Outros 200 mil milhões em tarifas parecem mais prováveis do que não.
Fico feliz em saber que os mercados em Hong Kong deverão começar a negociar na segunda-feira, depois que Mangkhut rugiu pela cidade. Mas o mais importante é que amigos e colegas estão todos seguros!!
Agora, para os malucos e os bots.
Tal como muitos suspeitavam, apesar das tentativas do Secretário do Tesouro, Mnuchin, de mediar um acordo comercial com a China, os EUA poderão prosseguir com tarifas contra a China. Enquanto no fim de semana, relatórios de notícias sugeriam que a administração Trump planeja anunciar dentro de dias novas tarifas comerciais sobre até US$ 200 bilhões em produtos chineses, citando pessoas familiarizadas com o assunto.
As questões comerciais e o seu impacto na economia global deverão dominar o foco dos investidores esta semana.
Agora, se isto é pouco mais do que o Presidente utilizar esta alavancagem como táctica de negociação, mas as autoridades chinesas continuarão frustradas. Esta rotina de bom policial e mau policial continua a minar os esforços do Sr. Mnuchin, pois ainda não está claro se alguém, além do próprio Trump, será encarregado de fechar um acordo. E não de forma muito inesperada e ameaçadora, a China poderia cancelar a reunião.
Mas supondo que a tarifa vá até terça-feira, dado que isso não é tão inesperado, acho que a grande questão é 10% ou 25%, e suspeito que é aí que reside o risco de cauda do evento. Se Trump obtiver 25%, poderemos obter uma reação descomunal do mercado.
O mercado interpretou a reunião de Munchin de forma favorável e desencadeou uma recuperação de cobertura curta de quase 3% nos Mercados Emergentes no final da semana passada, com o Índice Hang Seng a subir mais de 3.5%. Mas os futuros do HSI caíram mais de 1% nas negociações de sexta-feira, depois que o presidente Trump tuitou que não se sentia sob pressão para chegar a um acordo comercial com a China, enquanto os futuros do HSCEI também caíram. O CNH offshore caiu para os seus mínimos no dia seguinte à notícia, já que não inesperadamente os líderes chineses prometeram retaliação por quaisquer medidas dos EUA. Todo esse ruído está contribuindo para uma configuração muito baixa esta semana.
No entanto, o manual de escalada da guerra comercial sugere que o EURUSD e o USDJPY irão descer, e o USDJPY devido à aversão ao risco, mas poderemos ver um movimento descomunal no dólar australiano devido ao seu estatuto de proxy da China no G-10. E embora a correlação XAU-DXY tenha oscilado um pouco na quinta-feira, se a compra de dólares surgir, como sugere o manual, o ouro poderá ser negociado em baixa se a narrativa mais forte do dólar ressurgir.
Mas, no mínimo, o dólar deverá permanecer apoiado pelo X JPY, especialmente pelo USDCNH, uma vez que o RMB offshore proporciona uma excelente cobertura para escaladas de guerra comercial.
Procurando por um vislumbre de esperança, no entanto, lembre-se de que se espera que seja oferecido aos presidentes Trump e Xi um roteiro para trabalhar até novembro e, de acordo com o conselheiro econômico da Casa Branca, Kudlow, mais negociações comerciais EUA-China provavelmente ocorrerão à margem da ONU. reunião (18 de setembro) e G20 (30 de novembro). Esta notícia pode demorar, o que provavelmente diminuirá a dor deste anúncio, na esperança de que de fato prevaleça e que algum progresso possa ser feito em breve.
Mas felizmente são apenas 200 mil milhões e não estão perto de 300 mil milhões ou mais. Caso contrário, poderá ficar um pouco confuso nos mercados esta semana.
Na verdade, os mercados accionistas locais estarão em foco, tal como os mercados petrolíferos e cambiais. Mas com a contínua série de dados económicos sólidos dos EUA, os investidores também estarão preocupados com o aumento dos rendimentos dos EUA depois dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos terem atingido 3% na sexta-feira. Mesmo com os planos mais bem elaborados, esta pode ser uma semana difícil de navegar.
