O BCE anunciou um novo pacote de medidas de estímulo à medida que a inflação enfraquece. Ao mesmo tempo, o banco central revisou menores perspectivas de crescimento do PIB e inflação nos próximos anos. O EURUSD caiu inicialmente para o valor mínimo do 1.0927 antes de uma forte recuperação.
1. Taxa de corte: A taxa de depósito é reduzida em -10 bps para -0.5%. A principal taxa de refi e a taxa marginal de empréstimo permanecem inalteradas em 0% e 0.25%, respectivamente.
2. Sistema hierárquico: Um sistema de duas camadas é introduzido. Parte do excesso de reservas de bancos ficará isenta de cobrança pela taxa de depósito.
3. QE: A compra de novos ativos começará em novembro 1. O banco central irá comprar a um ritmo mensal de 20 euro. Não há limite de tempo para esta operação. O BCE observou que “funcionará pelo tempo necessário para reforçar o impacto acomodatício de nossas taxas políticas e terminará logo antes de começarmos a aumentar as principais taxas de juros do BCE”. Em relação à rodada anterior de QE, o BCE reiterou que continuará reinvestindo, os principais pagamentos dos títulos vencidos.
4. TLTRO: O BCE relaxou as condições de financiamento, removendo o spread 10-bps com a taxa média de refi principal. Lembre-se de que o BCE anunciou em Iune que a taxa de juros em cada operação do TLTRO-III será fixada "em um nível que é 10 bps acima" da principal taxa de refinanciamento.
5. Orientação para a frente: a orientação para a frente não é mais baseada no calendário. Em vez disso, o BCE observou que as taxas de política permanecerão “em seus níveis atuais ou inferiores” até “ver as perspectivas da inflação convergirem robusta para um nível suficientemente próximo, mas abaixo, de 2% dentro do seu horizonte de projeção, e essa convergência foi refletido consistentemente na dinâmica subjacente da inflação ”. Além disso, observou que o programa de compra de ativos continuará "pelo tempo necessário". Ele “terminará logo antes de começar a aumentar as principais taxas de juros do BCE”.
Nas últimas projeções econômicas, o BCE rebaixou as previsões de crescimento do PIB para + 1.1% e + 1.2%, de + 1.2% e + 1.4%, para 2019 e 2020, respectivamente. As perspectivas de crescimento para o 2021 permanecem inalteradas para o 2021. Enquanto isso, as previsões de inflação são revisadas para + 1.2%, + 1% e + 1.5%, de + 1.3%, + 1.4% e + 1.6%, de 2019 a 2021.
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