Enquanto a tensão comercial entre os EUA e seus aliados dominou as manchetes na semana passada, o euro emergiu como a moeda mais forte. Recuar os riscos políticos internos da zona do euro foi um fator-chave. O rendimento do bund alemão 10 chegou a ser tão alto quanto o 0.52, comparando com o 0.186 baixo apenas duas semanas atrás, antes de fechar no 0.45. A expectativa de uma decisão do BCE sobre o programa de compra de ativos é outro fator importante que impulsiona a moeda comum. Por outro lado, o iene japonês terminou como o mais fraco à medida que os principais rendimentos dos EUA e da Europa se recuperavam. Dólar seguido como o segundo mais fraco.
A reunião da G7 no Canadá deve progredir pouco. Mas com base nas informações até agora, as tensões entre os EUA e a G6 não se intensificaram. Os mercados provavelmente olharão para o G7 até a semana com aumento de taxa do FOMC, reunião do BCE e BoJ. Além disso, haverá cargas em dados importantes, incluindo US CPI, CPI do Reino Unido e emprego alemão ZEW e emprego na Austrália, etc. E, não esqueça o encontro histórico entre o líder norte-coreano Kim Jong-un e o presidente dos EUA Donald Trump também. Essa é uma conquista maravilhosa do presidente sul-coreano Moon Jae-in para orquestrá-lo.
Reunião é melhor tweeting, alguns, embora insuficiente progresso na reunião G7
Houve muitas trocas acaloradas entre o presidente dos EUA, Donald Trump, o presidente francês, Emmanuel Macron, e o primeiro-ministro do Canadá, Justin Trudeau, antes da cúpula dos líderes do G7 no Canadá. Mas a atmosfera acabou por ser muito melhor do que os líderes que se encontravam pessoalmente. É relatado que os líderes da G7 confrontaram Trump com estatísticas do comércio para persuadi-lo de parar as tarifas sobre os aliados. Mas Trump permaneceu firme com sua postura de vitimar os EUA no comércio internacional, contrariando com seu próprio conjunto de números. No entanto, acredita-se que o princípio do diálogo seja acordado entre eles, incluindo Trump.
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Macron disse após seu encontro bilateral com Trump que as conversas foram “muito diretas e abertas”. Enquanto “às vezes nós discordamos, mas compartilhamos, eu diria preocupações comuns e valores comuns e nós compartilhamos a disposição de entregar resultados juntos.” Macron acrescentou “sobre comércio, existe… uma maneira de progredir todos juntos” e “Eu vi o disposição em todos os lados para encontrar acordos e ter uma abordagem ganha-ganha para o nosso pessoal, nossos trabalhadores e nossa classe média. ”Trump também soou em tom mais suave ao dizer“ nós temos pequenos testes de vez em quando quando se trata para negociar "Mas," algo vai acontecer. Eu acho que vai ser muito positivo.
O chanceler alemão lançou uma ideia para criar um mecanismo de avaliação e diálogo de ações para resultar em disputas. E de acordo com uma fonte da Reuters, a proposta foi aceita por outros líderes. O presidente da Comissão Européia, Jean-Claude Juncker, também se ofereceu para visitar Washington para uma avaliação do comércio entre a UE e os EUA para ajudar a resolver a disputa.
Mas ainda assim, as diferenças entre os EUA e os outros G6 permanecem enormes. E é improvável que o grupo emita um comunicado conjunto pela primeira vez.
Euro mais alto na expectativa do BCE, mas cuidado com o ajuste dovish
O euro terminou na semana passada como o mais forte após comentários do altamente respeitado economista-chefe do BCE, Peter Praet. A maior sugestão foi, evidentemente, a indicação de que “na próxima semana, o Conselho do BCE terá de avaliar se o progresso até agora tem sido suficiente para justificar um desenrolar gradual das nossas compras líquidas”. Ou seja, o BCE fará esse “julgamento”. esta semana, sobre o que virá depois que o programa de compra de ativos EUR 30B / mês terminar em setembro.
