Občutki glede tveganja so bili ta teden na splošno pozitivni, saj se inflacijski strahovi še naprej zmanjšujejo, čeprav je širjenje delta variante Covid-19 povečalo zaskrbljenost zaradi novih izbruhov. Trgovanje z reflacijo je še naprej upadalo, saj so tehnološke delnice vodile k povečanju lastniških vrednostnih papirjev, medtem ko je ameriški dolar apreciiral. V skladu z našim stališčem se začenjajo pojavljati zgodnji znaki vrhunca v svetovnem proizvodnem ciklu (glej Research Global - Proizvodni cikel do vrhunca v tretjem četrtletju, 3. junija). PMI -ji kitajske proizvodnje niso dosegli pričakovanj, saj so se nova izvozna naročila znižala, kar kaže na manjše tuje povpraševanje. Tudi tajvanski PMI za proizvodnjo, ki so običajno močno povezani s svetovnim PMI, so se prav tako močno znižali, čeprav bi nove lokalne zaustavitve lahko nekoliko vplivale na indekse. Pomembno je, da se zdi, da so pritiski na cene dosegli vrhunec, rast zaostankov naročil pa se zdi, da se zmanjšuje.
V skladu s pričakovanji je Riksbank na julijskem srečanju ohranila svoj golobji ton. Medtem ko sta bili napovedi rasti in inflacije višje popravljeni, pot obrestnih mer še vedno nakazuje, da se do 3. četrtletja 2024 ne bodo spreminjale obrestne mere. Glej Komentar Riksbank - potrjuje mehko stališče, 1. julij.
Junija hitra inflacija v euroobmočju je razočarala inflacijske jastrebe ECB. Na upad HICP (1.92%; maj 1.98%) je vplival tako nižji prispevek cen energije kot tudi nižja osnovna inflacija (0.91%; maj 0.95%). Zdi se, da je upad osnovne HICP povezan s padcem nemških paketnih potovanj, medtem ko je dvig cen NEIG kompenziral del padca. Še vedno pričakujemo, da bo pritisk na inflacijo v euroobmočju ostal zmeren, preberite več v raziskovalnem evroobmočju - upoštevajte inflacijsko vrzel, 8. junij.
Prvi polni teden v juliju bo glede gospodarskih podatkov miren. Oboje Ameriški ISM in kitajski PMI storitve Caixin Services so za sprostitev. Trgi bodo pozorno pregledali tudi zapisnik junijske seje Fed za kakršne koli namige o prihajajočih ostrih razpravah.
V času poletnih počitnic, še naprej spremljamo razvoj na ameriškem trgu dela. Pričakujemo, da se bodo prihodki na trgu dela v prihodnjih mesecih okrepili, kar bi lahko bilo katalizator, da se Fed še bolj okrepi. Medtem ko je ameriški indeks produkcijskega indeksa ISM ta teden ostal na povišanih ravneh, pričakujemo, da bomo v ZDA opazili nadaljnje znake vrhunca v proizvodnem ciklu. Hkrati bomo sledili, če se bodo tržni inflacijski strahovi še naprej zmanjševali.
Na področju virusa se bo delta varianta verjetno še naprej širila v prihodnjih tednih, vendar bi to moralo biti v razvitih gospodarstvih obvladljivo zaradi razmeroma dobre pokritosti s cepljenjem. Razmere v gospodarstvih v razvoju ostajajo težke.
Julijsko srečanje ECB ne bi smelo spremeniti igre, saj je bil v tretjem četrtletju že potrjen "bistveno višji" nakup PEPP. Namesto tega se bomo osredotočili na to, kako optimistični so člani QC glede trenutnega okrevanja in napovedi inflacije. Namigi o pregledu strategije ECB bodo verjetno vse pogostejši proti koncu poletja. Evropska komisija naj bi julija objavila predloge o vrsti zakonodajnih ukrepov za dosego svojega podnebnega cilja o zmanjšanju emisij CO3 za 2% do leta 55. Trgi iščejo predlagani mehanizem za prilagajanje meja ogljika (CBAM) pri uvozu in razširjeno shemo trgovanja z emisijami (ETS) za sektorje, kot so avtomobili in ogrevanje.
Celotno poročilo v PDF-ju.
Signal2forex.com - najboljši Forex roboti in signali
