O relatório de empregos foi melhor do que o esperado, mas os ganhos do mercado serão fugazes sem estímulo

Os mercados vêem um ligeiro positivo no relatório de empregos de julho, mas o foco continua sendo se Washington pode concordar com um pacote de estímulo que possa ajudar a evitar futuras perdas de empregos e ajudar os ainda milhões de desempregados.

A economia criou quase 1.8 milhão de empregos no mês passado, melhor do que os 1.48 milhão previstos, e a taxa de desemprego caiu mais do que o esperado de 10.2% para 11.1%. O ritmo de ganhos desacelerou em relação aos 4.8 milhões de empregos criados em junho e aos 2.7 milhões em maio.

“A preocupação era que a reimposição dos bloqueios parciais causaria uma recuperação em forma de W. Pelo menos até o início de julho, esse não foi o caso ”, disse Jon Hill, estrategista sênior de renda fixa da BMO. “Uma razão para a pequena resposta [do mercado] é que os dados estão desatualizados e defasados ​​e vamos esperar pelos números de agosto.”

Os estrategistas observam que grande parte da recuperação dos empregos em julho foi nos setores de lazer e hotelaria e varejo, duas áreas que foram imediatamente impactadas pelas paralisações de março e podem ser novamente atingidas por religamentos.

“O Tesouro examinou as folhas de pagamento e parece estar focado nas negociações fiscais que vão para o fim de semana”, disse Hill. As negociações entre a presidente da Câmara, Nancy Pelosi, o líder democrata no Senado, Chuck Schumer, e a Casa Branca devem continuar na sexta-feira. Um acordo era esperado para sexta-feira, mas as negociações pareciam ter estagnado e não houve acordo sobre as principais questões. A Casa Branca disse que o presidente Donald Trump pode emitir ordens executivas sobre alguns aspectos do acordo se não houver acordo neste fim de semana.

As ações estavam um pouco mais fracas, já que o mercado também se concentrou nas tensões entre os EUA e a China. O rendimento do Tesouro de 10 anos subiu ligeiramente com o relatório de empregos melhor do que o esperado, antes de cair para 0.52%.

“Fiquei animado com o fato de que essa foi uma melhoria bastante difundida de uma perspectiva setorial”, disse Drew Matus, estrategista-chefe de mercado da MetLife Investment Management. “Há uma nuvem com cada fresta de esperança, e este relatório certamente tem motivos para otimismo e motivos de preocupação.”

Os empregos de lazer e hotelaria aumentaram para 592,000, representando um terço do ganho na folha de pagamento de julho. Muitos deles são trabalhadores de restaurantes.

Esperava-se que o emprego do governo diminuísse por alguns economistas, mas em vez disso aumentou em 301,000, com 215,000 cargos na educação do governo local e 30,000 na educação do governo estadual.

“A preocupação é a melhoria do lazer e da hospitalidade, e esse número é sustentável, e o que realmente está acontecendo com as contratações estaduais e municipais”, disse Matus.

Os varejistas criaram 258,000 empregos, e o emprego nesse setor continua a ser 913,000 a menos do que em fevereiro. Os cuidados de saúde aumentaram 126,000 quando dentistas e médicos reabriram os escritórios. Mas a manufatura foi fraca, com apenas 26,000 empregos adicionados. Os empregos na construção aumentaram em 20,000 e houve mais 21,000 empregos em atividades financeiras, a maior parte relacionada com o setor imobiliário.

Os republicanos no Senado e os democratas na Câmara propuseram dois pacotes de estímulo muito diferentes. Os democratas estão tentando reter o subsídio de desemprego suplementar semanal de $ 600 que foi pago antes de expirar na semana passada. Também houve desacordo sobre quanto seria fornecido aos governos estaduais e locais.

Em última análise, os estrategistas esperam que um acordo seja alcançado. Eles esperam concessões, incluindo benefícios maiores, com um pagamento temporário para os desempregados provavelmente sendo reduzido para US $ 300 ou US $ 400 por semana. Cerca de 16 milhões de pessoas continuam a receber benefícios estaduais de desemprego, e outros milhões estão recebendo benefícios de um programa federal temporário para trabalhadores de gig que expira em dezembro.

Alguns estrategistas disseram que o relatório de empregos poderia servir de alimento para um ou outro lado nas negociações de estímulo, mas não foi visto como forte ou fraco o suficiente para ajudar nenhum dos lados.

“O estímulo inicial certamente fez o trabalho que foi pedido, e a questão é de quanto mais precisamos”, disse Matus. “Acho que é uma questão razoável perguntar quanto mais precisamos, mas ao mesmo tempo, o primeiro foi tão eficaz porque era rápido e era grande. Quando as coisas são rápidas e grandes, você cometerá erros. Isso não significa que os benefícios não superam o custo. não foi perfeito. Às vezes, a quantidade e a velocidade assumem qualidades próprias e acho que foi esse o caso da primeira vez. ”