Mercados de petróleo
Apesar do provável impacto positivo da sanção ao Irão, os comerciantes estavam muito concentrados nos efeitos económicos adversos da guerra comercial e em como isso poderia pesar negativamente na procura de petróleo na Ásia. E as manchetes tarifárias do fim de semana não ajudarão nesse sentimento. Portanto, estamos vendo alguma pressão inicial sobre o WTI na Ásia esta manhã, mas, francamente, o sentimento de risco fora da recuperação de cobertura de posições vendidas da semana passada tem sido amargo e, como tal, não estou esperando muito apoio na frente
Além disso, tem havido novamente alguma discussão nos bastidores entre os EUA e a Rússia, com os EUA a oferecerem concessões que tentam a Rússia a limitar o aumento dos preços do petróleo antes do que se configura como uma eleição intercalar controversa nos EUA. Embora não implique necessariamente preços mais baixos do petróleo, apoia a visão de longa data de alguns traders de que os produtores da OPEP e não-OPEP tentarão limitar o Brent a US$ 80 durante as eleições de novembro nos EUA, sem outra razão para evitar a "Ira de Trump". .”
Na Índia, o perfil mais fraco da rúpia e os preços mais elevados do petróleo estão a fazer com que as empresas estatais de comercialização de petróleo (OMC) aumentem as taxas de produtos petrolíferos sensíveis, como a gasolina e o gasóleo, no país, no domingo. A Índia importa cerca de 80% do seu petróleo bruto e a queda da rupia indiana tornará as importações mais caras e levará a um aumento nos preços dos combustíveis. Portanto, esse forte impacto nos custos está atingindo os consumidores
O petróleo bruto Brent testou um nível de suporte decente na sexta-feira, após a mudança de baixa de quinta-feira no sentimento de curto prazo, mas impulsionado principalmente pelo aumento dos produtos petrolíferos dos EUA, mas reduziu as perdas no fechamento. As quedas do WTI permaneceram apoiadas pelos 5.3 milhões de barris maiores do que o esperado no relatório de inventário. Mas talvez a cobertura curta, uma vez que as opções sobre o petróleo bruto WTI de Outubro expirarão na segunda-feira, provavelmente influenciarão, dada a fraqueza dos mercados. Mas como o cálculo do risco-recompensa não sinaliza uma configuração optimista para a energia em geral, na ausência de qualquer perturbação na oferta, os mercados poderiam ter dificuldades antes da reunião da OPEP, uma vez que os produtores de petróleo apresentavam um argumento convincente de que uma provável desaceleração na economia global isso pode prejudicar o petróleo. Claro, isso é da perspectiva de um adivinho. E embora seja impossível quantificar estas incógnitas, o que sabemos é que o perfil mais fraco da moeda dos mercados emergentes iria certamente prejudicar o apetite dos consumidores no nível terciário da curva da procura. Mas a procura chinesa de matérias-primas parece não ter sido destruída pelas tarifas de 25% dos EUA sobre 34 mil milhões de dólares, à medida que a China continua a compensar os ventos contrários ao comércio, aumentando as despesas fiscais.
Após o esgotamento dos estoques de petróleo da Baker Hughes US Crude, a contagem de plataformas de perfuração de petróleo atingiu +7 na semana passada.
Mercados de ouro
A dor dos dados econômicos positivos dos EUA na sexta-feira, apoiando as perspectivas básicas do mercado do Fed, prejudicou o apelo do ouro para o fechamento. Com os US 10 atingindo o nível psicologicamente significativo de 3% na sexta-feira, poderemos ver mais traders festejando com os ursos do ouro na segunda-feira. Portanto, poderíamos ver mais pressão sobre os preços do ouro à medida que nos aproximamos do nível crítico de US$ 1190. Enquanto os comerciantes se concentram na negociação USD-Sino, o USD torna-se uma parte complexa da equação. uma vez que a procura de dólares dos EUA poderá surgir por parte dos investidores que procuram enfrentar a mais recente tempestade da guerra comercial sob a égide dos rendimentos das obrigações dos EUA.
Mercados de ações dos EUA
O Dow e o S&P 500 conseguiram obter ganhos, uma vez que os traders tratavam o tom mais agressivo do presidente em relação ao comércio da China com cautela. No entanto, depois que surgiram manchetes enfraquecidas de que o atraso da administração dos EUA na implementação das tarifas era mais uma questão de o USTR levar em consideração os comentários das principais empresas dos EUA e não realmente um adiamento real, eu esperaria que os mercados asiáticos pudessem tropeçar para fora dos blocos. , o mercado accionista dos EUA tem estado relativamente isolado da guerra comercial, mas uma nova escalada tem enormes implicações negativas para as acções globais.
