 1962. Den har fått økende popularitet de siste 25-30 årene med den økende betydningen og størrelsen på futuresmarkedet.

Det finnes tre generelle typer markedsaktører som er representert i rapporten - kommersielle handelsmenn, ikke-kommersielle og ikke-rapporterbare handelsmenn. Hver gruppe har sin egen spesifikke interesse for deres engasjement i futuresmarkedet.

Næringseiendom handelsmenn, også kjent som 'hedgers', er handelsmenn med eksponering for en vare eller et finansielt instrument. For eksempel selskaper som trenger råvarer til produksjon av varer. For disse selskapene blir det sett på som en form for forsikring mot ugunstige prissvingninger og muliggjør et middel for prisstabilisering av viktige innspill som påvirker produksjonskostnadene. Det kan også gjelde finansielle instrumenter, for eksempel rentekontrakter; der for eksempel en bank kanskje ønsker å sikre seg mot svingninger i renten.

Ikke-kommersielle handelsmenn, også kjent som 'store spekulanter', er enheter som hedgefond, Commodity Trading Advisors (CTAs), Commodity Pool Operators (CPOs) og andre store handelsmenn som bruker futuresmarkedet for å spekulere i prissvingninger.

Ikke-rapporterbare handelsmenn, også kjent som 'små spekulanter', er de minste handelsmennene på markedet. Dette kan være enkeltpersoner, proprietære handelsselskaper, små hedgefond og alle som etablerer små posisjonsstørrelser for spekulative formål. Denne gruppen har vokst gjennom årene med fremveksten av teknologi og tilgang til markedet elektronisk.

Hvilken informasjon kan man få gjennom COT-rapporten?

(For enkelhets skyld vil vi referere til kommersielle handelsmenn som 'hedgers', ikke-kommersielle som 'store spekulanter', og ikke rapporteres som 'små spekulanter'.)

For det første er det verdt å merke seg at på grunn av den sjeldne og forsinkede utgivelsen (ukentlig rapportering på fredag ​​for uken som slutter på tirsdag), brukes COT-data best som en mellomlang til langsiktig indikator. Det er et sentimentanalyseverktøy og bør brukes sammen med andre former for analyse, dvs. teknisk og grunnleggende.

Det er mer enn en måte å få informasjon fra disse ukentlige rapportene, men la oss først avgjøre hvilken av de tre nevnte gruppene av handelsmenn som kan tilby den mest verdifulle informasjonen.

Sikringer og store spekulanter tar stillinger motsatt av hverandre. Årsaken til dette er de forskjellige intensjonene som nettopp er diskutert. Sikringer er interessert i prisstabilisering, mens store spekulanter ønsker å tjene på store prissvingninger som sikringsselskaper prøver å unngå. Når markedet stiger, er sikringsselskaper en tendens til å være selgere, mens store spekulanter samlet sett vanligvis bruker trendfølgende strategier som ser ut til å vare lenge på markedet. Det samme kan sies omvendt for markeder som går lavere.

I grafen nedenfor kan du i gullmarkedet se en nesten 100% invers korrelasjon mellom aktiviteten til hekkere og store spekulanter. Tendensen for store spesifikasjoner å bruke trendfølgende strategier kan også observeres, da den generelle retningen for deres handelsaktivitet og prisen på gull beveger seg relativt på linje.

Datakilde: CFTC

Hvordan kan denne informasjonen være nyttig? Vi kan trygt ta de kommersielle handelsmennene ut av ligningen, siden vi allerede har en god ide om hva de gjør ved å bare se på hva store spekulanter gjør. Vi vil ikke fokusere på små spekulanter, ettersom de har en tendens til å utvise mer uberegnelig oppførsel, men følger løst plasseringen av de store spekulantene. Det er bare ikke med samme grad av negativ korrelasjon observert mellom store spekulanter og hekkere.

