Os investidores agora temem a inflação e o Fed mais do que a Covid, mostra a pesquisa do Bank of America

Pouco mais de um ano desde que a Covid-19 virou o mundo de cabeça para baixo, os investidores estão começando a superar isso.

Pela primeira vez desde a pandemia, os entrevistados da Pesquisa com o Gestor de Fundos do Bank of America disseram que o mercado enfrenta preocupações maiores.

A inflação agora se tornou o maior “risco de cauda”, ou evento atípico, que poderia causar o maior dano, mostrou o indicador amplamente seguido de investidores profissionais.

Um total de 37% dos entrevistados na pesquisa de março citaram isso como o maior desafio, seguido por 35% para “acessos de raiva” - reações agudas no mercado de títulos no caso de o Federal Reserve inesperadamente recuar em suas compras mensais de ativos.

Um total de 220 investidores com US $ 630 bilhões em ativos sob gestão participaram da pesquisa do banco, que foi realizada de 5 de março a quinta-feira.

Embora o coronavírus - especificamente problemas com o lançamento da vacina - continue a ser a terceira maior ameaça, ele foi citado por menos de 15% dos entrevistados, cerca de metade do nível de fevereiro.

Março marcou a primeira vez que as preocupações relacionadas à Covid não lideraram a pesquisa desde fevereiro de 2020.

Essas três preocupações superaram facilmente uma bolha em Wall Street, impostos mais altos ou regulamentação mais severa sob o governo Biden.

A mudança nas prioridades ocorre no momento em que os EUA vacinam mais de 2 milhões de pessoas por dia. As hospitalizações e mortes em todo o país caíram, embora o declínio de casos diários tenha se estabilizado. Com a maioria dos profissionais de saúde indicando um retorno à vida um tanto normal no verão e no outono, os investidores estão começando a mudar as prioridades.

A inflação apareceu este ano, à medida que os rendimentos dos títulos do governo atingiram níveis pré-pandêmicos. Um indicador baseado no mercado, a taxa de “equilíbrio” entre os rendimentos do Tesouro de 5 anos e os títulos indexados à inflação, saltou para seu nível mais alto em quase 13 anos.

Os respondentes da pesquisa disseram que uma mudança para o nível de 2% na nota do Tesouro de 10 anos poderia causar uma correção no mercado de ações, ou uma queda de mais de 10%. Um salto para 2.5% tornaria os títulos mais atraentes do que as ações. A nota de referência estava sendo negociada em torno de 1.6% na terça-feira de manhã.

Embora os mercados tenham ficado voláteis durante a alta dos rendimentos, as principais médias atingiram um território quase recorde. O Dow Jones Industrial Average subiu 7.7% no ano até a data em meio a uma recuperação em ações como Goldman Sachs, Boeing e Caterpillar, que se beneficiam de taxas mais altas e uma recuperação econômica mais agressiva.

Em termos gerais, a pesquisa mostra que “o sentimento do investidor [é] inequivocamente otimista”, disse Michael Hartnett, estrategista-chefe de investimentos do Bank of America.

Os investidores, no entanto, estão fazendo ajustes em suas carteiras.

Os gerentes reduziram a alocação para ações de tecnologia para seu nível mais baixo de sobreponderação desde janeiro de 2009. A pesquisa também descobriu uma mudança pronunciada nas commodities para um máximo histórico. Os gestores alocaram para sua maior posição sobreponderada em bancos desde março de 2018. Eles também fizeram a maior mudança para o setor de energia desde novembro de 2018.

O otimismo sobre as ações vem com grandes esperanças de uma recuperação em forma de V, com 48% indicando esse caminho para a economia. 91% líquidos dos gerentes esperam um crescimento mais forte, o nível mais alto da história da pesquisa.