Cum să exploatezi lichiditatea în contractele forward non-liverable (NDF) a exercitat mintea caselor de schimb valutar în acest an. În februarie, Goldman Sachs a introdus un algo inteligent pentru accesarea FND-urilor de lichiditate interne și externe. Patru luni mai târziu, BNP Paribas a intrat în funcțiune cu primele sale perechi valutare algo NDF (USD/INR și USD/KRW).
Potrivit lui Ralf Donner, șeful algoștilor FX pentru clienți la Goldman Sachs, a existat o cerere constantă din partea clienților – în special în Asia – de a tranzacționa NDF în același mod ca și valutele livrabile.
„Cele mai des tranzacționate valute sunt USD/KRW și USD/INR până la data de 1 lună, fiind oferite și USD/TWD și USD/IDR”, spune el. „Accentul nostru este extinderea gamei de produse pentru a oferi toate stilurile algo, de la TWAP [prețul mediu ponderat în timp], la sweep-to-fill, până la cea mai pasivă execuție.”
|
Asif Razaq, BNP Paribas |
Asif Razaq, șeful global al execuției algoritmice de schimb valutar al BNP Paribas, spune că clienții pot vedea beneficiile din punctul de vedere al costurilor de utilizare a algoritmilor de execuție pentru valutele livrabile în comparație cu tranzacționarea față de un preț tradițional de transfer de risc. Nu este surprinzător, așadar, că vor să poată tranzacționa în același mod cu valute nelivrabile.
„Electronificarea pieței interbancare NDF a creat un mediu ideal pentru introducerea unui algo NDF”, explică el. „Cu toate acestea, deoarece piața NDF nu este la fel de matură din punct de vedere electronic precum piața monedelor livrabile, algo-ul pe care l-am dezvoltat a trebuit să poată face față lichidității relativ reduse într-un număr mai mic de locații.”
Algoșii introduși de Goldman Sachs și BNP Paribas accesează atât lichiditatea de pe piața internă, cât și cea externă. „În plus, nu construim algori simpli, cum ar fi TWAP-urile [care urmăresc să atingă prețul mediu ponderat în timp calculat din momentul trimiterii comenzii până la finalizare]”, spune Razaq. „Am extins conceptul de algo-uri adaptive care pot citi piața și se pot adapta în timp real.”
Cel mai recent sondaj privind cifra de afaceri valutară a Băncii Angliei a indicat că, după o creștere puternică din 2016 până în 2018, volumele FND au scăzut ușor între octombrie 2018 și aprilie 2019.
Explicația evidentă pentru această nivelare a creșterii este volatilitatea de pe piață, unde evenimentele de volatilitate extremă au încurajat mai multe strategii de reducere a riscurilor – ceva care a fost de înțeles în lumina nivelului de volatilitate în unele dintre perechile valutare nelichide tranzacționate prin NDF.
Incertitudine
Jeff Ward, șeful global al EBS, o platformă deținută de CME Group, observă că multe tranzacții acoperă riscuri pe termen scurt, mai degrabă decât să ia poziții pe termen lung, având în vedere incertitudinea din jurul mediului geopolitic și macroeconomic.
| Henry Wilkes, Grupul de puncte |
„Anul trecut a existat o viziune generală asupra creșterii ratelor dobânzilor din SUA și a unui dolar mai puternic”, spune el. „Potrivit clienților noștri, multe dintre marile fonduri internaționale stau acum pe margine, așteptând o direcție mai clară asupra perspectivei internaționale. Anul trecut a fost unul aberant în volumul comerțului pe piețele emergente, așa că este de așteptat o stabilizare sau o ușoară retragere.”
Pe măsură ce economiile – și, prin urmare, comerțul din țări cu valute nelivrabile – cresc, va exista, în mod natural, o cerere mai mare pentru NDF, adaugă Paul Clarke, șeful locațiilor FX la Refinitiv.
„FND-urile la cele mai lichide date au fost tranzacționate în ultimii ani din ce în ce mai mult pe cale electronică și există, de asemenea, modificări de reglementare care au un impact asupra volumelor, inclusiv Mifid II și regulile de marjă neclarificată [UMR] care au contribuit la creșterea procentului de NDF. tranzacții care sunt compensate”, spune el.
Furnizorii de lichidități au devenit, de asemenea, mai confortabili în stabilirea prețurilor electronic, deoarece au date de mai bună calitate, ceea ce oferă pieței mai multă credibilitate.
Acești factori au contribuit la reducerea spread-urilor de preț, iar băncile sunt în special sub presiune pentru a concura în acest domeniu, spune șeful FX al Point Group, Henry Wilkes. „Am văzut și introducerea furnizorilor de lichidități nebancare”, adaugă el.
| Curtis Pfeiffer, Pragma |
Pragma a introdus algoguri de execuție pentru NDF-uri în 2017, iar directorul de afaceri al companiei, Curtis Pfeiffer, spune că nu este surprins să vadă alte firme reacționând la nevoile clienților. „Cu o astfel de concentrare bazată pe date pe cea mai bună execuție pe piața valutară, există o cerere tot mai mare din partea firmelor din partea cumpărătorilor pentru algoritmi de execuție pentru a sprijini NDF-urile.”
Razaq recunoaște că nu toate monedele NDF sunt mature electronic. „Am început cu INR și KRW și am extins algo-ul pentru a acoperi PHP, TWD și IDR și căutăm să adăugăm BRL până la sfârșitul anului”, spune el. „Dar nu există suficientă lichiditate electronică în celelalte monede NDF, care vor continua să fie tranzacționate prin voce.”
Wilkes consideră că gestionarea riscurilor considerabile în NDF-uri poate fi o adevărată provocare, una care este adesea cel mai bine lăsată pe seama comercianților care au experiență și au o senzație de condițiile pieței.
„Cu toate acestea, m-aș aștepta ca mai mulți jucători să lanseze algori NDF, pe măsură ce activitatea pieței devine mai robustă și cererea clienților pentru acoperirea riscului pieței emergente crește”, conchide el. „Piața NDF este mai puțin fragmentată decât piața valutară livrabilă G10, așa că este mai mult o provocare să accesezi mai multe surse de lichiditate. Atingerea propriei lichidități a unei bănci are sens.”
NOTA: Vrei sa tranzactionezi la Forex profesional? comerțul cu ajutorul nostru Robot forex dezvoltate de programatorii noștri.
Semnalele Signal2forex
Signal2forex.com - Cele mai bune roboți și semnale Forex
