Poucos dias depois de um ataque aéreo mortal contra o general iraniano Qassem Soleimani ter abalado os mercados, Israel vendeu um euro-bônus de US $ 3 bilhões para investidores que dizem que, apesar dos temores de uma escalada iminente, os surtos regionais são apenas uma parte diária dos investimentos na região.
Israel, classificado como A1 / AA- / A +, lançou um título de US $ 1 bilhão de 10 anos a 68 pontos-base sobre os títulos do Tesouro e um bônus de US $ 2 bilhões de 15 anos a 115 pb acima em 8 de janeiro, com pedidos para o negócio chegando a US $ 20 bilhões, de acordo com um Gerente principal.
A morte do general Qassem Soleimani pelos Estados Unidos no Iraque na sexta-feira, 3 de janeiro, marcou o que os comentaristas disseram ter sido o surto mais sério nas tensões regionais nos últimos anos. As forças iranianas retaliaram disparando mísseis contra as tropas americanas no Iraque em 8 de janeiro.
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Koon Chow, gerenciamento de ativos da UBP |
Mas, apesar de uma virada inicial para ativos protegidos que levou os preços do ouro e do petróleo a disparar, os mercados financeiros mais amplos se mostraram resilientes, fornecendo um mercado favorável para Israel vender seu euro-bônus.
O soberano é regular nos mercados internacionais e costuma imprimir negócios em janeiro.
“O impacto sobre o título de Israel (venda) foi zero”, disse Koon Chow, macro estrategista em renda fixa de mercados emergentes da UBP Asset Management. “Muito poucos investidores EM mantêm seus títulos, eles não estão no índice e tem rendimentos muito baixos.”
Chow destaca que os movimentos nos preços dos ativos foram silenciados, com os investidores optando por olhar além das manchetes para se concentrar nos fundamentos do país.
“As manchetes não me interessam nem um pouco”, diz ele. “É como uma novela ruim de novo e de novo, como você troca isso? Você seria precipitado em negociar isso. "
Os movimentos de preços de ativos foram silenciados. No Golfo, os spreads de títulos soberanos em moeda forte aumentaram apenas três a quatro pontos-base, enquanto o custo do seguro da dívida da Arábia Saudita de cinco anos foi apenas um ponto-base mais amplo. Apenas os títulos soberanos em dólar do Iraque sofreram uma venda exagerada e caíram três a quatro pontos de caixa.
Em 9 de janeiro, as ações no Oriente Médio subiam de 1% a 2%, enquanto os temores de redução da oferta desencadeavam uma queda acentuada nos preços do petróleo. O petróleo Brent foi visto pela última vez a US $ 65 o barril, abaixo de um pico de US $ 71 após as greves.
em surdina
Analistas do JPMorgan apontam que o aumento nos preços do petróleo tem sido mais silencioso do que o pico visto após o suposto ataque iraniano nas instalações de petróleo da Saudi Aramco em setembro, sugerindo que os investidores acreditam que o impacto no fornecimento de petróleo será limitado.
“Esta ação de preço provavelmente reflete a visão de que qualquer resposta não terá um grande impacto no fornecimento global de petróleo”, escreveram analistas em nota publicada em 4 de janeiro.
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Paul Greer, Fidelidade |
O ouro havia se recuperado mais de 3.5% no dia anterior, para negociação em torno de US $ 1,550 a onça em 9 de janeiro.
Apesar da recuperação mais ampla do mercado, Israel não é um verdadeiro substituto para o risco do Oriente Médio por causa de sua forte classificação e porque seus títulos são freqüentemente mantidos por membros da diáspora do país.
Embora os títulos em moeda forte de Israel tenham pouco interesse para muitos investidores dedicados aos mercados emergentes, sua forte perspectiva econômica com crescimento decente, inflação baixa e superávit em conta corrente estão atraindo grandes fluxos para títulos em moeda local e o shekel.
O investimento estrangeiro direto, os fluxos de portfólio e o superávit em conta corrente de Israel equivalem a 8% do PIB, de acordo com Paul Greer, gerente de portfólio em dívida de mercados emergentes e renda fixa da Fidelity.
“Do ponto de vista do balanço de pagamentos, é o melhor que pode ser alcançado no EM”, diz ele. “Eles também exportam gás do campo de gás Leviathan, no leste do Mediterrâneo, o que ajudará na entrada de dinheiro.”
A OCDE espera que o crescimento econômico de Israel seja de 2.9% em 2020. Os títulos do shekel de Israel serão incluídos no Índice FTSE Russell World Government Bond a partir de 1º de abril.
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