O resumo do substitutivo de Nicolas Moreau como chefe do braço de gestão de ativos do Deutsche Bank hoje é apenas o sinal mais recente de pressões enfrentadas pelos gestores de ativos da Europa, especialmente aqueles com ambições globais.
Bancos europeus estão cada vez mais se voltando para a gestão de ativos para sustentar seus retornos, uma vez que a empresa exige menos capital do que as atividades bancárias mais tradicionais. O Deutsche Bank é um exemplo, com o núcleo de gestão de ativos no plano da Christian Sewing para reduzir a dependência da empresa em operações bancárias de investimento mais voláteis e receitas de mercado, sendo estas últimas empresas onde é ainda mais difícil para os europeus competirem.
| Nicolas Moreau |
O IPO da DWS em março deve ter chamado a atenção para essa parte valiosa da franquia do Deutsche. É uma das poucas áreas em que o banco detém uma participação de mercado dominante na Alemanha, cerca de 25%.
No entanto, os fundos com fraco desempenho na Alemanha contribuíram para as saídas no segundo trimestre, pesando ainda mais no preço das ações, que vem caindo desde o IPO. Ao mesmo tempo, a participação de mercado e a imagem do Deutsche são muito menos robustas nos EUA do que na Alemanha.
Saídas de € 2.7 mil milhões no terceiro trimestre - principalmente devido aos negócios nos EUA - acabaram por significar o fim da Moreau, após saídas de € 4.9 mil milhões no segundo trimestre. Os fluxos no terceiro trimestre foram mesmo estáveis em fundos passivos, o que proporcionou grande parte das entradas recentemente em empresas como a DWS e UBS Asset Management, embora sejam negócios de margem inferior.
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Quando Moreau conversou com a Euromoney no início deste verão, ele se esforçou para se orgulhar dos benefícios da recém-descoberta distância da empresa do Deutsche, após um novo reclassificação para a DWS no final do ano passado, e depois para o IPO. “A marca tinha a intenção de garantir que nós fôssemos percebidos como um gestor de ativos por nossa conta, e não apenas como um departamento do Deutsche Bank”, disse Moreau. “Mesmo quando o banco estava enfrentando alguns desafios, ainda estávamos nos incorporando.”
A substituta de Moreau, Asoka Woehrmann, enfrenta agora um desafio ainda maior em demonstrar ao mercado que a DWS é o veículo certo para atuar como um consolidador na indústria europeia de gestão de ativos: uma grande parte do objetivo de seu IPO.
“Vai levar tempo”, Moreau admitiu à Euromoney sobre seu desafio de ganhar credibilidade junto ao mercado para levantar mais capital para se engajar em aquisições no futuro. Ganhando o prestígio para competir por aquisições com firmas mais eficientes como Amundi do Credit Agricole - que tem cultivado com sucesso através de aquisições desde o seu 2015 IPO - exigirá agora ainda mais tempo.
Para Moreau, um francês que trabalhou anteriormente na AXA, a distância do Deutsche pode não ter sido grande o suficiente. Mas talvez Woehrmann se esforce mais para trabalhar mais de perto com os clientes privados e corporativos do banco: indiscutivelmente a principal vantagem competitiva, mesmo de gestores de ativos de propriedade bancária relativamente grandes como a DWS. (se você quiser ter um lucro estável, use nosso robôs forex)
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