Os estoques poderiam continuar a sofrer uma surra e tentar um reteste de baixas, após uma das semanas mais brutais para o mercado este ano.
A semana passada foi uma das piores de 2018, com o Dow caindo 4.5%, para 24,388, e o Nasdaq, caindo quase 5%, para 6,969. O S&P 500 caiu 4.6 por cento para 2,633, apenas 2 pontos acima de sua baixa de novembro. O S&P sofreu sua pior semana desde março e a terceira pior do ano.
Enquanto os estoques derretiam, os títulos se recuperavam, enviando sua própria mensagem assustadora à medida que a curva de juros se achatava e até se inverciava em alguns pontos - um sinal de problemas econômicos em potencial à frente. O rendimento do Tesouro do ano 10, que influencia as hipotecas e outros empréstimos, começou a semana em 3.02 por cento e estava em 2.85 por cento na sexta-feira, sua maior movimentação de uma semana desde outubro 2015.
Há alguns dados importantes na próxima semana que o mercado de títulos será focado, incluindo os dados de inflação do IPC nas vendas de varejo de quarta e novembro na sexta-feira.
“Acho que estamos em um padrão de espera, esperando para ver se superavendemos no S&P e procuramos algum tipo de supervendido, e eu não ficaria surpreso em ver muitas vendas nesse salto até obtermos algum notícias substantivas, fazendo com que os investidores se sintam confiantes. Acho que o mercado se sente vulnerável ”, disse Sam Stovall, estrategista-chefe de investimentos da CFRA.
Os investidores têm se preocupado com a incerteza sobre as relações comerciais dos EUA com a China, bem como com o fato de que a economia parece estar crescendo mais lentamente. O que parecia ser um encontro promissor no último final de semana entre o presidente Donald Trump e o presidente chinês Xi Jinping provocou um comício de um dia, mas cedeu ao ceticismo e às dúvidas, especialmente após a prisão de um proeminente executivo de telecomunicações chinês.
O Fed tem sido uma grande preocupação, mas as autoridades do banco central parecem estar fazendo um esforço conjunto para garantir que os mercados se movam com cautela, mesmo que aumentem as taxas de juros este mês, como esperado. O presidente do Fed, Jerome Powell, disse que o Fed está próximo do neutro, o ponto em que pode parar de elevar as taxas, ea governadora do Fed, Lael Brainard, foi a última sexta-feira a enfatizar que o banco central será dependente dos dados e tomará suas decisões baseadas em como economia evolui.
Stovall disse que o mercado muitas vezes atinge um ponto baixo em meados de dezembro, antes de decolar no final do ano, mas não está claro este ano se o mercado se recuperará para uma alta no final do ano.
O S&P está enviando alguns sinais técnicos negativos e seu gráfico formou uma "cruz mortal", um padrão técnico que sugere uma mudança de tendência de baixa.
“A verdadeira questão é se estamos caminhando para uma recessão global. Esse é o que eu acho que é o problema, e acho que porque a questão do comércio é tão incerta. Isso pode acabar sendo um catalisador muito influente ”, disse Stovall. “Todo mundo vive dizendo que está preocupado com uma recessão em 2020. E se acabar em 2019? Em média, o S&P 500 atinge o máximo sete meses antes de uma recessão. Não acho que estamos caminhando para uma recessão. Estou pensando que é uma correção que se corrigirá sozinha, mas até chegarmos ao ponto de equilíbrio, o júri ainda está decidido. ”
A liquidação do mercado de ações se encaixa em um padrão que o S&P 500 experimentou em 26 dos anos desde a Segunda Guerra Mundial. Naqueles anos, caiu mais de 5% e caiu novamente no final do ano.
“Em 70% dessas observações, o segundo declínio foi mais profundo do que o primeiro”, disse Stovall. O S&P caiu 12.8 por cento do final de janeiro a 9 de fevereiro e, em outubro, atingiu uma baixa intradiária de 2,603, que foi 11.8 por cento abaixo de sua maior alta de setembro. É que os estrategistas de baixa renda dizem que o mercado poderia testar novamente em um futuro próximo. Portanto, se for como a maioria dos anos, poderia haver um movimento mais profundo.
“Isso ocorre porque precisamos redefinir o dial. Simplesmente não zeramos o dial o suficiente na primeira vez, então tivemos que fazer de novo. Eu estava pensando que um declínio até um nível de suporte muito importante como 2,550 no S&P seria um limite de declínio que seria mais profundo do que o primeiro ”, disse ele. “É uma referência à baixa, onde saltamos em fevereiro deste ano. Isso só me dá motivos para pensar que esse é o tipo de declínio que poderíamos ter. ”
Scott Redler, sócio da T3Live.com, disse que a Apple ajudou a aumentar o sentimento negativo, perdendo seus ganhos do ano nas negociações de sexta-feira, e o resto da tecnologia também foi negativo.
“Não há muito para se manter positivo, mas realmente não havia razão para vender. Não houve um movimento de choque, houve apenas uma fita fraca [sexta-feira] ”, disse Redler. Ele disse que mesmo com alguns comentários positivos da Casa Branca sobre o comércio e um relatório de emprego decente, o mercado ainda não conseguiu se recuperar.
Redler disse que espera que o S&P 500 rompa a baixa de novembro e teste a baixa intradiária de outubro de 2,603 na semana seguinte.
Ari Wald, analista técnico da Oppenheimer, disse que também prevê um novo teste de baixas chegando, mas o mercado está supervalorizado. “Estamos prestes a dar um salto”, disse ele. “Ativos de risco enfrentam resistência formidável no caminho de volta. Acho que enfrentará problemas significativos em 2019. Acho que há um teto lá fora. ”
No mercado de títulos, os estrategistas esperam que as compras continuem, especialmente com a venda de ações. Os rendimentos das obrigações movem-se em preços opostos.
“Acho que (a 10 anos) poderia cair para menos de 2.80%”, disse Ian Lyngen, chefe de estratégia de taxas dos EUA na BMO. Lyngen disse que o mercado está observando a inflação para ver se ela mostra sinais de enfraquecimento, como alguns esperam. Espera-se que o Core CPI suba 2.2 por cento ano após ano.
As vendas no varejo devem aumentar em 0.2 por cento.
“Acho que a combinação desses dois pontos de dados de manchete importantíssimos confirmará ainda mais um patch suave nos dados econômicos reais ou veremos um desafio à noção de que o Fed foi longe demais rápido”, ele disse.
Se os dados perdem a marca, pode continuar pressionando o longo final da curva - ou a nota 10-year e 30-year bond. O spread de 2-ano para 10-ano é o mais amplamente observado, e os dois rendimentos aproximaram-se na semana passada, atingindo apenas os pontos-base da 9 na quinta-feira. Se eles inverterem, com o rendimento de 2 anos se movendo acima do 10-ano, isso seria considerado um aviso de recessão.
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