O dólar terminou a semana passada como o mais forte, principalmente devido à fraqueza em outros lugares. As preocupações com um abrandamento global, ou mesmo com uma recessão, fizeram com que as bolsas da Alemanha e do Japão caíssem acentuadamente. Os rendimentos dos títulos do tesouro globais também caíram devido à procura de refúgios seguros. Além disso, a preocupação renovada com a nova escalada da guerra comercial entre os EUA e a China também pesou sobre os sentimentos. O iene e o franco suíço seguiram como os próximos mais fortes.
As moedas de commodities terminaram como as mais fracas, com o dólar australiano liderando o caminho depois que o RBA colocou o corte da taxa de volta na mesa. O dólar da Nova Zelândia foi pressionado pela falta de dados de emprego. O dólar canadiano foi ajudado por fortes dados sobre o emprego, mas o impacto da compensação à medida que o preço do petróleo oscilava mais baixo. O euro e a libra esterlina não foram muito melhores. Em particular, o abrandamento na zona euro parece ser mais grave do que o esperado após a acentuada descida das perspectivas de crescimento da UE.
Olhando para o futuro, as intermináveis negociações comerciais entre o Brexit e os EUA-China continuarão a ser o foco. Além disso, o PIB do Reino Unido, Japão, Alemanha e Zona Euro será particularmente observado para avaliar a condição da economia.
Conversas comerciais entre EUA e China serão retomadas à medida que preocupações ressurgem
As preocupações com a nova escalada da guerra comercial entre os EUA e a China ressurgiram na semana passada, depois de Trump ter dito que não se reunirá com o presidente chinês, Xi Jinping, este mês para selar o acordo comercial. Isto levantou algumas preocupações de que os EUA irão em frente e aumentarão as tarifas sobre 200 mil milhões de dólares em importações chinesas de 10% para 25% em 2 de Março, após o prazo da trégua comercial. Se isso acontecer, haverá uma pressão adicional sobre a já desacelerada economia dos EUA, bem como uma desaceleração ainda pior noutros países a nível mundial.
Por enquanto, não vamos ficar pessimistas com a situação ainda. Em primeiro lugar, as negociações comerciais serão retomadas esta semana. E os comentários de Trump podem ser apenas uma tática de negociação. Autoridades de nível inferior iniciarão reuniões em Pequim na segunda-feira, do lado dos EUA, lideradas pelo vice-representante comercial, Jeffrey Gerrish. Mais tarde na quinta e sexta-feira, serão realizadas conversações de alto nível envolvendo o USTR Robert Lighthzer, o secretário do Tesouro, Steven Mnuchin, e o vice-primeiro-ministro chinês, Liu He. As coisas seriam então realmente preocupantes se não houvesse avanços em matéria de roubo de propriedade intelectual, transferência forçada de tecnologia, empresas estatais e aplicação de acordos. Por enquanto, a situação das negociações ainda não está nesse estágio ruim. Em segundo lugar, Trump reunir-se-á com o líder norte-coreano Kim Jong-un no Vietname, nos dias 27 e 8 de fevereiro. É fácil para ele viajar para a China, se for o momento certo para fazê-lo. Em terceiro lugar, podem sempre prolongar a trégua comercial para além de 1 de Março.
As ações dos EUA terminaram a semana quase estáveis, apesar da diminuição do dinamismo
Embora as ações dos EUA tenham caído na quinta-feira, os principais índices tiveram uma recuperação na sexta-feira, fechando a semana quase estável. O desenvolvimento argumenta que os investidores ainda não estavam muito preocupados com a guerra comercial. O DOW começou a perder impulso, conforme visto na leve divergência de baixa no MACD de 4 horas. Do ponto de vista puramente técnico, espera-se um aumento adicional enquanto o suporte 24323.94 se mantiver. Mas à medida que o aumento de 21712.53 se estende, esperamos que o DOW continue a perder impulso à medida que se aproxima da retração de 78.6% de 26951.81 para 21712.53 em 25830.60. Notícias positivas sobre negociações comerciais podem empurrar o DOW para 25830.60 antes de atingir o topo. Mas os desenvolvimentos negativos provavelmente o enviariam através do suporte 24323.94, o que indica uma reversão no curto prazo.
Rendimento de 10 anos caiu, suporte crítico de olho novamente
O rendimento de 10 anos perdeu novamente o controle de 2.7 na semana passada e fechou em 2.632. A principal razão para o declínio deverá ser a queda livre dos rendimentos noutros grandes mercados, como a Alemanha e o Japão, devido à preocupação de um abrandamento e até mesmo de uma recessão. Mantivemos que o TNX está agora próximo do nível de suporte crítico. Ou seja, uma retração de 38.2% de 1.336 para 3.248 em 2.517, o que também está próximo do suporte do canal de longo prazo. No entanto, o fracasso em quebrar a EMA de 55 semanas com a fraca recuperação é um tanto pessimista. E a quebra sustentada de 2.517 marcará uma reversão a médio prazo, o que será bastante preocupante.