Taxas dos EUA
Embora todos pensassem que os rendimentos dos EUA poderiam começar a subir em Setembro, à medida que os mercados saíam do feriado, poucos poderiam ter previsto que os retornos seriam tão fortes como o fizeram, com o rendimento de 10 anos robusto de 3%, apoiado nos fortes dados de crescimento salarial da semana passada, além de alguma linguagem agressiva do Fed. A mudança mais significativa na minha opinião vem da Governadora do Fed, Lael Brainard, que ouso dizer que está começando a se empoleirar com o Falcão, sugerindo que o Conselho do Federal Reserve está um pouco mais agressivo do que os mercados precificaram. a impressão sugere que não estamos nem perto de um repreço mais alto da curva do Fed. Mas com o mercado a emergir do seu sono de Verão e poderá em breve perceber o seu risco de subida das taxas em 2019 de forma demasiado pessimista se a forte série de dados económicos dos EUA continuar e ainda mais no primeiro sinal de inflação.
Mercados de moeda
Dólar australiano
H Os fortes dados de emprego local impressos na semana passada foram um sinal realmente positivo para o australiano e, quando considerados no contexto do CPI do dólar mais fraco do que o esperado, o australiano parecia bom e o sentimento do mercado estava mudando para positivo. Mas, tal como os touros do dólar australiano pensaram que era seguro voltar à água, as tarifas e a escalada da guerra comercial estão novamente no centro das mentes dos negociantes.
O Euro
A guerra comercial lança algumas dúvidas sobre a visão superior do EURUSD, por nenhuma outra razão, podemos ver a procura do USD no apelo de refúgio. Mas se as últimas manchetes da guerra comercial permanecerem pouco mais do que uma ameaça ociosa, dado que o EURUSD continua submerso e se o USD começar a enfraquecer novamente, o EURO poderá ser a melhor forma de expressar a fraqueza do USD, dada a maravilhosa inclinação menos pacífica de Mario Draghi na semana passada. Os níveis principais permanecem 1.1730 e 1.1560.
Yen japonês
Espera-se que o primeiro-ministro japonês, Abe, ganhe a votação de liderança do LDP na quinta-feira, o que lhe permitirá continuar como líder do partido durante os próximos três anos e tornar-se o primeiro-ministro japonês mais antigo. Espera-se que o Banco do Japão mantenha a política monetária inalterada na sua reunião desta semana, uma vez que a inflação continua moderada. Mas os comerciantes estarão focados na orientação
Rupia Indiana (Novas Medidas Monetárias)
O INR foi apoiado pelos FPI na sexta-feira, depois de ter sido favorecido pelo aumento agressivo das taxas do CBT e pela subida dos preços do petróleo na quinta-feira, o que melhorou ligeiramente o sentimento. As medidas deste fim de semana serão vistas de forma positiva e deverão manter o dinamismo de sexta-feira, mas as moedas gémeas deficitárias permanecerão na mira do mercado.
A sua intervenção redundou 2013 mais uma vez, pelo que uma boa parte disto está precificada. E embora o quadro macro da Índia tenha melhorado consideravelmente desde então, será que isso importa com a ameaça persistente de contágio dos mercados emergentes que pesa sobre os investidores? Sem mencionar os rendimentos mais elevados dos EUA e a possibilidade de os preços do petróleo subirem após a aplicação das sanções dos EUA ao Irão.
Mas a sensação geral que recebo das ruas é que, desde que a rupia se mantenha abaixo de 74, não haverá preocupações imediatas sobre o serviço da dívida. Mas o problema com esse nível é que ele oferece uma meta para os ursos emergentes se concentrarem
Ainda estou preocupado com o contágio dos mercados emergentes, mas neste estágio, a liquidação permanece principalmente idiossincrática, mas podemos ver os compradores de dólares americanos caindo instintivamente do USDINR na abertura do INR de segunda-feira, já que o sentimento permanece incrivelmente azedo.
Mas, em última análise, se os défices comerciais melhorarem os elos mais fracos, a Cadeia EM que regista grandes défices comerciais continuará a enfrentar o escrutínio da especulação cambial.
Mas o problema com esse nível é que ele oferece uma meta para os ursos dos mercados emergentes se concentrarem. Ainda estou preocupado com o contágio dos mercados emergentes, mas neste estágio, a liquidação permanece principalmente idiossincrática, mas poderemos ver compradores de dólares americanos caindo instintivamente do USDINR na segunda-feira. O INR abre enquanto o sentimento permanece incrivelmente azedo.
Em última análise, se os défices comerciais melhorarem os elos mais fracos, a Cadeia EM que regista grandes défices comerciais continuará a enfrentar o escrutínio da especulação cambial.
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