Ce este raportul Angajamentul comercianților (COT)?

Ce este raportul Angajamentul comercianților?

• Ne-am uitat anterior la utilizarea Raportul COT în tranzacționarea valutară, în acest articol, luăm mai mult o perspectivă de ansamblu asupra acestui raport de sentiment foarte important.
• Raportul COT poate oferi o perspectivă unică pentru sentiment, ajutând la compliment IG Client Sentiment în efortul de a obține o mai bună înțelegere a poziționării pe o piață la un anumit moment în timp.

Angajamentul comercianților (PAT) raportul este publicat săptămânal de către Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Este adesea menționat ca raportul „COT”. Oferă o defalcare a dobânzii deschise pentru toate contractele futures tranzacționate în schimb, sub regula CFTC. Este publicat în fiecare vineri după-amiază, Ora standard de Est (EST) și reprezintă profilul de poziționare al tuturor participanților pe piață pentru săptămâna care se încheie marți. Potrivit CFTC, COT are începuturi informale care pot fi urmărite încă din 1924; cu toate acestea, raportul a început oficial lansarea în 1962. A câștigat o popularitate tot mai mare în ultimii 25-30 de ani odată cu creșterea importanței și dimensiunii pieței futures.

Sunt trei tipuri generale de participanți la piață care sunt reprezentați în raport – comercianți comerciali, comercianți necomerciali și comercianți neraportabili. Fiecare grup are propriul interes specific pentru implicarea sa pe piața futures.

Comercial comercianți, cunoscuți și sub denumirea de „hedgeri”, sunt comercianți cu expunere la o marfă sau un instrument financiar. De exemplu, corporațiile care au nevoie de materii prime pentru producția de bunuri. Pentru aceste companii, acesta este privit ca o formă de asigurare împotriva fluctuațiilor negative ale prețurilor și permite un mijloc de stabilizare a prețurilor inputurilor cheie care influențează costul de producție. Se poate aplica și instrumentelor financiare, cum ar fi contractele cu rata dobânzii; unde, de exemplu, o bancă ar putea dori să se acopere împotriva fluctuațiilor ratelor dobânzilor.

Comercianți necomerciali, cunoscuți și sub denumirea de „mari speculatori”, sunt entități precum fondurile speculative, consilierii de tranzacționare cu mărfuri (CTA), operatorii de pool de mărfuri (CPO) și alți comercianți mari care folosesc piața futures pentru a specula cu privire la fluctuațiile prețurilor.

Comercianți neraportabili, cunoscuți și ca „mici speculatori”, sunt cei mai mici comercianți de pe piață. Acestea pot fi persoane fizice, firme de tranzacționare proprii, fonduri speculative mici și oricine stabilește poziții mici în scopuri speculative. Acest grup a crescut de-a lungul anilor odată cu apariția tehnologiei și accesul la piață pe cale electronică.

Ce informații pot fi obținute prin raportul COT?

(Din motive de simplitate, ne vom referi la comercianții comerciali drept „acoperitori”, iar cei non-comerciali „mari speculatori”", și neraportabil ca „mici speculatori”.)

În primul rând, este de remarcat faptul că, din cauza lansării rare și întârziate (raportarea săptămânală de vineri pentru săptămâna care se încheie marți), datele COT sunt cel mai bine folosite ca indicator pe termen mediu și lung. Este un instrument de analiză a sentimentelor și ar trebui utilizat împreună cu alte forme de analiză, de exemplu – tehnică și fundamentală.

Există mai mult de o modalitate de a obține informații din aceste rapoarte săptămânale, dar mai întâi să stabilim care dintre cele trei grupuri de comercianți menționate mai sus ar putea oferi cele mai valoroase informații.

Hedgerii și speculatorii mari iau poziții opus unul de altul. Motivul pentru aceasta se datorează intențiilor diferite pe care tocmai am discutat. Hedgers sunt interesați de stabilizarea prețurilor, în timp ce speculatorii mari caută să profite de pe urma fluctuațiilor mari ale prețurilor pe care încearcă să le evite. Pe măsură ce piața crește, hedgerii tind să fie vânzători, în timp ce speculatorii mari, în mod colectiv, folosesc de obicei strategii de urmărire a tendințelor care ar părea să meargă mai mult pe piață. Același lucru poate fi spus în sens invers pentru piețele care au tendința de scădere.

În graficul de mai jos, pe piața aurului se poate observa o corelație inversă de aproape 100% între activitatea hedgers și marii speculatori. De asemenea, poate fi observată tendința ca specții mari de a utiliza strategii de urmărire a tendințelor, deoarece direcția generală a activității lor de tranzacționare și prețul aurului se deplasează relativ în linie.

Sursa datelor: CFTC

Cum ar putea fi utile aceste informații? Putem scoate în siguranță comercianții comerciali din ecuație, deoarece avem deja o idee bună despre ceea ce fac ei doar uitându-ne la ceea ce fac speculatorii mari. Nu ne vom concentra asupra speculatorilor mici, deoarece aceștia tind să manifeste un comportament mai neregulat, ci urmăresc vag poziționarea speculatorilor mari. Doar că nu este cu același grad de corelație negativă observată între marii speculatori și hedgeri.

