A listagem de £ 2 bilhões em Londres da varejista da Shell, a Vivo Energy, que arrecadou £ 548 milhões em maio, foi o maior negócio da LSE até agora neste ano. É o maior IPO fora da África a ter lugar em Londres desde 2005: mas é um sinal de que a narrativa em ascensão na África está de volta?
Na verdade, o timing da Vivo provavelmente tem menos a ver com o ressurgimento africano, devido a uma tentativa de recuperação das commodities - muito menos graças a tendências políticas ocasionalmente favoráveis - e mais ao ciclo de investimento dos proprietários Helios (private equity) e Vitol ( o comerciante de petróleo). O que isso mostra é que a história demográfica e de consumo africana ainda atrai os investidores. A questão sempre foi qual das várias nações do continente pode se beneficiar dessa crença no crescimento da África.
A África do Sul, que abriga os maiores bancos e mercados financeiros do continente, raramente esteve sujeita a esse tipo de entusiasmo na última década. Apesar das enormes melhorias na qualidade de vida da maioria da população da África do Sul desde o fim do apartheid, a renda per capita começou a declinar após a 2015. Isso foi em parte um problema político. A substituição deste ano do ex-presidente Jacob Zuma pelo empresário sindicalista Cyril Ramaphosa desencadeou uma explosão de confiança nos negócios.
A escolha de Ramaphosa de Pravin Gordhan para o ministro de empresas públicas tornou mais provável que empresas como a fornecedora de eletricidade Eskom possam aumentar o capital de que necessitam.
Foi uma nomeação simbolicamente importante, especialmente dada a tensão prejudicial entre os para-estatais e Gordhan, quando ele era o ministro das finanças de Zuma.
Nhlanhla Nene, cuja remoção do cargo de ministro das Finanças em 2015 foi outro golpe para a imagem internacional da África do Sul, é outro retorno bem-vindo.
Ambiente pesado
No entanto, apesar da notícia bem-vinda de que Ramaphosa havia substituído Zuma, os coordenadores globais Citi, Credit Suisse e JPMorgan venderam a Vivo com base em sua presença em todo o continente e não na África do Sul, onde o crescimento do consumo depende mais de empréstimos.
Claramente, Ramaphosa tem muito em seu poder, não apenas com questões domésticas como reforma agrária e propriedade de minas, mas também por causa de um ambiente internacional cada vez mais duro para os mercados emergentes.
No Zimbabué e em Angola, os bancos e os investidores devem igualmente reconhecer tanto o potencial como os desafios dos novos governos.
Há pontos comuns entre os três, especialmente a liberação posterior da África do Sul do colonialismo e do domínio branco do que o resto da África.
Nos últimos meses, a chegada de novos presidentes - pela primeira vez em torno dos anos 40 no Zimbábue e em Angola - reflete uma mudança de poder nos partidos governantes, bem como uma mudança geracional; as platitudes associadas à luta pela independência funcionam menos agora, silenciando a juventude descontente.
A tarefa de convencer os investidores de um afastamento radical e imediato dos problemas econômicos do passado está longe de acabar.
Conversa com especialistas de Londres sobre uma primavera na África Austral pode ser recebida com um olhar interrogativo em Angola, por exemplo. Sua situação é em alguns aspectos mais próxima do Golfo Arábico.
Como no Oriente Médio, a queda do preço do petróleo sublinhou a necessidade de o país se abrir e se diversificar do petróleo, embora sua renda per capita seja radicalmente diferente daquela do Golfo.
Vender pedaços da companhia petrolífera estatal será muito mais difícil em Angola do que na Arábia Saudita. Parastatal A Sonangol foi muito além do petróleo enquanto actor na economia, com interesses em sectores como bancos e telecomunicações. Pode e deve vender essas participações, mas os compradores estratégicos estrangeiros podem ser politicamente controversos localmente. Os ricos empreendedores locais, intocados por ligações governamentais, são difíceis de encontrar. Isabel dos Santos, filha do ex-presidente José Eduardo dos Santos, é o empresário mais conhecido e provavelmente o mais rico.
A bolsa de valores de Angola, lançada na 2014, por enquanto só negocia títulos do governo. Sem uma melhoria drástica na gestão financeira e na transparência, é improvável que as empresas estatais estejam entre os candidatos ao primeiro IPO interno.
Fechando a lacuna
O movimento de Angola neste ano para um sistema de leilão de moedas e uma aposta mais flexível no dólar diminuiu a distância com o mercado paralelo, o que torna mais fácil para os bancos fornecerem financiamento ao comércio para os habitantes locais. O próximo passo seria liberalizar a conta de capital, permitindo que investidores de carteiras estrangeiras comprassem títulos do Tesouro e papel comercial. Atualmente, eles só podem investir em vencimentos de mais de um ano.
Após o crash do preço do petróleo, algumas contrapartes estrangeiras abandonaram os bancos angolanos. O novo governo instalou um novo conselho de diretores no BPC, o maior banco do país, e um dos piores.
Montar um banco ruim na 2016 para comprar empréstimos do BPC foi uma boa jogada, embora a execução tenha atraído críticas das agências de classificação sobre a falta de transparência.
Acima de tudo, o novo governo de Angola deve combater a reputação do país em relação ao nepotismo e à corrupção, tanto no país como no estrangeiro, como na África do Sul e no Zimbabué.
A remoção de Isabel dos Santos do topo da Sonangol e do seu irmão José Filomeno do topo do fundo soberano de Angola, é crucial a este respeito. Em sinal de maior abertura, o novo presidente João Lourenço começou mesmo a dar imprensa Conferências.
Essa e outras melhorias podem facilitar a participação de bancos e investidores estrangeiros.
No entanto, a tarefa de convencer os investidores de um afastamento radical e imediato dos problemas econômicos do passado está longe do fim.
CARATERÍSTICAS
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