Ulike måter COT-data kan tolkes og innlemmes i handelsmetoden din

Det er viktig å først huske at COT-studier gir et mål for markedssentimentet, og som sådan må de brukes i sammenheng med andre faktorer som passer inn i din handelsmetodikk (dvs. prishandling og grunnleggende analyse). De brukes best til å identifisere bredere forhold som kan være mer eller mindre gunstige for at prisen kan bevege seg i en bestemt retning. La oss se på hvordan dette kan oppnås mest effektivt ved å se på indikasjoner fra COT-rapporten som en trendidentifikator, en overkjøpt / oversolgt indikator, samt et tegn på et breakout som fører til en ny trend.

Store spekulanter ser vanligvis ut til å identifisere mellomliggende til langsiktige trender

La oss se på hvordan vi kan være i stand til å bruke informasjonen som observeres i aktiviteten til store spekulanter. Når sterke trender utvikler seg, har denne gruppen en tendens til å kjøpe når markedet stiger og selger når markedet faller. Ved å se på hvilken retning deres posisjonering er på vei, kan denne informasjonen brukes som ikke bare en retningsmåler, men også trendstyrke.

Store spesifikasjoner som følger trenden

Datakilde: Bloomberg, CFTC

Breakout / Momentum: Skarpe endringer i posisjonering med pris kan indikere et breakout og momentum når trenden endres

Den japanske yenen var i en meget vedvarende nedadgående trend fra 2011-2015, og store spekulanter var riktig netto korte for store deler av bjørnemarkedet. Men i begynnelsen av 2016 snudde de ikke bare fra kort til lang, det skjedde veldig raskt. Den plutselige endringen, på bare fire uker, så at deres posisjonsstørrelse flyttet seg fra den nedre tredjedelen av området i løpet av året før til nettolang for første gang på flere år.

Rundt samme tid opplevde Yen et prisutbrudd over motstand mot de høyeste nivåene på 15 måneder. Den plutselige økningen i kjøp viste seg å være et tegn på fremdrift da utbruddet ble vedvarende og førte til et flermånedersopphold på omtrent 15%. Legg merke til andre ganger at vi ikke hadde denne signaliseringen med flere mislykkede kortdekkende samlinger i sammenheng med en sterk nedadgående trend. Den viktigste særtrekkende faktoren her fra tidligere tider var at store spesifikasjoner var nettokorte, og det var heller ikke noen sammenløp med prisendrende trend (dvs. breakout over motstand).

Japanese Yen futures omvendt kurs på økning i store spesifikasjonskjøp, bryt over motstand

Laget med Tradingview.com

Overkjøpt / oversolgt indikator

Mange handelsmenn bruker momentumindikatorer som RSI og Stochastics for å identifisere når et marked kan bli overkjøpt eller oversolgt. Som en mellomlang til langvarig indikator kan COT-profilen til store spekulanter brukes på samme måte. Hvordan denne oppførselen blir sett må tas i sammenheng med markedsforholdene, trenden og hvordan andre faktorer påvirker markedet.

Kobber gikk inn i et bjørnemarked fra 2011-2016. I løpet av denne tiden var det mange forsøk på å samle varene, men i sammenheng med en klar nedadgående tendens viste de seg bare å være midlertidige før selgerne overtok igjen. Nettoposisjonering ved mange av disse anledningene ble presset til en 52-ukers ekstreme som falt sammen med toppen av mottrendmøtene. Det fungerte som en indikasjon på overkjøpt i en gjennomgripende nedadgående trend.

Kobber futures trender lavere med topper i kjøp som fører til swing-highs

Laget med Tradingview.com

COT versus IG Client Sentiment -data

Som nevnt tidligere, på grunn av sjeldenhet og forsinkelse i rapporteringen, brukes COT-rapporten best som en mellomliggende til langsiktig sentimentindikator. Dette er hvor mer rettidig data kan brukes til å bestemme kortsiktig følelse, og til og med i forbindelse med COT-dataene. IG Client Sentiment-data, eller kort fortalt IGCS, viser sanntidsposisjonering av detaljhandlere gjennom et forhold mellom lange posisjoner og korte posisjoner. IGCS kan være en effektiv motstridende indikator ettersom detaljhandelen har en tendens til å handle mot utviklingstrender.

Ønsker du å handle i et simulert miljø for å bedre lære strategier, taktikker og tilnærming? Klikk her for å be om en gratis demo med IG-gruppen.