É mais uma semana cheia de manchetes. Sterling terminou como a mais forte na esperança revisada de um acordo Brexit com a UE, apesar de toda a retórica. A primeira-ministra britânica Theresa May também sobreviveu à conferência do Partido Conservador sem dança, mas sem desastre. O dólar seguiu-se como o segundo mais forte, impulsionado pelos fortes dados da economia, bem como pela forte recuperação dos rendimentos do Tesouro. A folha de pagamento não agrícola de sexta-feira pode ser uma decepção, mas a perspectiva econômica geral é maior do que boa.
O iene é o terceiro mais forte, apoiado em parte pelos crescentes rendimentos da JGB. Além disso, o aumento dos rendimentos globais desencadeou aversões ao risco no final da semana e ajudou a elevar o iene. O dólar canadense é o quarto. Após o impulso inicial do acordo comercial trilateral com os EUA e o México, o USMCA, não houve seguimento por meio de compras no Loonie, apesar dos dados de emprego e do preço do petróleo.
O euro de alguma forma evitou uma venda ampla depois que a Itália revisou suas metas orçamentárias para mais “aceitáveis”. Mas não tem certeza de como isso é avaliado pela UE. E há riscos de rebaixamento à frente na Itália antes do final do mês. O dólar australiano e o dólar da Nova Zelândia são os mais fracos. Em primeiro lugar, são pressionados pela divergência de política monetária, em segundo lugar pela aversão ao risco, em particular na Ásia.
Olhando para o futuro, o calendário econômico é relativamente leve esta semana. Um foco importante está em como os rendimentos do Tesouro dos EUA vão aumentar a tendência de alta depois de eliminar o principal nível de resistência na semana passada. Além disso, os dados de inflação dos EUA poderiam ter uma mão sobre o impulso dos rendimentos. Por sua vez, a força nos rendimentos pode continuar a pressionar as ações globais, que até os índices dos EUA caíram no final da semana passada. E, claro, a China está de volta do feriado e pode enfrentar imediatamente uma abertura desastrosa em seus mercados de ações. E é incerto até onde o otimismo do Brexit poderia levar Sterling.
Os mercados aumentam as apostas no aumento das taxas do Fed no próximo ano
Os mercados aumentaram suas apostas no aumento das taxas do Fed no próximo ano, depois de uma semana de retórica do Fed, aumentando os rendimentos do Tesouro e dados econômicos sólidos. O presidente do Fed, Jerome Powell, descreveu que há uma “perspectiva notavelmente positiva” na economia. Várias previsões previram que tais condições favoráveis continuariam. E Powell disse que essas previsões "não são boas demais para serem verdadeiras". Isso não é de fato uma surpresa baseada em comentários recentes de Powell.
A surpresa foi, de fato, a virada agressiva do presidente do Fed de Atlanta, Raphael Bostic, que tem alertado persistentemente a redução da curva de juros. Ele já havia prometido que “não votarei em nada que possa inverter a curva intencionalmente”. Mas na sexta-feira, ele disse que “as condições atuais sugerem, para mim, que devemos chegar a uma posição política em que nosso pé não esteja no pedal do acelerador - o que chamamos de política acomodatícia - nem no freio - o que chamamos de política restritiva ”. Ou seja, ele agora está se esforçando para caminhar até a posição neutra. Além disso, ele também disse que pode ter subestimado a demanda agregada. E, “Se for esse o caso, o potencial de superaquecimento exigiria um caminho mais alto para as taxas do que eu estava pensando”,
Para o Fed, uma subida de dezembro para o 2.25-2.50% já é como um negócio feito, então nós veríamos além disso. Para março 2019, os futuros de fundos alimentados estão precificando 57% de outra alta para 2.50-2.75% ou mais. Isso se compara a 46% há uma semana e 35% há um mês.
