У нас впереди очень напряженная неделя с четырьмя заседаниями центральных банков в повестке дня, но одним из них может стать решение FOMC, запланированное на среду в 18:00 по Гринвичу. После более высоких, чем ожидалось, индексов потребительских цен за август на прошлой неделе участники рынка поставили на стол повышение на полный процентный пункт. Но действительно ли ФРС на этот раз сильнее нажмет на тормоза и как результат повлияет на доллар?
Как инвесторы пришли к ставке в 100 б.п.?
На своем последнем заседании в июле FOMC объявил о своем втором подряд повышении на 75 пунктов, но председатель ФРС Пауэлл сказал, что может оказаться целесообразным замедлить темпы будущих повышений, нарисовав картину, которая далека от сегодняшней реальности. Комитет не собирался в августе, но у инвесторов была возможность снова выслушать главу ФРС на экономическом симпозиуме в Джексон-Хоуле. Там появился Пауэлл в своем ястребином костюме, заявив, что они поднимут процентные ставки настолько высоко, насколько это необходимо, и оставят их там «на некоторое время». Хотя он признал, что это может повредить экономическому росту, а также условиям на рынке труда, он добавил, что это «досадные издержки снижения инфляции», и с тех пор многие его коллеги согласились с ним, а президент ФРБ Кливленда Лоретта Местер добавила, что процентные ставки должен подняться чуть выше 4%.
Все это побуждало участников рынка делать ставки на более решительные действия ФРС, но вишенкой на торте стали более горячие, чем ожидалось, данные CPI на прошлой неделе, которые разочаровали тех, кто ожидал ослабления инфляционного давления в ближайшие месяцы, и позволили другим делать ставки на увеличение процентной ставки на этом собрании. Согласно фьючерсам на фонды ФРС, участники рынка в настоящее время оценивают вероятность такого действия в 20%, а остальные 80% указывают на рост на 75 базисных пунктов. Это могло увеличить риск разочарования и, следовательно, шансы на снижение курса доллара, даже во все еще очень ястребином случае третьего повышения на 75 базисных пунктов.
Новый «точечный график» для определения доверия к доллару
Тем не менее, разворот преобладающего восходящего тренда доллара остается весьма сомнительным. Решение, принятое в среду, будет сопровождаться обновленными экономическими прогнозами и новым «точечным графиком». Таким образом, выбор инвесторов будет во многом зависеть и от этого. В настоящее время участники рынка согласны с тем, что процентные ставки могут подняться выше 4%, ожидая пика на уровне около 4.4% в марте, но возражают против оценки того, что они должны оставаться на этом уровне в течение некоторого времени. Они оценивают снижение на 25 базисных пунктов к сентябрю. По этой причине новый график, указывающий на пик около 4.4%, но отсутствие сокращений до конца года — в соответствии с недавними замечаниями многих официальных лиц — может подлить масла в двигатель доллара и позволить ему компенсировать любой рост. сопутствующие убытки.
Курс евро/доллар может подскочить немного выше в случае повышения ФРС на 75 б.п., но ястребиный нарратив и точечный график, указывающий на отсутствие снижения ставок в следующем году, могут позволить медведям вернуться в действие вблизи нижней линии, проведенной от максимума 10 февраля или вблизи зоны 1.0200, отмеченной максимумами 12 и 13 сентября. Нисходящая волна может привести к прорыву ниже 0.9860, тем самым подтвердив более низкий минимум и уведя пару на территории, которые в последний раз тестировались в 2002 году. Следующая поддержка может можно найти на уровне 0.9615, отмеченном минимумами 6 августа и 17 сентября того же года, прорыв которого может привести к расширению к максимуму внутреннего колебания 17 сентября 2001 г., около 0.9335.
Чтобы доллар перешел в защитный режим против своего европейского аналога, может потребоваться прорыв выше 1.0370. Пара евро/доллар будет уже выше вышеупомянутой линии снижения, в то время как это движение подтвердит более высокий максимум на недельном графике. Это может побудить быков подняться к барьерам 1.0615 или даже 1.0770, отмеченным максимумами 27 и 9 июня соответственно.
Инфляционные ожидания дополняют бескомпромиссный нарратив
Последний сценарий представляется наименее вероятным, поскольку еще одним фактором, выступающим против любого снижения ставки в следующем году, является то, что индикаторы инфляционных ожиданий, даже несмотря на то, что в последнее время они оторвались от своих максимумов, по-прежнему указывают на ставку, значительно превышающую целевой уровень ФРС в 2% в год времени. Кроме того, с учетом того, что ФРС приняла таргетирование средней инфляции в 2020 году, просто достижения 2% может быть недостаточно. Чиновники могут на какое-то время зафиксировать инфляцию или даже ненадолго опустить ее ниже целевого уровня.
Signal2forex.com - лучшие форекс роботы и сигналы
