S&P 500 tocmai a avut cea mai proastă jumătate a sa din ultimii 50 de ani, ceea ce a „subliniat” această strategie clasică de investiții

Indicele S&P 500, un barometru al acțiunilor din SUA, tocmai a avut cea mai proastă jumătate a anului din ultimii 50 de ani.

Indicele a scăzut cu 20.6% în ultimele șase luni, de la nivelul maxim de la începutul lunii ianuarie – cea mai abruptă scădere de acest gen datând din 1970, în condițiile în care investitorii erau îngrijorați de inflația de zeci de ani.

Între timp, și obligațiunile au avut de suferit. Indicele obligațiunilor Bloomberg US Aggregate a scăzut cu mai mult de 10% până în prezent.

Dinamica poate determina investitorii să-și regândească strategia de alocare a activelor.

Mai multe de la Personal Finance:
Rollover-urile IRA vin adesea cu taxe de investiții mai mari
Studenții își asumă „datorii nesustenabile” pentru facultate
Doar 1% dintre oameni au obținut un scor perfect la acest test de securitate socială

În timp ce portofoliul 60/40 – o strategie clasică de alocare a activelor – poate fi sub criză, consilierii financiari și experții nu cred că investitorii ar trebui să sune glasul pentru asta. Dar probabil că are nevoie de ajustări.

„Este stresat, dar nu este mort”, a spus Allan Roth, un planificator financiar certificat din Colorado Springs, Colorado și fondator al Wealth Logic.

Strategia alocă 60% acțiuni și 40% obligațiuni - un portofoliu tradițional care prezintă un nivel moderat de risc.

În general, „60/40” este o prescurtare pentru tema mai largă a diversificării investițiilor. Gândirea este: atunci când acțiunile (motorul de creștere al unui portofoliu) funcționează prost, obligațiunile servesc drept balast, deoarece adesea nu se mișcă în tandem.

Combinația clasică 60/40 cuprinde acțiuni din SUA și obligațiuni cu grad de investiție (cum ar fi obligațiunile de trezorerie americane și datoria corporativă de înaltă calitate), a spus Amy Arnott, strateg de portofoliu pentru Morningstar.

Până de curând, combinația era greu de învins. Investitorii cu un mix de bază 60/40 au obținut randamente mai mari în fiecare perioadă de trei ani de la jumătatea anului 2009 până în decembrie 2021, comparativ cu cei cu strategii mai complexe, potrivit unei analize recente a lui Arnott.

Ratele scăzute ale dobânzilor și inflația sub medie au susținut acțiunile și obligațiunile. Dar condițiile pieței s-au schimbat fundamental: ratele dobânzilor sunt în creștere, iar inflația este la un nivel maxim din ultimii 40 de ani.

Acțiunile americane au răspuns pătrunzând pe o piață ursară, în timp ce obligațiunile s-au scufundat, de asemenea, într-un grad nemaivăzut în mulți ani.

Drept urmare, portofoliul mediu 60/40 se luptă: a scăzut cu 16.9% în acest an până pe 30 iunie, potrivit lui Arnott.

Dacă se menține, acea performanță s-ar plasa doar în spatele a două recesiuni din perioada depresiei, în 1931 și 1937, care au înregistrat pierderi de peste 20%, conform unei analize a randamentelor anuale istorice de 60/40 realizată de Ben Carlson, directorul de gestionare a activelor instituționale la Ritholtz Wealth Management, cu sediul în New York.

Desigur, anul nu s-a încheiat încă; și este imposibil de prezis dacă (și cum) lucrurile se vor îmbunătăți sau se vor înrăutăți de aici.

Și lista celorlalte opțiuni bune este subțire, într-un moment în care majoritatea claselor de active sunt afectate, potrivit consilierilor financiari.

„Bine, deci crezi că portofoliul 60/40 este mort”, a spus Jeffrey Levine, CFP și director de planificare la Buckingham Wealth Partners. „Dacă ești un investitor pe termen lung, ce ai de gând să faci cu banii tăi?

„Dacă ești în numerar chiar acum, pierzi 8.5% pe an”, a adăugat el.

„Nu există încă o alternativă mai bună”, a spus Levine, care are sediul în St. Louis. „Când te confrunți cu o listă de opțiuni incomode, le alegi pe cele mai puțin incomode.”

În timp ce portofoliul 60/40 poate să nu fie învechit, investitorii ar putea avea nevoie să-și recalibreze abordarea, potrivit experților.

