FX: как можно лучше справиться с плохой ситуацией

Повышенная волатильность, экстремальные рыночные события, использование алгоритмов, которые могут выйти из-под контроля, и «внезапные сбои» могут привести к значительным потерям для участников рынка и их основных клиентов.

Если не удалось правильно, они могут быстро вступить в ряды проблемных.

Когда клиент испытывает стресс, это не значит, что контрагенты будут иметь доступ к этой информации в режиме реального времени, и чем больше клиенты диверсифицируют своих кредитных провайдеров, тем сложнее становится ситуация.

Если контрагент контролирует некоторые из затронутых активов, это поднимет красный флаг, но у него не всегда есть возможность запретить доступ в режиме реального времени.

Основатель и генеральный директор Baton Systems Арджун Джаярам отмечает, что, поскольку большинство валютных трейдеров не имеют достаточно большого баланса для учета своих сделок и, следовательно, пользуются услугами первичного брокера FX, это не всегда очевидно, когда они находятся в беде.

«Однако есть ряд признаков, которые могут указывать на дистресс», - говорит он. «К ним относятся крупные валовые и чистые риски и обязательства; несоразмерные риски контрагента; риски в расчетных валютах, отличных от CLS, что приводит к рискам расчетов как для брокера, так и для трейдера; и большие позиции в спотах и ​​фьючерсах на волатильных рынках ».

Когда алгоритм клиента начинает действовать беспорядочно, некоторые платформы имеют функции для снижения этого риска. FXall, например, предлагает провайдерам возможности последнего взгляда, в то время как его анонимная сеть электронных коммуникаций имеет переключатель отключения.

В любом случае поставщики имеют возможность гарантировать, что они принимают сделки только от приемлемых контрагентов.

Джеймс Синклер, исполнительный председатель MarketFactory, также отмечает, что для электронных торгов банки используют выключатели, используя такие системы, как Reflector, с опциями, позволяющими при необходимости снижать риск сделок.

«Сложные голосовые сделки - включая экзотические варианты - требуют постоянного мониторинга и моделирования», - говорит он. «Заметно, что все больше и больше банков переводят свои основные брокерские компании в свои клиринговые компании».

Пониженная видимость

Одним из очевидных объяснений этой тенденции является то, что клиенты используют как FX-брокер, так и клиринговые продукты.

«Еще одно соображение заключается в том, что умение смотреть на продукты, структурированные по клиентам, определять, когда эти сделки могут идти плохо, и обслуживать таких клиентов схожи на клиризованной и внебиржевой стороне бизнеса», - добавляет Синклер.

Тем не менее, Джаярам из Baton говорит, что разумно предположить, что видимость ряда ключевых показателей ниже, чем могла бы быть.

«Принимая во внимание риски и обязательства по контрагенту, валюте и типу сделки, способность отслеживать это практически в реальном времени необходима для выявления и снижения рисков», - говорит он.

«Несмотря на то, что риски растут по мере того, как трейдеры размещают сделки, сложно контролировать использование баланса в режиме реального времени и вне валют CLS, расчетный риск является серьезной проблемой».

Генри Уилкс, генеральный директор PointFX, идет дальше, полагая, что ненадлежащее управление кредитами заметно способствовало плохому обращению с клиентами, терпящими бедствие.

«То, как эти клиенты управляются, очевидно, зависит от политики и процедур соответствующего учреждения, но это часто приводит к немедленному прекращению доступа к рынку», - говорит он.

«Это не всегда самый эффективный способ управления ситуацией, потому что он фиксирует клиента на его убыточной позиции, в то время как учреждение проверяет и количественно оценивает потери. По моему опыту, такой подход часто приводит к большим потерям, что может привести к еще более дорогим судебным процедурам ».

Уилкс считает, что отслеживание и управление кредитами в реальной среде дадут учреждению и клиенту большую гибкость и защиту от существенных убытков и дадут участникам рынка возможность упорядочивать свои сделки упорядоченным образом, не увеличивая свой риск.

«Для состояния валютного рынка абсолютно важно, чтобы технология управления кредитами догоняла электронную торговлю, и мы обнадеживающе начинаем видеть некоторые интересные и инновационные решения», - заключает он.

«Будущее должно основываться на реальном процессе управления кредитами для всех участников рынка».

Signal2forex обзор