Инвесторы, полные оптимизма

Инвесторы полны оптимизма

Более тихая сессия в среду, которая, вероятно, продолжится, поскольку США и другие страны отмечают День ветеранов и рынки успокаиваются после увеличения вакцины в последние дни.

Новости о вакцинах по-настоящему меняют правила игры для этих рынков. Впервые за несколько месяцев этот оптимизм вызван перспективой постоянного открытия экономики и возвращения к нормальной жизни, в отличие от мер экстренного стимулирования и бурно развивающегося технологического сектора, устойчивого к пандемии. В долгосрочной перспективе это намного лучше для этих рынков.

Я не хочу слишком увлекаться, остаются огромные препятствия, не в последнюю очередь - окончательное утверждение вакцины после того, как все данные будут должным образом проанализированы. Но недавнее событие было действительно значительным. Последние несколько дней на рынках были скорее огромным приливом облегчения, чем обычным всплеском FOMO.

В связи с тем, что другие вакцины-кандидаты находятся на поздних стадиях испытаний, в последние недели года может последовать еще больше хороших новостей, которые могут гарантировать, что эти рынки выйдут из пика. Еще слишком рано говорить о таких терминах, как ралли Санта-Клауса, но декабрь может быть очень хорошим месяцем, если некоторые вещи встанут на свои места, как они вполне могли бы.

Рынки, возможно, полностью проигнорировали попытки президента Дональда Трампа отменить выборы, но до тех пор, пока результат не будет подтвержден, это создает потенциальный риск ухудшения ситуации. Конечно, это не перспектива возвращения Трампа на второй срок, поскольку под его руководством рынки преуспели, а перспектива длительного затяжного процесса, который фактически оставит США без лидера в январе.

Перспектива увеличения финансовой помощи выглядит далекой, поскольку Митч МакКоннелл рассматривает последний отчет по рынку труда как свидетельство того, что в экономике дела идут намного лучше. Это может произойти не раньше, чем через месяц или около того, поскольку последний всплеск оказывает давление на экономику и потенциально вводит ограничения, но в любом случае пакет любого рода вряд ли в ближайшее время. Возможно, это еще один сюрприз для роста в конце года, но я не рассчитываю на это.

Интересным будет Федеральный резерв. Отсутствие фискальных стимулов заставило многих думать, что дальнейшее смягчение мер в декабре в основном предрешено, особенно в связи с тем, что Covid снова проникает в США, когда мы приближаемся к зиме. Но более позитивные новости о вакцинах и стабильные финансовые рынки могут побудить их воздержаться. Я не думаю, что это лучшая идея, и я ожидаю, что они смягчатся, но, возможно, это не предрешенный вывод, которого многие ожидают.

Другие центральные банки не теряют времени зря. РБНЗ стал последним, кто смягчил денежно-кредитную политику сегодня утром, объявив о новой схеме финансирования кредитования, направленной на сокращение затрат на финансирование и снижение ставок, но воздержался от снижения базовой ставки до отрицательной территории. Они присоединились к РБА и Банку Англии на прошлой неделе, и многие ожидают, что ЕЦБ и ФРС не сильно отстанут, имея свежие экономические прогнозы в следующем месяце.

Все это потенциальные бычьи факторы для рынков, приближающихся к концу года. Конечно, я не забываю о самом большом риске потери. Зима наступила рано, Европа находится в изоляции, и США, возможно, не сильно отстают в введении ограничений. Возможно, работа различных политиков в начале этого года успокаивает умы инвесторов, но эта волна может быть намного хуже, поэтому для рынков остается значительный риск ухудшения ситуации.

Последние несколько недель обновлений Brexit было немного, и это вселило во меня больше уверенности в том, что сделка будет достигнута, а не меньше, - и в сообщениях, полученных сегодня утром, дипломаты ЕС ожидают, что сделка будет представлена ​​в середине следующей недели. Это было бы огромным достижением для обеих сторон и огромным облегчением, учитывая очевидный риск добавить ко всему Брексит без сделки 1 января.