Китайский юань менее популярен с возрастом

Когда провайдер финансовых сообщений Swift опубликовал свой последний RMB Tracker в конце января, почти никто не заметил.

По уважительной причине. Все, кто не уделял внимания политике США или австралийским пожарам, беспокоились о растущей угрозе коронавируса.

Хотя уже слишком поздно, чтобы предотвратить утечку патогена в более широкий мир, Китай закачал 22 миллиарда долларов на свои рынки и снизил нормы резервирования банков. Несомненно, последуют дополнительные денежно-кредитные и фискальные стимулы.

Однако стоит вернуться к январскому отчету Swift. То, что он получил мало поддержки, не имеет значения: важно то, что он содержит.

Читая заголовок, можно предположить, что китайская валюта, юань, уверенно движется к тому, чтобы стать международной валютой. Тем не менее, с момента его включения в корзину специальных прав заимствования МВФ в октябре 2016 года звезда юаня, по крайней мере, ослабла.

В декабре 2017 года Swift считал его пятой по величине платежной валютой с долей мирового рынка 1.61%. Два года спустя это число немного выросло до 1.94%, однако юань опустился в рейтинге на шестое место после канадского доллара, а австралийский и даже гонконгский доллар наступили ему на пятки.

По международным платежам юань занимает восьмое место, где он был два года назад, в то время как его доля на мировом рынке торгового финансирования сократилась, что вызывает тревогу, до 1.46% в декабре против 2.45% двумя годами ранее, в то время как доллар США снизился. набирала силу, его гегемония не сдерживалась.

Это настоящий удар по зубам для крупнейшей экономики Азии, крупнейшего в мире экспортера и трейдера.

Горячий и холодный

Или это? Любой, кто ведет бизнес в Китае, хорошо знает его способность быть упрямым, но прагматичным. Пекин часто пытается добиться того, что он хочет, а затем разумно взвешивает свой следующий шаг.

Как аппарат для принятия решений, он может работать как на горячую, так и на холодную по вопросам, в зависимости от того, кто в партийном аппарате имеет влияние, ухо президента или и то, и другое.

У Чжоу Сяочуаня было много первых, но меньше вторых, поэтому в последние годы в качестве управляющего центрального банка он часто использовал интернационализацию юаня как жест угрозы.

Китай считает, что ему нужна глобальная валюта, но готов ли он заплатить любую цену, чтобы получить ее? Я бы сказал нет 

 – Майк Петтис, Пекинский университет

«Это была тактика, которую использовали реформаторы, чтобы заставить государственные фирмы быть более эффективными, - говорит Майкл Тейлор, главный кредитный директор Азиатско-Тихоокеанского региона в Moody's.

С тех пор как Чжоу покинул свой пост в 2018 году, разговоры о юанях как о резервной валюте заметно ослабли.

Для этого есть веские причины. У Пекина есть повод для поджаривания, будь то беспорядки на его периферии, рост долгов или враждебность со стороны протекционистских правительств США и Европы.

Гонконг, на который приходится 75% платежей в юанях, на протяжении большей части прошлого года подвергался беспорядкам, частично направленным на ограничение контроля Китая.

Россия

Даже союзники мрачно оценивают его перспективы. В течение многих лет государственные СМИ Москвы провозглашали юань будущей валютой, однако, отвечая на вопрос в ноябре, Владимир Путин резко ответил, что российские фирмы и банки «не заинтересованы» в привлечении денег в юанях, указав на его ограниченную конвертируемость. Некоторая проверка реальности.

Президент России уже не в первый раз умеет оценивать слабости. Китай явно хочет похвалы, которую приносит обладание мировой валютой: действительно международный юань позволил бы ему вести политическую игру с Вашингтоном и дать ему ценное наступательное и защитное оружие при разрешении всевозможных финансовых и экономических споров.

Однако готов ли он идти на риск ради вознаграждения? Нет, - говорит Майк Петтис, профессор финансов Школы менеджмента Гуанхуа Пекинского университета.

«Китай считает, что ему нужна глобальная валюта, но готов ли он заплатить любую цену за это?» он спросил. «Я бы сказал, что нет - у вас не может быть глобальной валюты без отмены контроля за движением капитала, и это сделает ее уязвимой для всех видов внешних финансовых потрясений и кризисов».