Autoridades do Fed esperam que o coronavírus vá 'pesar muito' na economia, mostram os minutos

Os membros do Comitê Federal de Mercado Aberto expressaram preocupação em sua última reunião sobre o futuro da economia, dizendo que o coronavírus provavelmente continuaria a retardar o crescimento e potencialmente representaria perigos para o sistema financeiro.

Na sessão de 28-29 de julho, o braço de formulação de políticas do Federal Reserve votou para manter as taxas de juros de curto prazo ancoradas perto de zero, citando uma economia que estava aquém de seus níveis pré-pandemia. 

As autoridades presentes na reunião “concordaram que a atual crise de saúde pública pesaria fortemente sobre a atividade econômica, o emprego e a inflação no curto prazo e representava riscos consideráveis ​​para as perspectivas econômicas no médio prazo”, disse o resumo da reunião.

Como o presidente Jerome Powell e os líderes do Fed enfatizaram várias vezes, a ata observou um consenso sobre a necessidade de mais ajuda fiscal do Congresso, que entrou em recesso sem um acordo para mais financiamento de resgate, mesmo quando elementos críticos, como seguro-desemprego aprimorado, continuam expirados.

A ata “ressaltou a necessidade de um pacote fiscal”, disse Quincy Krosby, estrategista-chefe de mercado da Prudential Financial. “O presidente Powell tem afirmado que precisamos ver outro pacote, especialmente porque eles vêem os efeitos negativos da desaceleração.”

Os comentários indicaram ainda que, embora os membros sejam a favor de adicionar clareza às suas expectativas sobre quando voltarão a subir as taxas, eles pareceram rejeitar a probabilidade de usar a compra de títulos para controlar os rendimentos dos títulos do governo.

As ações desistiram de alguns ganhos após a divulgação da ata, enquanto os rendimentos caíram e o dólar americano subiu.

Por causa do impacto que o vírus terá sobre a economia, os membros do FOMC disseram que esperam manter a atual taxa de empréstimos overnight em uma faixa de 0% -0.25% até que estejam "confiantes de que a economia resistiu aos eventos recentes e estava bem caminho para alcançar as metas máximas de emprego e estabilidade de preços do Comitê. ”

O produto interno bruto dos EUA caiu a uma taxa de 32.9% no segundo trimestre, já que a pandemia interrompeu a maioria das atividades não essenciais. Um retorno ao crescimento é esperado no terceiro trimestre, embora um ressurgimento do vírus esteja lançando algumas dúvidas sobre o quão agressivo o bouneback pode ser.

Junto com as preocupações com o crescimento geral, os membros disseram estar preocupados com os riscos para o sistema financeiro. 

Embora Powell e outras autoridades do Fed tenham dito repetidamente que os bancos e instituições relacionadas estão em boa forma, os membros do comitê na reunião disseram que temem se isso pode mudar se a propagação do vírus persistir e cenários "mais adversos" sobre o futuro se estabelecerem.

As autoridades também expressaram preocupação com os níveis crescentes de dívida pública.

O governo federal está agora com US $ 26.6 trilhões em dívidas, ganhando mais de US $ 3 trilhões durante a pandemia, enquanto o Congresso e a Casa Branca aceleravam para levar ajuda às pessoas afetadas pela paralisação econômica. Isso coincidiu com uma corrida para o mercado de títulos do Tesouro e está levantando preocupações de que o alto nível de emissão "poderia ter implicações para o funcionamento do mercado".

Apesar das declarações, o Financial Select Sector SPDR, um fundo negociado em bolsa que acompanha os líderes do setor financeiro, saltou após o lançamento da ata.

Além de procurar as razões por trás das decisões de política, os investidores se concentraram em quaisquer pistas sobre uma “orientação futura” aprimorada ou os parâmetros para ações futuras das taxas.

Sobre a questão dos limites de rendimento, as autoridades continuaram a expressar ceticismo sobre sua utilidade.

“Dos participantes que discutiram esta opção, a maioria julgou que os limites e metas de rendimento provavelmente proporcionariam apenas benefícios modestos no ambiente atual, uma vez que a orientação do Comitê sobre a trajetória da taxa de fundos federais já parecia altamente confiável e as taxas de juros de longo prazo já estavam baixos ”, dizia a ata.

A orientação futura poderia ser atualizada, embora não houvesse indicações sobre um cronograma.

Os membros indicaram que "fornecer maior clareza sobre o caminho provável do intervalo-alvo para a taxa de fundos federais seria apropriado em algum ponto."

A forma que poderia assumir seria “baseada em resultados” ou voltada para atingir metas específicas antes que as taxas mudassem. O mandato do Fed agora é para “pleno emprego e estabilidade de preços”, mas a orientação futura baseada em resultados acrescentaria metas específicas para a taxa de desemprego e inflação.

Os membros também discutiram basear essas decisões em uma data de calendário específica, talvez em conjunto com as metas de mandato duplo.

A discussão também incluiu conversas sobre as atuais compras de títulos do Fed, que elevaram seus ativos no balanço de quase US $ 4.4 trilhões antes da pandemia para US $ 7 trilhões agora. As autoridades têm resistido a usar o termo “flexibilização quantitativa” para descrever as operações, já que implica compras da era da crise financeira com o objetivo de reduzir as taxas de longo prazo para impulsionar especificamente a habitação e a economia em geral.

No entanto, a ata indicou que “muitos” funcionários querem ver o Fed enquadrar as compras como tendo um “papel na promoção de condições financeiras acomodatícias e no apoio à recuperação da economia”. Esse tipo de linguagem está mais de acordo com o QE tradicional.