Praet realmente ofereceu mais de seus pensamentos otimistas no discurso "Política monetária em um ambiente de baixa taxa de juros". Lá, ele observou que “há evidências crescentes de que o aperto no mercado de trabalho está se traduzindo em uma recuperação mais forte no crescimento dos salários”. E os sinais que mostram a convergência da inflação para o nosso objectivo têm vindo a melhorar e tanto a força subjacente da economia da área do euro como o facto de essa força estar a afectar cada vez mais a formação de salários sustentam a nossa confiança de que a inflação atingirá um nível mais baixo. para, 2% a médio prazo. ”
Com a inflação na zona do euro voltando a subir em maio, o BCE deve se sentir muito mais confortável para encerrar o programa de compra de ativos este ano. No entanto, isso ainda está longe de ser certo. O problema é que, se eles não terminarem o programa depois de setembro, não faz muito sentido diminuí-lo por mais três meses até dezembro. Se o BCE estender o programa cônico por seis meses, ele irá afastar o timing do primeiro aumento da taxa, que será Euro negativo. Parar o programa logo após setembro é certo Euro positivo. Mas eles estão confiantes o suficiente para fazê-lo? É duvidoso. Assim, poderia haver alguns ajustes dovish fora da reunião.
Consolidação do dólar continuou antes da subida das taxas do FOMC e do IPC
O dólar fechou a semana passada como a segunda maior moeda mais fraca depois do iene, uma vez que a correção a curto prazo continuou. O FOMC deve aumentar a taxa de fundos federais em 25bps para 1.75-2.00% esta semana. Os fundos futuros do Fed estão com preços acima de 90% de chance para isso, e não deve haver surpresa alguma. O foco será na votação e as novas projeções para sugestões sobre mais taxa de caminhada no caminho. A partir de hoje, os futuros de fed funds estão precificando em cerca de 64% a chance de outro aumento em setembro. Isso está claramente abaixo da chance próxima de 80% do preço no mês passado. Mas esse preço pode mudar drasticamente nas novas projeções do Fed (quarta-feira) e nos dados do CPI de maio (terça-feira).
Retirada do índice do dólar da 95.02 diminuiu na semana passada conforme o esperado. O Outlook está inalterado que um top de curto prazo foi formado depois de falhar a resistência a médio prazo da chave 95.15. Enquanto um pouco mais de declínio pode ser visto, um forte apoio deve ser visto no suporte da 92.24 (que está próximo do 55 day EMA) para trazer a retomada do rally. Esperamos que o aumento de 88.25 se estenda para 61.8% de retracement de 103.82 (2017 high) para 88.25 em 97.87 em um estágio posterior. Mas isso só poderá acontecer quando os mercados estiverem convencidos de que o Fed vai subir pela quarta vez este ano em dezembro. Ou, o rendimento do ano 10 pode eliminar a zona de resistência chave em torno de 3% decisivo.
O rendimento do ano 10 teve forte recuperação na semana passada, chegando a 2.992. Mas o TNX não conseguiu retirar 3% handle e recuou acentuadamente. A perspectiva geral é inalterada de que as ações de preço da 3.115 estão formando um padrão de consolidação. A desvantagem deve ser contida pelo retrocesso de 38.2% do 2.033 para o 3.115 no 2.701, que está próximo do suporte do 2.717. Mais tempo é necessário, no entanto, para concluir a consolidação, já que o TNX está enfrentando uma resistência de canal de várias décadas.
Perspectiva semanal EUR / USD
A recuperação do EUR / USD da 1.1509 de curto prazo estende-se para a 1.1839 na semana passada, mas perdeu força desde então. Como o par permanece acima do suporte secundário 1.1713, o viés inicial é neutro nesta semana primeiro. Acima de 1.1839, o aumento será estendido. Mas como é visto como uma correção, a vantagem deve ser limitada pela resistência 1.1995 para trazer reversão. No lado negativo, a quebra do suporte secundário 1.1713 provavelmente retomará uma queda maior de 1.2555 a 1.1509 para 50% de retracement de 1.0339 a 1.2555 em 1.1447.
No quadro geral, o desenvolvimento atual sugere que o EUR / USD foi rejeitado por um retrocesso de 38.2% de 1.6039 (2008 alto) para 1.0339 (2017 baixo) em 1.2516. E um top de médio prazo foi formado no 1.2555 já. Declínio de lá deve se estender ainda mais para 61.8% de retrocesso de 1.0339 para 1.2555 em 1.1186 e abaixo. Por enquanto, mesmo em caso de rebote, não consideraremos a queda de 1.2555 como concluída enquanto a resistência 1.1995 estiver correta.
Na imagem de longo prazo, a rejeição do 38.2% de retrocesso de 1.6039 para 1.0339 no 1.2516 argumenta que a tendência de descida de longo prazo de 1.6039 (2008 high) pode não ter terminado ainda. EUR / USD também é mantido abaixo da linha de tendência de resistência de longa duração. O foco agora se voltará para o suporte 1.1553. Pausa sustentada lá aumentaria a chance de testar novamente o 1.0339 baixo. É cedo para dizer, mas a chance de reversão de alta de longo prazo está desaparecendo.
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