O índice do dólar se recuperou, mas talvez apenas uma etapa na consolidação
O índice do dólar se recuperou fortemente na semana passada. O dólar também foi o mais forte, principalmente graças à fraqueza dos demais. Por enquanto, o índice do dólar é visto como uma extensão do padrão de consolidação de 97.71. Embora um aumento adicional possa ser visto no curto prazo, não esperamos uma quebra do máximo de 97.71 ainda, pelo menos não antes de EUR/USD quebrar o suporte de 1.1289 de forma decisiva. Entretanto, no caso de outra queda, esperamos que o forte suporte da zona de suporte 93.81/94.09 (retração de 38.2% de 88.25 para 97.71 em 94.09) traga a recuperação.
Nikkei completou recuperação corretiva, voltando para o mínimo de 18948
Alguns poderão argumentar que a queda acentuada do Nikkei foi resultado da ameaça de guerra comercial. Mas, a julgar pelas reacções moderadas no HSI de Hong Kong e nas acções dos EUA, veríamos novamente o declínio como resultado da preocupação com a recessão. O declínio acentuado do Nikkei agora argumenta que a recuperação de 18948.58 foi concluída em 20981.23. Isso veio um pouco antes da EMA de 55 dias, bem como da retração de 38.2% de 24448.07 para 18948.58, após romper 20971.73. O declínio mais profundo está agora a favor, voltando a testar o mínimo de 18948.58. Na verdade, o desenvolvimento atual sugere que a queda de 24448.07 já terminou.
UE reduziu previsão de crescimento para 2019 em -0.6% para 1.3%
As projeções económicas para a UE, Reino Unido e Austrália foram rebaixadas na semana passada. Vamos recapitular primeiro a UE. A Comissão Europeia projetou que o crescimento da UE continuará pelo sétimo ano consecutivo em 2019, com expansão em todos os estados membros. Mas espera-se que o ritmo de crescimento desacelere ainda mais, uma vez que “o dinamismo económico no início deste ano foi moderado”. Na verdade, o crescimento do PIB em 2019 foi bastante rebaixado.
Para a zona euro:
- O crescimento do 2019 está previsto para ser 1.3%, versus previsão anterior de 1.9%.
- O crescimento do 2020 está previsto para ser 1.6% versus 1.7% anterior.
- A inflação do 2019 HICP é projetada para ser 1.4%
- A inflação do 2020 HICP está projetada para ser de 1.5%.
Para a UE:
- O crescimento do 2019 está previsto para ser 1.5%, versus 1.9% anterior.
- O crescimento do 2020 está previsto para ser 1.7%, versus 1.8% anterior.
- A inflação do 2019 HICP é projetada para ser 1.6%
- A inflação do 2020 HICP está projetada para ser de 1.8%.
Aqui está a tabela resumo:
DAX revertendo no curto prazo, rendimento do Bund atingiu o nível mais baixo desde 2017
O rebaixamento refletiu-se claramente no DAX alemão. O desenvolvimento tem alguma semelhança com o Nikkei. O poderoso declínio da semana passada sugere que a recuperação de 10279.20 já foi concluída em 11371.74, logo à frente da retração de 38.2% de 13204.31 para 10279.20 em 11396.59. A queda mais profunda agora é favorável no curto prazo para testar novamente 10279.20. O desenvolvimento atual argumenta que a tendência de queda de 13596.89 ainda não terminou e pode atingir outro mínimo.
O declínio no rendimento dos títulos de 10 anos foi ainda mais grave. Fechou em 0.09, abaixo dos 0.17, e atingiu o nível mais baixo desde o final de 2017. Há rumores de que está voltando para a região negativa.
BoE rebaixou previsão de crescimento e inflação, pintou aumento mais lento das taxas
No Reino Unido, o Relatório Trimestral de Inflação do BoE apresentou projecções bastante pacíficas. As previsões de crescimento e inflação foram rebaixadas. Os projetos de taxa de desemprego foram revisados para cima. Entretanto, a taxa bancária projetada também foi revista em baixa ao longo do horizonte de previsão. Sugere-se agora que o Banco de Inglaterra poderá subir apenas uma vez, dentro do horizonte de previsão, possivelmente em 2020. E essas projeções já se baseavam no pressuposto de um Brexit suave. Crescimento do PIB em quatro trimestres:
- 1.5% em 2019 Q1, abaixo da previsão de novembro de 1.8%
- 1.3% em 2020 Q1, abaixo de 1.7%
- 1.7% em 2021 Q1, inalterado
- 2.0% em 2022 Q1, novo
CPI:
- 1.8% em 2019 Q1, abaixo de 2.2%.
- 2.3% em 2020 Q1, abaixo de 2.4%.
- 2.1% em 2021 Q1, inalterado.
- 2.1% em 2022 Q1.
Taxa de desemprego:
- 3.9% em 2019 Q1, inalterado.