„Nu este doar 60/40, ci ce este în 60/40” care este, de asemenea, important, a spus Levine.

Dar mai întâi, investitorii ar trebui să-și revizuiască alocarea globală a activelor. Poate că 60/40 – o strategie de mijloc, nu prea conservatoare sau agresivă – nu este potrivită pentru tine.

Determinarea celui potrivit depinde de mulți factori care comută între emoțional și matematic, cum ar fi obiectivele tale financiare, momentul în care intenționezi să te pensionezi, speranța de viață, confortul tău față de volatilitate, cât vrei să cheltuiești la pensie și dorința de a trage. înapoi la acele cheltuieli atunci când piața se destramă, a spus Levine.

Deși obligațiunile s-au mutat într-un mod similar cu acțiunile în acest an, ar fi neînțelept ca investitorii să le abandoneze, a spus Arnott de la Morningstar. Obligațiunile „au încă unele beneficii semnificative pentru reducerea riscului”, a spus ea.

Corelația obligațiunilor cu acțiuni a crescut la aproximativ 0.6% în ultimul an – ceea ce este încă relativ scăzut în comparație cu alte clase de active de acțiuni, a spus Arnott. (O corelație de 1 înseamnă că activele se urmăresc unul pe celălalt, în timp ce zero nu înseamnă nicio relație, iar o corelație negativă înseamnă că se deplasează unul față de celălalt.)

Corelația lor medie a fost în mare parte negativă, datând din 2000, potrivit cercetărilor Vanguard.

„Este probabil să funcționeze pe termen lung”, a spus Roth despre beneficiile de diversificare ale obligațiunilor. „Obligațiunile de înaltă calitate sunt mult mai puțin volatile decât acțiunile.”

Piața actuală a demonstrat, de asemenea, valoarea unei diversificări mai largi de investiții în mixul acțiuni-obligațiuni, a spus Arnott.

De exemplu, adăugarea diversificării în categoriile de acțiuni și obligațiuni pe o strategie 60/40 a generat o pierdere generală de aproximativ 13.9% în acest an până pe 30 iunie, o îmbunătățire față de pierderea de 16.9% față de versiunea clasică care încorporează acțiuni din SUA și obligațiuni de calitate investițională. conform lui Arnott.

(Portofoliul de testare mai diversificat al lui Arnott a alocat 20% fiecare acțiunilor americane cu capitalizare mare și obligațiunilor cu grad de investiție; 10% fiecare acțiunilor de pe piețele dezvoltate și piețelor emergente, obligațiunilor globale și obligațiunilor cu randament ridicat; și 5% fiecare acțiunilor mici. plafonare stocuri, mărfuri, aur și trusturi de investiții imobiliare.)

„Nu am văzut acele avantaje [diversificări] de ani de zile”, a spus ea. Diversificarea „este ca o poliță de asigurare, în sensul că are un cost și poate nu întotdeauna plătește.

„Dar când se întâmplă, probabil că ești bucuros că l-ai avut”, a adăugat Arnott.

Investitorii care caută o abordare de tip hands-off pot folosi un fond cu dată țintă, a spus Arnott. Administratorii de bani mențin portofolii diversificate care reechilibrează automat și reduc riscul în timp. Investitorii ar trebui să le dețină în conturi de pensionare avantajoase din punct de vedere fiscal în loc de conturi de intermediere impozabile, a spus Arnott.

Un fond echilibrat ar funcționa, de asemenea, bine, dar alocările de active rămân statice în timp.

Potrivit consilierilor financiari, cei care se fac singuri ar trebui să se asigure că au diversificare geografică în acțiuni (dincolo de SUA). De asemenea, ar putea dori să se încline spre „valoare” în detrimentul acțiunilor „de creștere”, deoarece elementele fundamentale ale companiei sunt importante în timpul ciclurilor provocatoare.

În ceea ce privește obligațiunile, investitorii ar trebui să ia în considerare obligațiunile pe termen scurt și mediu în detrimentul celor cu termen lung, pentru a reduce riscul asociat cu creșterea ratelor dobânzilor. Probabil că ar trebui să evite așa-numitele obligațiuni „junk”, care tind să se comporte mai mult ca acțiunile, a spus Roth. Obligațiunile I oferă o acoperire sigură împotriva inflației, deși investitorii pot cumpăra în general doar până la 10,000 USD pe an. Titlurile de trezorerie protejate de inflație oferă, de asemenea, o acoperire împotriva inflației.