Global Inflation Watch - самый высокий рост заработной платы в США за более чем 10 лет

Обзор: Нехватка рабочей силы продолжает подталкивать инфляцию заработной платы в США до самого высокого уровня за 10 лет. Тем не менее, цены на сырьевые товары за последний месяц снизились, поскольку цены на газ, нефть и уголь достигли пика. Узкие места по-прежнему приводят к необычно долгим срокам доставки. Ставки фрахта стабилизировались на очень высоком уровне. Мы ожидаем, что базовая инфляция в США продолжит расти и достигнет пика выше 5% в феврале 2022 года, а затем снизится примерно до 2½% к концу 2022 года. Что касается евро, мы ожидаем, что базовая инфляция достигнет пика сейчас.

Инфляционные ожидания: Рыночные инфляционные ожидания переместились к новым максимумам цикла как в США, так и в Европе за последний месяц (хотя они снизились по сравнению с пиковыми значениями на прошлой неделе). Инфляционные ожидания, основанные на опросах, также растут как в США, так и в зоне евро (особенно краткосрочные ожидания).

US: Инфляция ИПЦ в октябре снова оказалась выше, чем ожидалось, и сейчас составляет 6.2% г / г, что является самым высоким показателем с декабря 1990 года. Рост цен становится все более широким, а не только из-за резкого роста цен на энергоносители и продукты питания. Краткосрочные инфляционные ожидания, основанные на опросах, остаются очень высокими, но долгосрочные меры пока остаются хорошо закрепленными. 10-летние инфляционные ожидания безубыточности снова выше среднего показателя за 2004-07 гг. Рост заработной платы увеличивается, что, скорее всего, отражает нехватку рабочей силы (не в последнюю очередь в сфере «досуга и гостеприимства», где рост заработной платы превышает 11% г / г).

Евро: Инфляция HICP выросла до 4.1% в октябре, нового исторического максимума. Энергетика по-прежнему остается основной движущей силой роста на 2.3 п.п. из-за более высоких цен на природный газ и электроэнергию. Хотя цены на природный газ снизились примерно на 40% по сравнению с пиковым уровнем, повышенная инфляция цен на энергоносители, вероятно, сохранится в ближайшие месяцы. По мере того, как мы вступаем в 2022 год, и некоторые инфляционные искажения исчезнут, будет важно внимательно следить за динамикой заработной платы, не в последнюю очередь за крупными раундами переговоров в Германии, см. Исследование еврозоны — заработная плата в Германии: что смотреть в 2022 году, 25 октября. .

Китай: Инфляция по индексу цен производителей в Китае выросла до 10.7% в сентябре, что является самым высоким показателем за более чем 25 лет. Инфляция ИПЦ по-прежнему находится на уровне 0.7%.

Полный отчет в формате PDF.