Содружество Банк Австралии: Почему ККР покупает Колониальный Первый Штат?

Новость о том, что KKR купит контрольный пакет акций банка по управлению активами Commonwealth Bank of Australia (CBA), поразительна с обеих сторон.

Что касается австралийской стороны, продавца, то это показывает, что стремление банковского сектора выйти из управления активами остается неизменным, несмотря на опасения, что большая четверка банков может отказаться от этой идеи.

Комиссар Кеннет Хейн предположил, что банки, обладающие богатством и консультативными услугами, являются питательной средой для конфликтов, подобных тем, которые его Королевская комиссия прямо разоблачила. Однако он никогда не отдавал приказа банкам продать их.

Когда в марте 2019 года генеральный директор CBA Мэтт Комин заявил, что он приостанавливает ранее объявленный план по перемещению Colonial First State, бизнеса по производству богатства, оказалось, что банк просто сходит с крючка.

Теперь, что обнадеживает, мы знаем лучше: Содружество нашло покупателя, который заплатит 1.7 миллиарда австралийских долларов в то время, когда капитал действительно очень кстати.

И, возможно, именно этот последний момент – потребность в капитале для преодоления ущерба, нанесенного Covid-19 – побудит Westpac и National Australia Bank (NAB) к более срочной продаже своих подразделений по управлению активами.

Но что действительно интересно, так это покупатель.

Это третья продажа CBA, связанная с богатством или страхованием, за несколько лет: бизнес по страхованию жизни перешел к AIA, а бизнес по международному управлению активами - к MUFG. В любом случае это неудивительно: покупатели в одной и той же отрасли пытаются выйти на надежные рынки.

Однако глобальный частный капитал покупает австралийское богатство? Это интересно. И KKR была не единственной заинтересованной стороной: понятно, что ей пришлось отбиваться от интереса Blackstone. KKR выплачивает в 15.5 раз чистую прибыль Первого колониального штата после уплаты налогов.

На первый взгляд, сейчас странное время, чтобы бросить вызов австралийскому управлению активами, отрасли, репутация которой уже давно подорвана.

Королевская комиссия была всего лишь публичным заключением десятилетних репутационных хитов, охватывающих все: от страхования жизни, продаваемого психически неполноценным людям, до комиссионных, взимаемых с клиентов, умерших в течение десяти лет. Вся система предоставления советов по вопросам благосостояния находится в беспорядке.

Пенсионная индустрия

С другой стороны, такая противоположная позиция – это то, что хорошо удается частному инвестированию, и KKR, несомненно, при принятии решения учтет другую тенденцию: неустанный рост австралийской индустрии пенсионного обеспечения, поддерживаемый пенсионными гарантиями, которые вынуждают работодателей вносить взносы. 9.5% заработка сотрудников в соответствующий пенсионный фонд.

По этой причине Австралия с населением всего 25 миллионов человек имеет пенсионный фонд пенсионных фондов в размере 3 триллионов австралийских долларов по состоянию на 31 декабря, один из крупнейших пулов активов в мире.

KKR заявила, что планирует значительную инвестиционную программу, включая упрощенное предложение продуктов, улучшение обслуживания, инвестиции в цифровые каналы, модернизированные технологии и лучший доступ к образованию для участников.

Банк Содружества в любом случае скажет вам, что он занимается всем этим уже много лет, но, тем не менее, вы не можете спорить ни с одним из них.

Следующим интересным моментом будет посмотреть, последуют ли Blackstone и другие примеру KKR. В игре задействованы как MLC, принадлежащий NAB, так и BT Westpac. Следите за этим пространством.