Na véspera da reunião do Federal Reserve em setembro, o principal banco central da Europa lembrou fortemente aos mercados que os bancos centrais do mundo estão se afastando das políticas fáceis.
O presidente do Banco Central Europeu, Mario Draghi, disse em um discurso na segunda-feira que o "perfil estável" da inflação "esconde uma contribuição desacelerada dos componentes não essenciais do índice geral e uma recuperação relativamente vigorosa da inflação subjacente". O comentário de Draghi sobre a inflação foi visto como hawkish, embora ele repetisse que o BCE não pretende aumentar as taxas de juros até o próximo verão.
O euro subiu, as ações européias caíram e os títulos europeus subiram, já que os traders consideraram o comentário como significando que a inflação está mais forte do que o esperado, e isso pode significar um aumento nos juros mais cedo. Os rendimentos do Tesouro dos EUA subiram temporariamente com as taxas europeias, uma vez que o rendimento do bund alemão 10 atingiu os 0.50 por cento.
“Acho que ele está se referindo à previsão daqui para frente, mas acho que isso é parte de uma campanha”, disse Marc Chandler, estrategista-chefe de mercado da Bannockburn Global Forex. Ele observou que o formulador de políticas do BCE, Ewald Nowotny, encorajou o BCE a acelerar sua saída das políticas de taxas negativas. “Parece haver uma inclinação mais hawkish nas coisas.”
Dois outros funcionários do BCE, Benoit Coeure e Peter Praet, disseram recentemente que o BCE precisará começar a esclarecer no próximo ano a trajetória provável das taxas de juros, além da primeira alta.
O Fed deve aumentar as taxas de juros na quarta-feira em um quarto e divulgar novas previsões para a economia, inflação e taxas de juros ao final de sua reunião de dois dias. O Fed está bem à frente do BCE, que mantém sua taxa de depósito em 0.40 negativo e não vai encerrar seu programa de flexibilização quantitativa até o final do ano.
“Agora temos banqueiros centrais que estão cada vez mais obstinados. Não é apenas o Fed. É Draghi. Para usar a palavra 'vigoroso', ele poderia ter usado uma palavra diferente. Essa não é uma palavra para falar levianamente. Estamos vendo uma mudança global na política monetária ”, disse Peter Boockvar, estrategista-chefe de investimentos do Bleakley Financial Group.
Boockvar disse que as taxas japonesas saltaram na semana passada, com o rendimento dos títulos do governo japonês de 40 anos subindo para 1.05% depois que o Banco do Japão reduziu a quantidade de títulos de longo prazo que estava comprando. “A Noruega aumentou as taxas, o Canadá vai aumentar as taxas. Tudo isso no contexto de um mundo muito alavancado. É algo a que devemos prestar atenção ”, disse ele.
Os comentários de Draghi foram feitos no momento em que os mercados começaram a precificar um Fed mais agressivo. As expectativas no mercado futuro apenas recentemente precificaram os dois aumentos de taxas previstos pelo Fed para este ano. Quase dois estão cotados para o próximo ano, enquanto o Fed previu três.
O BCE não espera aumentar as taxas até o quarto trimestre de 2019. “Não tenho certeza se isso muda materialmente as perspectivas no médio prazo, em termos de política do BCE”, disse Alan Ruskin, chefe de estratégia cambial do G-10 no Deutsch Bank.
Ruskin disse que as expectativas do mercado para um aumento das taxas europeias no próximo ano subiram um pouco mais, e é possível que possa vir um pouco antes. “Alguém poderia argumentar que provavelmente o mercado ainda está mais pacífico. ... Ele não está sinalizando que aumentará as taxas antes de 2019. ... Isso significa que o BCE está sendo mais agressivo do que o mercado espera. ”
O euro subiu para tão alto quanto $ 1.1816 e mais tarde ficou em $ 1.1767.
“Acho que é mais significativo que ele esteja dizendo isso quando o euro já se valorizou em relação aos US $ 1.13 que vimos em agosto. Em seis semanas, o euro subiu um níquel. No mínimo, a inflação do euro vai amortecer os preços básicos. Se obtivermos muito mais de US $ 1.185, muitas pessoas se tornarão muito mais cautelosas. ”
Chandler disse que o mercado estará acompanhando os dados da inflação europeia quando for divulgado na sexta-feira.
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