"Há muitas coisas que podem dar errado econômica e politicamente na China nos 2020s"
O Yuan vai enfraquecer ainda mais? Desta vez, em nosso podcast:
- A China está em perigo?
- Yuan Forecast: Will USD / CNH depreciar ainda mais?
- O impacto global dos EUA-China guerras comerciais e probabilidade de recessão
Desta vez, no Trading Global Markets Decoded, é um tema focado na China, pois nosso anfitrião Martin Essex se une a George Magnus,um associado do China Center na Universidade de Oxford, um pesquisador da Escola de Estudos Orientais e Africanos e um ex-economista-chefe do UBS. Ele escreveu extensivamente sobre a China no Financial Times, Prospect e outras publicações econômicas e financeiras.
Perguntamos: a China está em perigo? O Yuan vai enfraquecer ainda mais? E as guerras comerciais poderiam ter um impacto recessivo global? Você pode ouvir este podcast com George Magnus clicando no link acima ou em uma das plataformas alternativas listadas abaixo.
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A China está em perigo?
A conversa começa com a China e por que ela pode estar em perigo. "Enquanto a economia registra um crescimento estelar há muito tempo, agora está em uma encruzilhada", diz George.
"Tem sido uma economia muito dependente de exportação, depois uma economia orientada para o investimento, e agora que está exibindo sinais de má alocação de capital e dependência excessiva de dívida".
A renda per capita da China é quase a mesma do Brasil, mas seu consumo per capita não é maior do que no Peru, ressalta George. "Essas falhas estruturais na economia chinesa são aquelas que a liderança gostaria de abordar no médio e no longo prazo, mas não está progredindo rapidamente porque não tem um grande compromisso com a reforma estrutural".
Naturalmente, o Guerra comercial EUA-China também não ajuda. “No caso da China, mesmo não sendo tão dependente das exportações, há muito a perder.
“A China ainda depende bastante da demanda agregada americana e da tecnologia americana. é uma dependência que comprometerá a China. No geral, acho que a China é mais vulnerável do que os EUA neste momento. ”
Portanto, os eventos externos podem estar começando a pesar sobre a China de uma maneira que o país não tem controle total, fornecendo uma advertência para quem planeja adicionar ativos chineses ao seu portfólio nos próximos anos. "Há muitas coisas que podem dar errado econômica e politicamente na China em relação aos 2020s", resume George.
Previsão de moeda: o Yuan se enfraquecerá ainda mais?
Nas últimas semanas, a previsão do Yuan tem sido objeto de controvérsia, com o Banco Popular da China permitindo violar o nível psicológico do 7.000 em relação ao dólar dos EUA - uma mensagem deliberada, acredita George. “O banco central chinês administra o yuan em uma cesta de moedas, mas o dólar / yuan é a relação mais importante que a China tem em seu regime cambial e permite que o nível '7' [disse] 'Podemos lutar contra você'. "
O banco central chinês deseja depreciar ainda mais o Yuan? "Não, porque acho que eles entendem que há consequências da instabilidade financeira para eles e para o resto da Ásia, e seu modelo econômico na Ásia pode estar em risco."
Países como Vietnã, Coréia do Sul e Tailândia devem ter cuidado com a ameaça competitiva representada por uma depreciação desagradável do Yuan? "Alguns de nós podem se lembrar da crise asiática no 1997, onde o gatilho foi a depreciação do iene japonês, na época ou antes dele, e uma grande depreciação do yuan poderia ter efeitos desestabilizadores semelhantes", diz George.
"No momento, a estratégia chinesa é gerenciar a depreciação dentro de limites rigorosamente controlados, mas há um ponto de interrogação em minha mente se esse controle pode ser sustentado ad infinitum."
Quais outros mercados asiáticos têm potencial?
George afirma que, nos próximos anos da 20, a Ásia será de longe a região mais dinâmica que compreende os mercados emergentes do mundo, com muitas vantagens que os mercados desenvolvidos não têm.
Ele cita a Índia e a Indonésia como as mais notáveis pelo potencial de crescimento. "Estes são países grandes e populosos e, dado o tipo certo de políticas e gestão econômicas domésticas, podem potencialmente colher o que chamamos de dividendo demográfico".
E as economias mais desenvolvidas, como Coréia do Sul e Cingapura? "Enquanto muitos desses países exibem taxas mais baixas de crescimento econômico, isso não significa que eles são desertos quando se trata de oportunidades de investimento."
Poderia haver um impacto global de uma guerra comercial?
Poderia haver um impacto global de uma guerra comercial? Resposta longa: depende. “Se estamos apenas falando sobre comércio e comércio, se a China pode encontrar outros destinos de exportação e os EUA podem encontrar outros fornecedores, essas coisas seriam estranhas, mas não necessariamente ameaçadoras [à estabilidade econômica global].
“Pode haver um aumento do choque de oferta na economia global, em vez de uma espécie de cessação repentina de gastos e empréstimos que nos levariam a uma recessão, mas esse choque de fornecimento está chegando em um momento difícil [independentemente das guerras comerciais] quando a economia global não está tão bonita assim. ”
Que chance de recessão?
Então, qual a probabilidade recessão na visão de George? "Se você quer dizer nos próximos três meses, as chances são muito pequenas, mas no próximo ano ou nos meses 18, eu diria 50% ou mais".
Ele aponta para a figura de cerca de uma dúzia de países que tiveram uma ou mais contrações trimestrais no ano passado, países como Grã-Bretanha, Alemanha, Cingapura e Coréia do Sul. "Muitos países realmente não estão tendo um desempenho muito bom e, quando você entra nesse tipo de ambiente lento / lento, às vezes não é preciso muito para derrubá-lo."
George aponta para fatores como uma intensificação da guerra comercial, um choque do Brexit ou algum choque do mercado financeiro, capaz de desencadear os efeitos necessários. "Quanto mais tempo você olha com o tempo, mais a probabilidade se torna muito persuasiva."
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Para mais informações sobre economia, notícias e previsões na China, siga George no Twitter no endereço @georgemagnus1.
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