Para junho 2019, os futuros de fundos alimentados estão precificando em mais de 41% a chance de outra alta para 2.75-3.00%. Isso é reconhecidamente ainda abaixo de 50%. Mas houve um aumento notável de 29% há uma semana e mais que o dobro de 16% há um mês.
Para o 2019 de setembro, os futuros de fundos alimentados estão precificando em 23% a chance de mais uma alta para 3.00-3.25%. Isso se compara a 13% há uma semana e há apenas 5% há um mês. Assim, no geral, os mercados agora estão mais convencidos de que o Fed está no caminho para mais três aumentos no ano que vem.
Tesouro dos EUA rende forte no final longo, quebrou os principais níveis de resistência
O aumento nos rendimentos do Tesouro dos EUA, que também aumentaram o rendimento global, foi um fator que impulsionou a mudança do Fed de continuar com os aumentos das taxas. Em particular, mais força é vista no longo prazo. O rendimento do ano 5 fechou o 0.123 em 3.071. O rendimento do ano 10 aumentou 0.169 para 3.225. 30-year ganhou 0.198 para 3.395. Esse desenvolvimento deve ser bem recebido pelos funcionários do Fed que estão preocupados com o achatamento das curvas de rendimento.
Do ponto de vista técnico, a próxima meta do TNX (rendimento 10-ano) será a projeção de 61.8% de 2.034 para 3.115 de 2.808 em 3.476, depois de tirar a resistência de chave 3.115.
Nós apontamos várias vezes que a TNX quebrou a resistência de canais de várias décadas, o que é uma definição de época. Resta saber se a TNX poderia realmente iniciar uma nova tendência de alta de várias décadas. Mas os sinais são promissores até agora, com uma formação de fundo duplo concluída (1.394, 1.336). O teste real para o médio prazo será a projeção 161.8% de 1.394 para 3.306 de 1.336 em 3.992, que está próximo do nível psicológico 4.000.
DOW fechou a semana depois de bater recorde
A DOW saltou para o recorde de alta na 26951.81 na semana passada, mas recuou drasticamente para fechar a semana mais baixa na 26447.05. Violação do suporte ao 26349.34 sugere cobertura a curto prazo. Mas ainda não há indicação de reversão de tendência. O Outlook permanecerá otimista enquanto 55 day EMA (agora no 25945.25) for válido. Espera-se que o recorde seja retomado mais cedo ou mais tarde.
No entanto, acredita-se que o ímpeto de recuo na DOW foi causado pela alta acentuada nos rendimentos. Se for esse o caso, o caminho a seguir para as ações dos EUA será acidentado, uma vez que esperamos que os rendimentos continuem sua recuperação. De uma perspectiva técnica, gostaríamos de destacar uma interpretação.
Ou seja, o aumento atual de 23997.21 é a quinta onda da tendência ascendente do 15450.56 (2016 low). E a ascensão da 15450.56 é a quinta onda de toda a tendência ascendente da 6469.96 (2009 baixa, a base da última crise financeira).
Há um nível de projeção de cluster para assistir, 138.2% de projeção de 15450.56 para 25515.71 de 23997.21 em 28262.67 e 161.8% de projeção de 10404.49 para 18351.36 de 15450.56 em 28310.63.
Isto é, o 28262 / 28310 é possivelmente um nível de resistência significativo para que o DOW se destaque. Vamos ver como vai.
O índice do dólar pode testar novamente o 96.98, mas ainda não há sinais claros de fuga
Agora, de volta ao índice do dólar, a quebra da resistência 95.73 está alinhada com as nossas expectativas. Aumento adicional é esperado a curto prazo. Mas ainda não há evidências suficientes para sugerir uma retomada da tendência. Por isso, seríamos cautelosos em superar 96.98 alto. Isso é equivalente ao fundo 1.1300 em EUR / USD. No entanto, o intervalo deve ser definido mesmo se o índice do dólar estender a correção do 96.98 com outra queda. Ou seja, a desvantagem deve ser contida pelo retrocesso de% 38.2 de 88.25 para 96.98 em 93.64.
