Za svetovne trge je razmeroma miren poletni teden. Edino srečanje centralne banke bo v Avstraliji, kjer bi lahko rezervna banka naredila prvi korak k izstopu iz poceni denarja. V Ameriki bodo zapisniki zadnjega srečanja FOMC osvetlili, kdaj bi Fed lahko stopil s stopalke za plin. Na splošno bo tema razhajanja denarne politike verjetno prevladovala na deviznem področju.
Izhodna strategija
Dolar se je v zadnjih nekaj tednih oživil, saj trgi razumejo dejstvo, da se doba prostega denarja bliža koncu. Gospodarski motor ZDA strelja na vse jeklenke, uradniki Feda pa so zaskrbljeni, da bi se lahko, če bodo predolgo pritisnili na plin, pregrel. Bolje je, da zdaj nekoliko pritisnete na zavore, kot pa da bi morali pozneje vleči ročno zavoro.
Zdi se, da bo Fed pozneje letos zmanjšal nakup svojih sredstev. Ta postopna odločitev bi se lahko sprejela že septembra, po močnem opozorilnem signalu avgusta. Poleg tega se trgi prvič zvišajo za konec leta 2022, leta 2023 pa še dve.
Ampak to ni samo Fed. Centralne banke Združenega kraljestva, Kanade in Nove Zelandije so naredile otroške korake v isto smer. Dejansko trgi menijo, da bo Nova Zelandija prva dvignila obrestne mere, pri čemer bo ta premik v celoti določen februarja.
Nasprotno pa se Japonska in Švica kmalu ne bosta normalizirali. Okrevanje je bilo v obeh gospodarstvih počasno, Japonska se še vedno bori z deflacijo. V tem taboru je tudi Evropska centralna banka, vendar ne v enaki meri. Gospodarstvo gre bolje in nekateri verjamejo, da bi lahko ECB preklicala tudi nakup svojih sredstev. Kljub temu pa še dolgo ne bo dvignil obrestnih mer. Dejansko bi lahko kmalu dvignila cilj inflacije in se v bistvu dlje zavezala negativnim obrestnim meram.
Če vse skupaj seštejemo, se zdi, da bo v naslednjem letu ali letu prevladujoča tema postala razhajanje denarne politike. Gospodarstva, ki bodo dvigovala obrestne mere, bi lahko videla, da se bodo njihove valute povečale v primerjavi s tistimi, ki ne bodo, postavitev odra za nekatere močne poteze FX.
Aussie naramnice za zapleteno RBA
V torek bomo izvedeli, kje Avstralija pade med ta dva taborišča. Rezervna banka bo objavila svojo zadnjo odločitev in ugiba se, da bi lahko naredila tudi prvi korak k izstopu iz poceni denarja. Vendar bo težavno.
Z dobre strani je gospodarstvo močno. Stopnja brezposelnosti se je na primer maja znižala na 5.1%, čeprav so se programi vladne podpore končali. Zadnje napovedi RBA naj bi se to zgodilo okoli decembra. Medtem poslovne raziskave ostajajo optimistične, stanovanjski trg je v razcvetu in cene surovin, ki jih Avstralija izvaža, so visoke.
Ulov je v tem, da so bila cepljenja počasna in da je polovica države spet zaprta, potem ko so se v večjih mestih pojavile nove skupine okužb. Zaustavitev naj bi trajala le nekaj tednov, okužbe pa so še vedno majhne, vendar je to še vedno zaskrbljujoče.
Kar zadeva odziv trga, bo odvisen od dveh elementov. Ali bo RBA ponovila, da se obrestne mere ne bodo dvignile do leta 2024, in bo svoje nakupe obveznic preusmeril za nadaljnjih šest mesecev, da potrdi svojo zavezanost svoji strategiji nadzora krivulje donosnosti? Če je odgovor na oba pritrdilen, bo avstralka rezervoar. Če ne, bo skočil, ko se bodo trgi pripravili na normalizacijo.
Težko je napovedati. Še pred tednom dni je bilo videti, da je bil odgovor na oba ne. Toda z novim zaklepanjem bi RBA lahko šla k previdni rešitvi "sredi ceste" - signalizirala počasnejše nakupe QE, vendar ponovite, da se stopnje verjetno ne bodo dvignile do leta 2024, kar bo negativno vplivalo na trg.
Hranjene minute z očmi, ko se približuje zožitev
V Ameriki se bo z anketo o storitvah ISM v torek začela kotaniti, preden se vse oči obrnejo na zapisnik zadnjega srečanja FOMC v sredo. Pričakuje se, da se bo indeks ISM ohladil, vendar bo ostal povišan, kar pomeni, da se močan upor rasti ZDA nadaljuje.
Če se obrnem na zapisnik, je bilo to srečanje, ko je Fed šokiral trge in signaliziral, da bi se lahko nakupi premoženja zmanjšali, zato bodo vlagatelji iskali sledi. Kakšen napredek želi videti Odbor, preden naredi naslednji korak? Ob predpostavki, da se bo trg dela še okreval, se zdi, da bo Fed jeseni napovedal zmanjšanje.
Nakupi sredstev preprosto niso več učinkoviti. Fedov obratni obrat repo je ta teden dosegel nov rekord v višini okoli 1 bilijona dolarjev, kar preprosto pove, da likvidnost že izteka iz sistema. Banke so preplavljene s poceni denarjem in ga vračajo Fedu za majhno obrestno mero. Zakaj bi Fed še naprej agresivno tiskal, samo da bi nekaj ur pozneje vrnil ta denar?
Dnevi QE so verjetno oštevilčeni, kar na koncu trdi za višji dolar/jen.
Hrup podatkov tudi na radarju
Kar zadeva podatke, bo najpomembnejša objava poročilo o zaposlovanju Kanade v petek. Zadnje zaustavitve v Kanadi so verjetno zadržale pokrov na trgu dela, vendar so obeti za gospodarstvo zaradi visokih cepljenj svetli. Kar zadeva loonie, bi se lahko potolažil v bolj sokolski centralni banki, porabi ameriške porabe in zvišanju cen nafte.
V Veliki Britaniji so v petek objavljeni mesečni podatki o gospodarski rasti za maj. V zadnjem času, ko je dolar zaživel, je padel kabel, vendar je bil funt glede na evro in jen stabilen. Z močnim okrevanjem, ki Banki Anglije omogoča normalizacijo hitreje kot ECB ali BoJ, bi lahko sterling sčasoma zasijal proti evru in jenu.
Končno bo v petek na trge prišla tudi kitajska inflacija. Poudarek bo na cenah proizvajalcev, ki veljajo za približek svetovnega tovarniškega povpraševanja.
Signal2forex.com - najboljši Forex roboti in signali
