Руководители европейских банков на встречах Института международных финансов (IIF) в Брюсселе на прошлой неделе выразили высокие идеи о том, как финансовая интеграция может заполнить разницу в мощности с американским капитализмом.
Это принятие желаемого за действительное. Близкое формирование правительства конкурирующих итальянских популистов Луиджи Ди Майо и Маттео Сальвини - это слон в зале на собраниях.
Брексит, похоже, не закончил европейскую фрагментацию. Консенсус во все более короткие сроки, даже на основе валютного союза. В результате лучшие европейские и особенно итальянские банки могут реально рассчитывать на рыночную самодовольство по политическому риску и, возможно, на менее строгие нормативные требования.
Это может быть не возвращение к кризису 2011. Отказ итальянского президента Серджио Матареллы от выбора министра финансов в отношении популистов означает новые выборы, большую нестабильность и, возможно, еще одну карточку для популистов.
Но подход народников к власти делает гораздо менее вероятным, что валютный союз завершит свой банковский союз. Действительно, их сила зависит не только от желания покончить с европейскими бюджетными правилами, но и с правилами залога, основой банковского союза.
Политическая буря в Италии стала такой же экономикой, и послесчет выборов президента Еврофила Эммануэля Макрона во Франции стал шансом укрепить еврозону.
В этом году Европарламент преуспеет только для того, чтобы пройти банковские пакеты снижения риска. Даже количественная информация о буферах залога вызвала споры между странами Средиземноморья и предположительно более осторожным севером, что вызвало задержки.
Банкрот
Теперь Европейский парламент скоро станет хромой утки, как и в начале 2019 европейских выборов. События в Италии свидетельствуют о том, что евроскептики могут держаться в следующем парламенте, несмотря на отсутствие англичан.
Разумеется, на IIF не допускается, например, ассоциация немецких сберегательных банков DSGV, что настало время для компромисса по распределению рисков: включая фискальный резерв для Фонда единой резолюции и европейской схемы страхования вкладов ( EDIS).
Для них, даже если север пробивается в буферах для залога, недавняя итальянская политика будет еще более поводом ждать до тех пор, пока коэффициенты неработающих кредитов (NPL) намного ниже, чем они есть сегодня - и в идеале возьмите EDIS со стола , или, по крайней мере, сильно его опустить.
Сильная система страхования депозитов в еврозоне, тем не менее, имеет решающее значение для стабилизации евро путем нарушения банковского суверенного цикла.
Роберто Гуальтьери, председатель комитета по экономическим и денежным вопросам Европейского парламента, находится в центре Италии. Он признает, что эта схема должна наступить постепенно, даже если он думает, что европейские страхи необоснованны.
Субординация существующих национальных схем страхования депозитов к потерям является «сильным аргументом против морального риска» EDIS, говорит он Euromoney. «Я хочу, чтобы совместные усилия нашли решение, которое дает необходимые гарантии».
Когда нет холода, связанного с обменом рисками, к холодному внедрению стандартов, неудивительно, что в ЕС заканчивается политический капитал
Тем не менее, банковский союз, даже евро, опасно полагается на возможную тщетную надежду учреждения, что популистские правительства в Италии и в других местах будут оставаться вне власти или быстро рушиться под тяжестью своих обещаний, в том числе в отношении бюджетной экономии.
Для подобных DSGV - самого мощного банковского лобби Германии - EDIS будет другим способом, в котором страны Средиземноморья ставят под угрозу стабильность Германии. Для них это будет означать риск заражения, а не защиту через объединение. Очереди за пределами немецких банков были бы более вероятными, не менее.
Даже если итальянские банки более безопасны, чем раньше, это может быть особенно тревожной мыслью для немецких сберегательных банков, учитывая сомнительную устойчивость их собственных бизнес-моделей.
Существует одна политика, по которой DSGV и Gualtieri недавно были на одной стороне. То есть в Европейском центральном банке (ЕЦБ) в конце прошлого года были предложены рекомендации о том, что для просроченных кредитов в полном объеме предусмотрены установленные сроки.
Идея всегда вызывала колебания для некоторых банков, особенно в Италии. Между тем, Gualtieri также возражал против институционального превышения законодательной прерогативы законодательной власти.
Выступая на IIF, член правления ECB Игнацио Анджелони может похвастаться тем, что растущие коэффициенты капитала в еврозоне и падение коэффициента NPL частично объясняются отсутствием единого контроля над местными интересами, как политическими, так и частными, с момента его создания в 2014.
медлительный
Учитывая прежнюю вялость Банка Италии в отношении проблемных кредитов, у него есть точка. С другой стороны, сомнительная способность Европарламента удерживать ЕЦБ на счету - и огромная власть, которую ЕЦБ взял на себя, столь очевидная в высокомерии его превышения НЛП, - проблема.
Затруднительное положение Италии - еще одно напоминание об опасности технократической отчужденности ЕС. В преддверии введения новых правил залога два года назад Европейский орган по защите конкуренции настаивал на том, чтобы субординированные держатели облигаций, включая розничную торговлю, были уничтожены при спасении четырех небольших банков в центральной Италии.
По словам Гуальтьери, популисты, вероятно, не выиграли бы на последних выборах, если бы не это решение.
Подобные Ди Майо и Сальвини так же сердятся на финансируемые налогоплательщиками спасения, как и на поруки, которые вредят розничным инвесторам. Вот почему так важно дать финансовую поддержку банковскому союзу. Когда нет холодной связи с безопасностью для холодного внедрения стандартов, неудивительно, что в ЕС заканчивается политический капитал.
Увы, поскольку дикие заявления из Италии подтверждают худшие опасения Северной Европы, может быть, слишком поздно.
Signal2forex.com - лучшие форекс роботы и сигналы