Diferite moduri în care datele COT pot fi interpretate și încorporate în metodologia dvs. de tranzacționare

Este important să ne amintim mai întâi că studiile COT oferă un indicator al sentimentului pieței și, ca atare, trebuie utilizate în context cu alți factori care se potrivesc cu metodologia dvs. de tranzacționare (de exemplu, acțiunea prețului și analiza fundamentală). Ele sunt cel mai bine utilizate pentru a identifica condiții mai ample care pot fi mai mult sau mai puțin favorabile pentru ca prețul să se miște într-o anumită direcție. Să ne uităm la modul în care acest lucru poate fi realizat cel mai eficient, luând în considerare indicațiile din raportul COT ca un identificator de tendință, un indicator de supracumpărare/supravânzare, precum și un semn al unei erupții care duce la o nouă tendință.

Marii speculatori caută de obicei să identifice tendințele pe termen mediu și lung

Să ne uităm la modul în care am putea folosi informațiile observate în activitatea marilor speculatori. Când se dezvoltă tendințe puternice, acest grup tinde să cumpere când piața este în creștere și să vândă când piața este în scădere. Privind în ce direcție se îndreaptă poziționarea lor, această informație poate fi folosită nu doar ca un indicator al direcției, ci și ca puterea tendinței.

Specificații mari urmând tendința

Sursa datelor: Bloomberg, CFTC

Breakout/Momentum: Schimbările bruște ale poziționării cu prețul pot indica o erupție și un impuls pe măsură ce tendința se schimbă

Yenul japonez a fost într-o tendință descendentă foarte persistentă în perioada 2011-2015, iar speculatorii mari au fost corect net-short pentru o mare parte a pieței ursoaice. Cu toate acestea, la începutul lui 2016, nu numai că au trecut de la scurt la lung, ci s-a produs foarte rapid. Schimbarea bruscă, în doar patru săptămâni, a văzut dimensiunea poziției lor mutandu-se de la o treime inferioară a intervalului în anul anterior la net-long pentru prima dată în câțiva ani.

În aceeași perioadă, yenul a experimentat o spargere a prețului peste rezistența la cele mai înalte niveluri din ultimele 15 luni. Creșterea bruscă a cumpărăturilor s-a dovedit a fi un semn de impuls, deoarece erupția a fost susținută și a condus la o creștere pe mai multe luni de aproximativ 15%. Observați că alteori nu am avut această semnalizare cu mai multe raliuri eșuate de acoperire scurtă în contextul unui trend descendent puternic. Factorul cheie distinctiv aici față de vremurile anterioare a fost faptul că specificațiile mari erau net-scurte și, de asemenea, nu a existat nicio confluență cu tendința de schimbare a prețurilor (adică spargere deasupra rezistenței).

Contractele futures pe yenul japonez inversează cursul la creșterea cumpărăturilor cu specificații mari, depășesc rezistența

Creat cu Tradingview.com

Indicator de supracumpărare/supravânzare

Mulți comercianți folosesc indicatori de impuls, cum ar fi RSI și Stochastics, pentru a identifica când o piață poate fi supracumpărată sau supravândută. Ca indicator pe termen mediu și lung, profilul COT al speculatorilor mari poate fi utilizat în mod similar. Modul în care este privit acest comportament trebuie luat în context cu condițiile pieței, tendințele și modul în care alți factori influențează piața.

Cuprul a intrat pe o piață ursară în perioada 2011-2016. În acest timp, au existat numeroase încercări ale mărfii de a se ridica, dar în contextul unui trend descendent clar, acestea s-au dovedit a fi doar temporare înainte ca vânzătorii să preia din nou controlul. Poziționarea netă în multe dintre aceste ocazii a fost împinsă la o extremă de 52 de săptămâni, care a coincis cu vârful raliurilor contra tendinței. A acționat ca un indiciu al supracumpărării într-un trend descendent generalizat.

Contractele futures pe cupru au o tendință de scădere, cu vârfuri în cumpărare ducând la maxime oscilante

Creat cu Tradingview.com

Datele despre sentimentele clientului COT versus IG

După cum sa menționat mai devreme, din cauza nefrecvenței și întârzierii raportării, raportul COT este cel mai bine utilizat ca indicator de sentiment pe termen mediu și lung. Aici pot fi folosite date mai oportune pentru a determina sentimentul pe termen scurt și chiar împreună cu datele COT. Datele IG Client Sentiment, sau IGCS pe scurt, arată poziționarea în timp real a comercianților cu amănuntul printr-un raport dintre pozițiile lungi și pozițiile scurte. IGCS poate fi un indicator contrariant eficient, deoarece mulțimea de retail tinde să tranzacționeze împotriva tendințelor în curs de dezvoltare.

Căutați să tranzacționați într-un mediu simulat pentru a învăța mai bine strategiile, tacticile și abordarea? Faceți clic aici pentru a solicita o demonstrație gratuită cu grupul IG.