O caminho da Costa do Marfim para classificações mais altas bloqueadas pelo risco político

Cheio de feijão: os investidores estão gostando da Costa do Marfim, graças em parte à melhoria dos preços do cacau, mas a divisão política não é tão fácil de engolir

A ascensão da 14 nos países da África Ocidental, nos rankings globais da ECR em 2018 para 84th dos países 186, é atualmente um risco de crédito da Ba3, de acordo com a Moody's, com uma classificação B + da Fitch.

No entanto, continuar nessa trajetória - subindo na quarta das cinco categorias de risco com base nas métricas de pesquisa da Euromoney - colocaria isso em disputa por uma classificação de B duplo em linha com o Vietnã, um lugar acima em uma pontuação de risco muito semelhante.

Os fundamentos de risco da Costa do Marfim são apoiados pelo rápido crescimento econômico impulsionando o desenvolvimento. No ano passado, a economia cresceu a um ritmo enorme de 7.8%, assistida por um acordo de financiamento do FMI.

Medir o crescimento em uma economia subdesenvolvida é repleto de desafios, mas marcou um sexto ano de força incrível desde a breve recessão na 2011.

Com os meteorologistas antecipando um ritmo semelhante para o 2018-2019, o país continua a ser um dos domínios subsaarianos de mais rápida expansão, ao lado da Etiópia, do Gana e do Senegal.

Fator notável

A filiação à União Econômica e Monetária da África Ocidental (UEMOA), juntamente com outros sete estados regionais, é um fator notável que impulsiona a economia, contribuindo para a estabilidade da taxa de câmbio, baixa inflação e redução do déficit para evitar o rápido acúmulo de dívidas.

Com o conforto adicional das reservas em moeda estrangeira mantidas no banco central regional, a participação da UEMOA e uma política sustentável de empréstimos de médio prazo sustentam o forte engajamento dos credores, o que é evidente na emissão de títulos soberanos que é muito procurada.

A inflação dos preços ao consumidor deverá permanecer abaixo de 2% no 2018-2019, e o déficit em conta corrente abaixo de XUMX% do PIB, segundo o FMI, este último ajudado pela melhoria dos preços do cacau beneficiados pela coordenação das vendas e marketing do cacau com o Gana - outro produtor global chave - para a próxima estação de crescimento.

Conseqüentemente, as pontuações da pesquisa concedidas por especialistas em risco para as perspectivas do PIB econômico e estabilidade da moeda melhoraram em um horizonte de um ano, com todos os cinco indicadores econômicos mais altos em cinco anos contribuindo para a tendência de melhoria na pontuação total de risco e fazendo o país um risco menor do que a Nigéria:

Indicadores estruturais de riscos ligados à infraestrutura, saúde, relações trabalhistas, mudanças demográficas e outros também melhoraram, mas ainda há desvantagens na esfera política.

O governo é desafiado por demandas por mais salários e bônus de funcionários públicos, incluindo as forças armadas, onde recentes motins do Exército destacam os problemas subjacentes que integram ex-rebeldes ligados a facções rivais que correm o risco de fomentar a instabilidade de longo prazo.

A existência de uma divisão geográfica e étnico-religiosa é agravada pelo subemprego, a pobreza, a falta de acesso ao crédito e o baixo valor agregado do emprego tradicional baseado na agricultura, todos exigindo reformas estruturais mais profundas.

A Costa do Marfim está melhorando, mas, por causa disso, continua sendo um risco de médio a alto, de acordo com sua classificação e classificação de risco, um fator muitas vezes negligenciado por predadores famintos por rendimento que estão de olho nos retornos subsaarianos.

Pontos fortes

Ainda assim, um dos colaboradores da pesquisa da ECR, Kaan Nazli, economista sênior da Neuberger Berman, observa o fato de que a Costa do Marfim tem vindo a melhorar ao longo do tempo, com níveis muito fortes de crescimento econômico apoiado por investimentos públicos.

“As autoridades puderam lidar com o duplo choque dos preços do cacau e dos motins do exército no ano passado, envolvendo o FMI, o que lhes permitiu manter contas fiscais e externas relativamente sólidas”, diz ele.

Existe um forte compromisso de reduzir o défice fiscal para a meta da UEMOA de 3% do PIB da 2019, e numerosas reformas em curso para reestruturar empresas públicas, melhorar a eficiência administrativa e melhorar a estabilidade do setor bancário.

"No entanto, o principal risco daqui para frente é político", diz Nazli.

"A aliança entre o partido do presidente Alassane Ouattara, o RHDP, e seu parceiro de coalizão, o PDCI do ex-presidente Henri Konan Bédié, está sob pressão, o que aumenta a incerteza sobre uma maioria viável nas eleições presidenciais de outubro da 2020."

Ouattara transformou a aliança política que venceu as eleições em um chamado partido unificado, mas o PDCI está dividido internamente sobre a perspectiva e manteve distância, temendo que só funcione como um veículo para minar os desafiantes da presidência em 2020 que Ouattara pode ter suas vistas em.