Obnova v eurih od konca maja se je začela pojaviti prejšnji teden, potem ko je glavni izvršni direktor ECB in član izvršnega odbora Peter Praet signaliziral, da bo centralna banka razpravljala o zmanjšanju QE na tedenskem zasedanju. To nas ne preseneča, saj je primerno, da člani komunicirajo s trgom naslednji teden po trenutnem nakupu sredstev konec septembra. Verjamemo, da bi bil julij boljši čas za objavo, saj bi člani lahko pred odločitvijo ocenili več kazalnikov. To je še posebej pomembno v sedanjem obdobju upočasnitve gospodarske rasti, naraščanja protekcionizma iz ZDA in stalne politične negotovosti v periferni evrskem območju. Enotna valuta se bo verjetno okrepila po obsežni objavi. Kljub vsemu pa bi bila nadaljnja apreciacija kratkotrajna, saj ostajajo politična razhajanja med Fedom in ECB. Po izstopu QE (pričakujemo do decembra 2018) bi ECB reinvestirala iztržke iz zapadlih obveznic, podobno tistim, ki jih je Fed delal, da bi v obdobju 4.5-a do 2014-a ohranil svojo razširjeno bilanco stanja v bilijeri v višini 2017 USD. Vendar je Fed že zaključil postopek in zdaj zaseda zmanjšanje bilance stanja in povečanje stopnje.
Kot je prejšnji teden predlagal Praet, "se izboljšujejo signali, ki kažejo konvergenco inflacije proti našemu cilju, in tako temeljna moč v gospodarstvu euroobmočja in dejstvo, da takšna moč vedno bolj vpliva na oblikovanje plač, podpira naše zaupanje, da bo inflacija dosegla raven spodaj, vendar v bližini, + 2% v srednjeročnem obdobju ". Dodal je, da "padajoča tržna pričakovanja glede znatnih nadaljnjih širitev našega programa spremljajo inflacijska pričakovanja, ki so vedno bolj skladna z našim namenom". Verjetno je najpomembnejši del njegovega govora naslednji: "Naslednji teden bo Svet ECB moral oceniti, ali je dosedanji napredek zadostoval, da bi upravičili postopno odpravo neto nakupov". To se razlaga kot trda sporočila s strani trga, saj kaže na manj spodbud.
- oglas -
Trenutni nakup sredstev ECB za 30B evro na mesec se bo končal septembra. Splošno se razume, da bi morali člani komunicirati s trgom naslednji korak bodisi v juniju ali juliju, saj bi se septembra zgodilo, da se bo trg pripravil na trg. Pričakujemo, da bo junijsko srečanje eno za razpravo o razpoložljivih možnostih zmanjševanja postopka, medtem ko bo napoved o odločitvi sprejeta julija. Torej, ne čutim presenečenja, če je ta mesec objavljena napoved. Po našem mnenju obstaja več pristopov, ki jih morajo sprejeti člani. ECB se je na primer lahko septembra odločila, da bo nakup zmanjšala na nič. Lahko pa tudi zmanjša obseg nakupa do meseca 10B na mesec do decembra ali pa se z linearnim pristopom zmanjša z mesečnim odkupom do 15B evra, 10B evra in 5B evra v oktobru, novembru in decembru. Naš osnovni primer je, da bi ECB raje končala program do decembra. Ker takega od zgoraj navedenih pristopov ne sme biti morda drugačen.
Začeti moramo premikati pozornost na urnik pohodnega tečaja. ECB je nekaj časa potrdila, da bi ključne obrestne mere ECB "ostale na sedanji ravni za daljše obdobje in precej mimo obzorja naših čistih sredstev". Ne pričakujemo, da bo pohodni tečaj vsaj do septembra 2019, vendar mora biti vsak premik odvisen od podatkov. Nadaljnje smernice so zelo pomembne. Pričakujemo, da bomo v istem dnevu opazili spremembo smernic za usmerjanje, kot je QE, ki obrača objavo. Za bolj konkretne smernice za napredno vodenje, menimo, da bi to pripomoglo k boljši komunikaciji s trgom, če bo centralna banka natančneje opredelila, koliko časa bo sedanja obrestna mera ostala. Prav tako bi pomagalo, če ECB zagotovi, da bi se morebitno povečanje stopnje postopno in v majhni velikosti, npr. + 10 bps.
Kar je zagotovo objavljeno junija, je posodobljena ekonomska projekcija zaposlenih. Rast BDP se je zmerila na + 0.4% q / q v 1Q18, od + 0.7% v predhodnem mesecu. CPI za Headline se je v primerjavi z 13% v prejšnjem mesecu pospešil na 1.9-mongh visoko za + 1.2% y / y v maju. Vendar pa je to predvsem vplivalo gibanje cene nafte in šibkosti v evru. Brez energije in nepredelane hrane je bila bazna inflacija ostala mehka, izboljšala pa se je na + 1.3% iz aprila + 1.07%. Pričakujemo, da bodo člani revidirali nižjo napoved gospodarske rasti, kar bi odražalo večjo zaskrbljenost nad protekcionizmom in popravilo višje inflacijske napovedi.
Povezava do vira informacij: www.actionforex.com
Signal2forex.com - najboljši Forex roboti in signali