Posição de negociação
Nosso curto de GBP / USD (vendido na 1.3150) foi fechado na 1.3079 com lucros da 71 pips atualizados aqui. Para recapitular, cometemos um grande erro na visão do EUR / GBP. Acredita-se que o declínio do 0.9097 tenha sido concluído no 0.8847. O recuo de 0.8894 foi corrigido olhando todo o caminho, até a aceleração de desvantagem depois de quebrar o 0.8847, o que invalidou a nossa visão. Portanto, a recuperação antecipada em EUR / GBP, que deve arrastar ainda mais o GBP / USD, não aconteceu.
Olhando para frente, em primeiro lugar, esperamos que o rendimento do Tesouro Global continue, como liderado pelos EUA. Assim, há risco de uma retração mais profunda no curto prazo nas ações dos EUA. Esse deve ser um fator que pesa nos mercados asiáticos. Além disso, não podemos esquecer que as ações de Hong Kong reagiram negativamente após o anúncio do acordo comercial do USMCA. Isso é algo visto como bastante negativo para a China, que estava de férias. Além disso, a retórica e as notícias contra as práticas impróprias da China esquentaram na semana passada, destacadas pelo discurso do vice-presidente dos EUA, Mike Pence. As ações chinesas devem voltar do feriado muito mais baixas. E o foco será voltar ao suporte chave no 2638 for Shanghai SSE. Uma pausa lá poderia provocar algum efeito de contágio para outras partes da Ásia.
O rompimento do suporte da 0.7084 pelo AUD / USD confirmou a retomada da tendência de queda de médio prazo na semana passada. E com base nos desenvolvimentos antecipados acima, só haveria mais desvantagem para o Aussie. De fato, do ponto de vista puramente técnico, a queda de médio prazo da 0.8135 pode até mesmo estar retomando a tendência de queda de longo prazo da 1.1079 (2011 high).
Vamos vender AUD / USD no 0.7100, ligeiramente acima da resistência 0.7096 menor. Parada será colocada em 0.7185, ligeiramente acima de 50% de retração de 0.7314 para 0.7041 em 0.7178. O 0.6826 é o primeiro alvo, o que gera risco / recompensa no 1 / 3.22. Vamos monitorar tanto o AUD / USD quanto o EUR / AUD, já que tanto o 0.6826 quanto o 1.6587 são níveis chave, para decidir se sairemos mais cedo ou seguramos o alvo.
EUR / GBP caiu drasticamente para a 0.8774 na semana passada, quando a queda da 0.9097 foi retomada. O viés inicial permanece no lado negativo desta semana para 0.8620 low next. Quebra decisiva lá retomará toda a tendência do 0.9304. Nesse caso, o próximo destino será a projeção 100% de 0.9305 para 0.8620 de 0.9097 em 0.8412. No lado positivo, o rompimento do suporte 0.8847 que virou resistência é necessário para ser o primeiro sinal de assentamento de curto prazo. Caso contrário, a perspectiva permanecerá baixa em caso de recuperação.
Na imagem maior, EUR / GBP é visto como permanecendo no padrão de longo prazo iniciado em 0.9304 (2016 high). O desenvolvimento atual sugere que a queda de 0.9303, como uma perna para baixo no padrão, ainda está em andamento. Mas em caso de queda mais profunda, a desvantagem deve ser contida pelo suporte de cluster 0.8116, retração 50% de 0.6935 (2015 baixo) para 0.9304 em 0.8120, para trazer rebote.
Na imagem de longo prazo, estamos mantendo a visão de que o aumento de 0.6935 (2015 baixo) está retomando a tendência de alta de 0.5680 (2000 baixo). Assim, após a conclusão da consolidação da 0.9304, esperaríamos outra tendência de aumento de médio prazo através de 0.9799 para 100% de projeção de 0.5680 para 0.9799 de 0.6935 em 1.1054.
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