A ameaça da escalada da guerra comercial EUA-China retrocedeu na semana passada, depois que os dois lados ofereceram algumas concessões. Além disso, há uma esperança crescente de desescalonamento de alguma forma, à medida que a ideia de um acordo comercial "interino" flutuava. Ambos os lados pareciam se comunicar bem em preparação para a reunião em outubro. Há perspectiva de os EUA reverterem algumas tarifas impostas se a China oferecer algum compromisso com relação à proteção da propriedade intelectual e compras agrícolas.
O retorno do apetite ao risco pode ser bem visto na recuperação dos principais rendimentos do tesouro. O rendimento alemão do ano 10 saltou de -0.634 para perto de 0.445, em comparação com a baixa recorde de -0.739 feita no início deste mês. O rendimento JGB do ano 10 no Japão também saltou de -0.245 para -0.155, em comparação com a baixa deste mês em -0.285. O iene terminou como o mais fraco, seguido pelo dólar canadense. Sterling foi o mais forte, pois parece mais provável que o Brexit sem acordo possa ser evitado em outubro do 31. O dólar australiano foi o segundo mais forte em apetite por risco.
Mercados começando a pensar que corte no Fed de setembro é o último no ajuste no meio do ciclo
Com a ameaça de uma escalada adicional da guerra comercial e uma leitura mais forte do que o esperado da CPI principal, os mercados continuaram reduzindo as apostas no corte de taxas do Fed. A partir de agora, os futuros do fundo de investimento apontam apenas uma chance de 79.6% de mais -25bps para 1.75-2.00% nesta semana, em setembro do 19. Isso é notavelmente menor do que o 100% há um mês e o 90% há uma semana.
Mais importante, os futuros de fundos alimentados estão precificando apenas uma chance de 54.9% de mais um corte de taxa em dezembro para 1.50-1.75%. Há um mês, os mercados esperavam uma chance de 89% disso. Em outras palavras, os traders estão começando a acreditar que, mesmo que o Fed reduza a taxa de juros nesta semana, esse pode ser o último nesse ajuste "no meio do ciclo". A declaração do FOMC e a conferência de imprensa do presidente do Fed, Jerome Powell, serão definitivamente examinadas para essa mensagem.
Mais vantagem nos rendimentos dos anos 10 e 30 à medida que o fundo de curto prazo se forma
A virada nos sentimentos do mercado está melhor representada na forte recuperação dos rendimentos do tesouro. A recuperação do rendimento do ano 10 em relação ao 1.429 acelerou para fechar fortemente no 1.903 na semana passada. A quebra sólida da EMA do dia 55 indica que um fundo de curto prazo é pelo menos formado no 1.429. O TNX agora deve segmentar a retração de 38.2% de 3.248 para 1.429 em 2.123 a seguir. Por enquanto, no entanto, não estamos esperando uma quebra firme ainda, pelo menos até que haja sinais de que a economia dos EUA esteja recuperando impulso.
Da mesma forma, um fundo de curto prazo também é formado pelo menos no 1.905, com rendimento no ano 30. Com a EMA do dia 55 firmemente eliminada, um aumento adicional deve ser visto na retração de TYX para 38.2% de 3.455 para 1.905 no 2.497 a seguir.
DOW rumo ao novo recorde, mas a vantagem pode ser limitada
O rally da DOW continuou na semana passada e está chegando perto do recorde máximo no 27398.68. Uma violação deste recorde será muito provável. Mas a condição de divergência de baixa no MACD diário pode ficar de cabeça para cima lá em cima. A DOW pode começar a parecer pesada ao se aproximar da projeção de 61.8% de 21712.52 para 26695.96 de 24680.57 em 27760.32. Uma profunda retração pode ocorrer se o Fed sinalizar que não haverá mais corte de taxa à frente.
Índice do dólar lutou, mas continua em alta
O índice do dólar teve dificuldades na faixa na semana passada, principalmente porque o EUR / USD defendeu o suporte às chaves 1.0926 e se recuperou. Mas, por enquanto, não há sinais de reversão de tendência, apesar do fraco momento positivo. Enquanto a semana EMA do 55 (agora no 96.72) for mantida, a tendência de aumento do 88.25 ainda deve se estender para o retração de 78.2% de 103.82 para 88.26 no 100.49.
O declínio do USD / CAD em relação ao 1.3382 se estendeu para o valor mínimo do 1.3133 na semana passada, mas se recuperou fortemente a partir daí. O desenvolvimento sugere que a retirada do 1.3382 foi concluída. E, mais importante, a ascensão do 1.3016 provavelmente ainda não acabou. O viés inicial está agora em alta para a resistência 1.3382 primeiro. A quebra terá como alvo a resistência 1.3564 a seguir. No lado negativo, porém, a quebra do 1.3133 reduzirá o reteste do 1.3016.
No quadro geral, o suporte de cluster principal do 1.3068 (retração de 38.2% de 1.2061 para 1.3664 no 1.3052) permanece intacto. O aumento de médio prazo da 1.2061 baixa é favorável a retomar mais cedo ou mais tarde. A quebra firme do retrocesso de 61.8% de 1.4689 (2016 alto) para 1.2061 no 1.3685 confirmará e terá como alvo o 1.4689 alto. No entanto, a interrupção sustentada do 1.3052 / 68 confirmará a conclusão da tendência ascendente do 1.2061 (2017 baixo). Queda adicional deve ser vista no retrocesso de 61.8% no 1.2673 a seguir.
No cenário de longo prazo, as perspectivas permanecem inalteradas de que as ações de preço da 1.4689 (alta na 2016) estão formando um padrão corretivo. Enquanto o suporte 1.2061 for válido. tendência de alta do 0.9406 (2011 baixo) em favor de retomar o 1.4689 posteriormente.
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