Trimestrul martie IPC general IPC 0.0%tr/1.3%an Medie redusă 0.28%tr/1.6%an Mediană ponderată 0.10%tr/1.2%an
Inflația surprinde în jos – revenirea lui Godot
IPC din trimestrul martie a fost constant (0.0%) în comparație cu mediana pieței de 0.2% și cu prognoza Westpac de 0.1%. La două zecimale, IPC a fost, de asemenea, constant (0.0% qt), rata anuală scăzând la 1.3% pe an (de la 1.8% pe an), cel mai lent ritm anual din septembrie 2016. Cu o altă tipărire redusă, ritmul anualizat de șase luni este acum doar 1.1%an (folosind date ajustate sezonier) cel mai lent ritm din iunie 2016, evidențiind faptul că pulsul inflaționist continuă să rămână cu mult sub nivelul de jos al benzii țintă a RBA.
În urma raportului trimestrului din decembrie, am susținut că, deși este posibil să fi găsit un minim pentru pulsul dezinflaționist, a fost prea devreme să numim apariția unui puls inflaționist. Raportul din trimestrul martie confirmă că lipsa presiunii inflaționiste pe scară largă și că corecția în curs de desfășurare a locuințelor este un amortizor continuu pentru inflația de bază.
Media măsurilor de bază ale RBA, care sunt ajustate sezonier și exclud mișcările extreme, a crescut cu 0.2% tr sub așteptările pieței cu 0.4% și prognoza Westpac cu 0.3%. În trimestrul respectiv, media tăiată a crescut cu 0.28%, în timp ce mediana ponderată a crescut cu 0.10%. Ritmul anual al mediei măsurilor de bază a înregistrat cu 1.4% pe an cel mai lent ritm al inflației de bază din decembrie 2016.
Încorporând revizuiri, creșterea anualizată pe șase luni a inflației de bază este acum de doar 1.2% pe an, cu mult sub nivelul de jos al benzii țintă RBA și cel mai lent ritm din decembrie 1997.
Greu de găsit vreo presiune în creștere a prețurilor
Remarcabile în trimestru au fost: pe partea pozitivă sau ridicată a așteptărilor, au fost foarte puține:
Alimentele au crescut cu 1.3% față de 1.1% așteptate, seceta și condițiile meteorologice nefavorabile care continuă să reducă oferta unei selecții de fructe și legume adăugate la costurile mai mari ale inputurilor, punând presiune în creștere asupra altor produse alimentare, cum ar fi păsările și pâinea. Îmbrăcămintea și încălțămintea au scăzut cu 1.4% față de prognoza de –2.0%.
Prețuri care au scăzut sau s-au situat pe partea scăzută a așteptărilor:
Prețurile tutunului au surprins cu o scădere de 0.7% (+0.7% așteptată), locuințele au rămas stabile (prognoza de 0.2%) din cauza scăderii achizițiilor de locuințe și utilități, conținutul gospodăriei a scăzut cu 0.4% față de prognoza -0.1%, sănătatea a crescut cu 1.9% față de 2.1% previziunile și recreerea au scăzut cu 1.5% față de –1.2% prognozate din cauza unei scăderi mai mari decât cele așteptate a călătoriilor de vacanță.
Imprimarea costului locuințelor mai blând decât se așteaptă a reflectat scăderea prețurilor locuințelor (–0.2% față de prognoza pentru o imprimare plată - aceasta a reflectat o scădere semnificativă a prețurilor locuințelor victoriane de 1.2% tr) chiriile au raportat o creștere modestă de 0.1% conform așteptărilor, în timp ce utilitățile au surprins cu o scădere de 0.1%.
Există în continuare un risc negativ semnificativ pe termen scurt în jurul prețurilor de achiziție a locuințelor în NSW. Prețurile sunt deja în scădere în Victoria, ca și chiriile în NSW. Având în vedere că chiriile și achizițiile de locuințe valorează împreună aproximativ 15% din IPC, acesta este un risc semnificativ pentru inflația generală și cu atât mai mult pentru core, unde ponderea este ceva mai mare.
Bunurile tranzacționabile au crescut cu 0.4% în trimestrul martie. Componenta bunurilor tranzacționabile a scăzut cu 0.6% din cauza combustibilului auto (-8.7%). Componenta serviciilor tranzacționabile a scăzut cu 2.0% din cauza vacanțelor internaționale, călătoriilor și cazării (-2.1%). Este demn de remarcat faptul că prețurile petrolului au crescut puternic în ultimele săptămâni pe fondul creșterii prețurilor la țiței.
Componenta netradabile a crescut cu 0.3% în trimestrul martie. Componenta mărfurilor necomercializabile a crescut cu 0.4%, datorită produselor farmaceutice (5.0%). Componenta serviciilor necomercializabile a crescut cu 0.3% din cauza studiilor medii (4.2%).
Inflația este blocată cu mult sub banda țintă, fără motive să ne așteptăm să revină acolo în curând.
A fost greu de găsit chiar și unele presiuni inflaționiste izolate; chiar și prețurile tutunului au surprins cu o scădere în trimestru. Îmbrăcămintea și încălțămintea poate să nu fi scăzut atât de mult pe cât era de așteptat, dar nici nu sunt un puls inflaționist în galop.
Locuințele au o pondere semnificativă de grup în IPC (22%), așa că are un impact semnificativ atât asupra inflației, cât și asupra inflației de bază. Cu o perspectivă atât de modestă pentru costurile locuințelor, putem găsi puține lucruri care să sugereze vreun risc de accelerare semnificativă a inflației de bază de sub nivelul de jos al benzii țintă a RBA.
Signal2forex.com - Cele mai bune roboți și semnale Forex
