O serviço de bitcoin da Square pode não ser um grande gerador de dinheiro ainda, mas uma mudança pouco conhecida no último trimestre pode transformá-lo em uma plataforma de negociação mais sofisticada no futuro.
A Square divulgou em seu último relatório trimestral que agora está negociando bitcoin por meio de “corretoras privadas” em vez de “trocas públicas de criptomoedas” para seu aplicativo Cash, o que facilita todas as suas transações de bitcoin.
Isso significa que a maior parte da negociação de bitcoin da Square vem de mesas de balcão (OTC) privadas, em oposição às bolsas públicas abertas.
A mudança, que foi divulgada pela primeira vez esta semana, é um passo no sentido de oferecer um serviço de troca de bitcoins mais profissional, dizem especialistas em criptomoeda. Ao se afastar das bolsas públicas e negociar através dos canais OTC, a Square é capaz de construir uma plataforma mais rápida e segura que criaria menos volatilidade de preços ao negociar grandes quantidades de bitcoin, dizem os especialistas.
Square se recusou a comentar sobre esta história.
“Trabalhar com um corretor provavelmente fará com que a Square obtenha melhores preços e melhores serviços de execução do que ordens flutuantes no mercado aberto, bem como mais confidencialidade”, disse Meltem Demirors, diretor de estratégia da CoinShares, uma empresa de investimento em criptomoeda.
As trocas públicas estão sujeitas a hacks, como visto em uma série de ataques nos últimos anos que custaram aos usuários dezenas de milhões de dólares. Suas transações também demoram muito tempo - geralmente horas ou até dias - porque eles não podem negociar instantaneamente. Além disso, a maioria das bolsas tem livros de pedidos abertos, dando aos concorrentes espaço para rastrear as transações e explorá-las.
Mudar para plataformas OTC pode resolver muitos desses problemas, de acordo com Hunter Horsley, CEO da Bitwise Asset Management, uma empresa que administra um fundo de índice de criptomoeda. As negociações podem ser mais rápidas, pois não exigem que dinheiro ou bitcoins sejam depositados na plataforma antes de fazer um pedido, enquanto as transações são mais seguras, disse ele. Os pedidos também permanecem privados, proporcionando mais sigilo sobre a atividade de mercado da Square.
“Existem muitos méritos em negociar OTC, o que pode estar motivando a mudança da Square”, disse Hunter.
Mas talvez a maior vantagem de mudar para um OTC seja a proteção contra o que é chamado de "derrapagem" de preço.
O escorregamento acontece quando um investidor vende uma grande fatia de bitcoin de uma só vez em uma troca pública, fazendo com que o preço do bitcoin na bolsa caia à medida que o pedido é feito. No momento em que o pedido é preenchido, o investidor pode acabar vendendo a um preço menor do que o pretendido.
Horsley disse que um pedido de bitcoin no valor de alguns milhões de dólares poderia causar um desvio de preço de 5 para 10 por cento em uma bolsa pública. Mas esse número melhora a taxa de deslizamento de 0.5 para 2 por cento em uma mesa de OTC, disse ele, permitindo que a Square movimente blocos de bitcoins em uma grande transação.
“Os preços, líquidos de taxas, costumam ser melhores, especialmente para grandes pedidos”, disse ele.
A mudança das bolsas também foi provavelmente motivada por um desejo de ser mais complacente, disse Demirors of CoinShare. A natureza dos negócios da Square atrai muito escrutínio de reguladores e bancos, e a parceria com balcões de balcão e corretores privados, que geralmente são vistos como “de risco muito menor”, pode funcionar a seu favor, disse ela.
Não está claro quais OTCs fizeram parceria com a Square até agora. Em junho, a Genesis Trading, uma corretora de bitcoin de propriedade do Digital Currency Group de Barry Silbert, anunciou sua parceria com a Square, logo após a Square obter uma licença de moeda virtual do Departamento de Serviços Financeiros do Estado de Nova York.
A Square lançou pela primeira vez seu serviço de negociação de bitcoin para pessoas limitadas no quarto trimestre de 2017, e o disponibilizou publicamente no primeiro trimestre deste ano. O preço do Bitcoin e o preço das ações da Square dispararam após o lançamento de seu serviço de bitcoin.
Apesar dessas mudanças, a Square não está ganhando muito dinheiro com seu serviço de bitcoin. No segundo trimestre, a Square obteve cerca de US $ 400,000 em lucro sobre US $ 37 milhões de receita de transações de bitcoin. Isso é uma ligeira melhora em relação ao trimestre anterior, quando obteve um lucro de $ 200,000 com $ 34 milhões em receita de bitcoin.
Durante uma teleconferência com repórteres na quarta-feira, a CFO da Square, Sarah Friar, disse que não se espera que o serviço de bitcoin seja um grande impulsionador de crescimento tão cedo.
“Não é um grande mecanismo de monetização”, disse Friar. “O objetivo é continuar a impulsionar a utilidade do aplicativo Cash.”
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