Esther George diz que o 'grande balanço' do Fed pode ter ajudado a causar a inversão da curva de juros

A presidente do Fed de Kansas City, Esther George, disse que o Federal Reserve pode ser parcialmente responsável pela inversão da curva de juros.

“Acho que o Fed ainda tem um grande balanço, e isso pode estar pressionando para baixo as taxas de longo prazo”, disse George a Steve Liesman, da CNBC, do simpósio de política econômica do Fed de Kansas City em Jackson Hole, Wyoming.

O rendimento da nota do Tesouro de 10 anos de referência caiu abaixo do rendimento de 2 anos duas vezes desde 14 de agosto, fazendo com que a principal curva de rendimento do mercado de títulos se invertesse. O fenômeno do mercado de títulos é historicamente um sinal confiável de uma eventual recessão; no entanto, George disse que o Fed pode estar influenciando o longo prazo dessa equação.

O Fed votou em sua reunião política de julho o fim da redução de títulos que o banco central mantém em seu balanço, dois meses antes do planejado. O balanço, que fica em torno de US $ 3.8 trilhões, principalmente de tesourarias e títulos lastreados em hipotecas, aumentou para US $ 4.5 trilhões, enquanto o Fed procurava estimular a economia da crise financeira.

“Portanto, todos nós sabemos qual é a história das curvas de juros invertidas e a preocupação de que elas prenunciam a chegada de uma recessão. Mas, no contexto de uma economia global que está se enfraquecendo, acho que isso pode estar explicando parte disso ”, disse George. “Portanto, vou continuar observando com atenção, com certeza, mas ainda não vejo o sinal - isso sugere que é hora de ficar preocupado com uma recessão.”

Com mais de US $ 15 trilhões de títulos do governo negociados em todo o mundo com rendimentos negativos, os investidores estão preocupados que os EUA possam ser sugados por essa tendência global em meio à incerteza econômica iminente. Embora George esteja menos convencido de que os EUA estão logo atrás.

“Eu nunca diria nunca. Não vejo isso - para os EUA agora ”, disse ela.

“Lembre-se, já temos taxas de juros reais em zero agora, se você pensar sobre onde está a inflação e onde está a atual taxa de fundos federais. Então, a política não é rígida, a meu ver, nos Estados Unidos, e acho que se a economia crescer, não vejo um cenário para isso agora ”, disse ela.

George atribuiu taxas mais altas nos EUA à força da economia.

“Acho que se você olhar para o desempenho subjacente dessas outras economias, verá que os EUA estão tendo um desempenho melhor do que, por exemplo, a Europa - e outras partes do mundo. E isso explica - por que temos taxas de juros mais altas ”, disse George.

Quando questionada se as taxas dos EUA estão muito acima de outros grandes países desenvolvidos, George disse que "não pensa dessa forma".

“Eu tendo a pensar que - essas taxas nos EUA estão refletindo a economia subjacente aqui. As taxas de juros em outros países também estão refletindo isso. E lidar com essa questão realmente requer outras políticas nesses países, seja fiscal ou monetária para realmente ter efeito - esse crescimento ”, disse ela.

George foi um dos apenas dois membros do Fed a discordar na votação para cortar as taxas de juros em 25 pontos-base em julho. Ela disse à CNBC na quinta-feira que o corte nas taxas “não era necessário, na minha opinião. “

O rendimento dos títulos aumentou após os comentários de George. No final da manhã, o presidente do Fed da Filadélfia disse que não vê motivo para estímulo adicional após o corte de juros do Federal Reserve em julho.

Seguindo os comentários de Harker, o mercado de títulos .