- 4.1% em 2020 Q1, acima de 3.9%
- 4.1% em 2021 Q1, acima de 3.9%
- 3.8% em 2022 Q1.
Taxa bancária:
- 0.7% em 2019 Q1, abaixo de 0.8%.
- 0.9% em 2020 Q1, abaixo de 1.1%
- 1.0% em 2021 Q1, abaixo de 1.3%.
- 1.1% em 2022 Q2, novo
RBA colocou o corte da taxa de volta na mesa, já que os riscos estão equilibrados
O dólar australiano foi vendido acentuadamente após o balanço do RBA. Em suma, o banco central considera agora que as probabilidades de uma subida como a próxima mudança ou corte das taxas estão equilibradas. As previsões de crescimento foram reduzidas na nova projeção económica. Mais importante ainda, o RBA projectou uma recuperação mais lenta da inflação e um declínio mais lento da taxa de desemprego. Ou seja, o banco central está mais longe de uma alta, mesmo que o próximo passo seja uma alta.
Nas novas projeções econômicas:
- O crescimento do final do ano da 2019 foi revisado para 3%, abaixo de 3.25%.
- O crescimento do final do ano da 2020 foi revisado para 2.75%, abaixo de 3%.
- A taxa de desemprego de junho 2020 foi revisada para 5%, acima de 4.75%.
- Ou seja, a taxa de desemprego cairá em um ritmo mais lento.
- O IPC de fim de ano do 2019 foi revisado para 1.75%, abaixo de 2.25%.
- O IPC de fim de ano 2020 permaneceu inalterado em 2.25%.
- Ou seja, a CPI aumentará em um ritmo mais lento.
Posição de negociação
Nosso pedido longo em USD/CHF não foi atendido e cancelado na semana passada conforme atualizado aqui.
Olhando para o futuro, esperamos mais quedas nas ações japonesas, bem como nos rendimentos dos títulos do tesouro globais. O resultado positivo das negociações comerciais entre os EUA e a China poderá proporcionar um impulso temporário. Mas os sentimentos continuarão fracos devido às preocupações com a recessão. Um resultado negativo piorará a situação. Assim, os riscos são desviados para o lado negativo.
Com esse histórico, tentaremos vender uma cruz de iene. O dólar é evitado pela sua própria resiliência. O dólar canadense acabou de ser elevado por dados de emprego melhores do que o esperado. A libra esterlina é evitada devido à incerteza do Brexit. Isso nos deixa Euro e Aussie como candidatos. Tecnicamente, a quebra da resistência menor de 1.6038 sugere uma reversão de alta de curto prazo no EUR/AUD. Assim, o Aussie parece ser o mais fraco.
A recuperação do AUD/JPY do mínimo de 70.27 é provavelmente concluída em 79.84, na divergência de baixa no MACD de 4 horas. Isto é apoiado pela rejeição da EMA de 55 dias. O MACD diário também cruzou abaixo da linha de sinal. Como o AUD/JPY está obtendo suporte do suporte de 77.51, tentaríamos vender na recuperação para 78.40, que está perto de 4 horas 55 EMA. A parada é colocada em 79.84. Como não esperamos uma quebra de 70.27 com a queda atual, o nosso objetivo será colocado na retração de 61.8% de 70.27 para 79.84 em 73.92. Isto dá uma relação risco-recompensa de 1:3.1, o que é aceitável.
EUR/AUD recuperou fortemente na semana passada, mas não conseguiu sustentar acima de 1.6038, a resistência recuou. A tendência inicial é neutra esta semana primeiro. Por enquanto, preferimos o caso de que o declínio de 1.6765 já tenha sido concluído em 1.5721, na condição de convergência de alta no MACD de 4 horas. O risco permanecerá ascendente enquanto o suporte de 1.5721 se mantiver. A quebra decisiva de 1.6038 confirmará esta visão otimista e terá como alvo um teste no máximo de 1.6765. No lado negativo, a quebra de 1.5721 irá estender a descida para o suporte de 1.5346.
No quadro geral, enquanto o suporte de 1.5346 se mantiver, as perspectivas permanecerão optimistas. Espera-se que a tendência ascendente de 1.1602 (mínimo de 2012) seja retomada mais cedo ou mais tarde. A quebra de 1.6765 terá como alvo a retração de 61.8% de 2.1127 (máximo de 2008) para 1.1602 em 1.7488 a seguir. No entanto, a quebra firme do suporte chave de 1.5346 indicará uma reversão da tendência, com uma condição de divergência de baixa no MACD semanal, e tornará a perspectiva de baixa.
No cenário de longo prazo, a subida do fundo de longo prazo de 1.1602 (mínimo de 2012) ainda está em andamento para uma retração de 61.8% de 2.1127 para 1.1602 em 1.7488. Uma quebra firme abrirá o caminho para uma projeção de 100% de 1.1602 a 1.6587, de 1.3624 a 1.8069. Este continuará a ser o caso preferido enquanto 1.5346 permanecer intacto.
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