Cena prezgodaj jokajoče zmage

Joj! Objava podatkov o inflaciji v ZDA se včeraj ni izšla po načrtih. Naslovna številka je natisnila 8.3-odstotno inflacijo v avgustu, kar je več od 8.1-odstotnih pričakovanj analitikov in na srečo nekoliko nižje od 8.5-odstotnih prejšnjih mesecev.

Kljub temu se je inflacija cen hrane v ZDA pospešila na 11.4 % z 10.9 %, natisnjenih mesec prej, zaradi visokih cen energije, vojne v Ukrajini – ki je motila dobavo pšenice, suše v Braziliji, ki je močno dvignila stroške kave in januarski izbruh ptičje gripe, ki je dvignil cene piščancev in jajc.

Poleg tega se je osnovna inflacija, ki ne upošteva nestanovitnih cen hrane in energije, pospešila hitreje od pričakovanj na 6.3 %, medtem ko je bilo pričakovanje rahlo zvišanje s 5.9 % na 6.1 %.

Če povem najmanj, najnovejši podatki CPI v ZDA niso bili tako mehki, kot so upali vlagatelji, niti niso bili tako optimistični, kot so vlagatelji ocenili. 10-odstotni padec cen energije so nadomestile višje cene najemnin, zdravstvene oskrbe in hrane. Vse postavke brez energije so se v zadnjih treh mesecih podražile za 7.4 %. To je bilo hitreje od številk, natisnjenih lansko pomlad.

Ni treba posebej poudarjati, da je upanje, da bomo v zvezi s politiko Federal Reserve (Fed) opazili nenavaden preobrat, očitno razblinjeno. Dejavnost pri cenah terminskih pogodb Fed skladov ima 100-odstotno možnost dviga obrestne mere za vsaj 75 bazičnih točk na zasedanju FOMC naslednji teden, medtem ko obstaja 34-odstotna možnost dviga za 100 bazičnih točk naslednji teden.

Stave, da bo ciljna obrestna mera Feda presegla 4 % do konca tega leta, so se povečale na 80 % s 25 % pred včerajšnjimi podatki CPI. Referenčna stopnja v ZDA naj bi v začetku leta 4.3 znašala približno 2023 %.

In klepetanje o morebitni železniški stavki v ZDA – ki bi povzročilo še en šok dobavne verige v celotnem gospodarstvu – je nov dejavnik, ki bi lahko preprečil padec inflacije ta mesec, in prispeva k sokolovim pričakovanjem Feda.

Odziv trgov na koktajl slabih novic in podatkov je bil včeraj divji

Ameriški 2-letni donos je narasel za več kot 5 % na 3.80 %, indeks ameriškega dolarja je poskočil za 1.50 %, delnice pa so padle. Terminske pogodbe S&P500 so padle takoj, ko smo videli izpis inflacije, in indeks je zaključil sejo 4.30 % nižje, potem ko je zdrsnil pod mejo 4000.

Dva glavna katalizatorja dveh rasti cen od poletja sta zdaj oba padla.

• Poletni dvig je bil posledica omilitve pričakovanj Feda zaradi recesijskega klepetanja. Jerome Powell je to upanje uničil v svojem govoru v Jackson Holeu, ko je dejal, da se bo Fed kljub škodi za gospodarstvo zaostril v boju proti inflaciji. To je bil prvi zadetek.
• Nato so se trgi spet postavili na noge v upanju, da se je inflacija morda dovolj upočasnila, da bo Fed pozneje letos omehčal svoj ton. In včerajšnji podatki o inflaciji so tudi to upanje sesuli na tla.

Če povzamemo, tako recesije kot mehkejših katalizatorjev inflacije zdaj ni več. Za trg to pomeni: S&P500 bi lahko nadaljeval svojo pot proti jugu in v prihodnjih tednih bi lahko videli, da bo indeks padel na oznako 3800.

Olje navzdol, nato gor

Močni podatki o inflaciji, ki so spodbudili Fedove sokole, so vplivali tudi na obete za svetovno rast, zaradi česar je sod ameriške surove nafte najprej padel na 81 dolarjev. Toda nafti je uspelo povrniti izgube zaradi novic, da bodo ZDA ponovno napolnile strateške rezerve nafte po cenah pod 80 USD za sod. Slednje je spodbudilo bike in ceno sodčka potisnilo na 88 dolarjev. Danes zjutraj smo okoli 87 $, vendar je zgornja stran omejena na 90 $ psihološkega odpora.

Vsaka novica je slaba za zlato

Zlato se je po podatkih o inflaciji v ZDA nagnilo za prst pod raven 1700 $ in poskuša to jutro najti tla okoli te ravni.

Obeti za zlato so slabi tako za jastrebova kot za golobasta pričakovanja Feda. Nizka pričakovanja Feda povečujejo dolar in donose v ZDA ter zavirajo apetit po zlatu. Po drugi strani pa pričakovanja Dovish Feda povečujejo nagnjenost k tveganju in usmerjajo kapital v bolj tvegana in bolj donosna sredstva – kot so delnice, pri čemer za seboj pusti zlato. Tveganja pri zlatu so torej še naprej nagnjena navzdol in obeta se nadaljnji padec proti 1650 $.

Danes: več podatkov o inflaciji

Združeno kraljestvo je danes zjutraj pravkar razkrilo najnovejše podatke o inflaciji. Inflacija v Veliki Britaniji je avgusta znašala 9.9 %, kar je pod mejo 10 % in pod 10.2 %, kot so pričakovali analitiki. Kako dobro!

Nižja številka od pričakovane pa funtu ni prinesla nič dobrega. Cable, ki se je dobro držal nad 1.17, preden so včeraj podatki o inflaciji v ZDA udarili par na tla, je po objavi CPI zdrsnil pod 1.15.

Na drugi strani Rokavskega preliva je močan dolar zmanjšal bike EURUSD in par spet potisnil pod pariteto. Novice, da Ukrajina odriva ruske vojake, so pozitivne za evro, vendar je malo možnosti, da bi prevladale optimistične vojne novice, ko pa je dolar tako močan ob tako razočarajočih podatkih o inflaciji v ZDA.

Kasneje danes bodo ZDA razkrile najnovejši indeks cen proizvajalcev. Pričakuje se, da se je PPI avgusta znižal z 9.8 % na 8.8 %. Dovolj mehka postava bi sicer lahko poškropila nekaj vode na ogenj, vendar bo le stežka odpravila slabo voljo. Dolar bo verjetno ostal močan, delnice, zlato in kriptovalute bodo verjetno ostali pod pritiskom, dokler vlagatelji nekje v temi ne najdejo še enega utrinka upanja.

Signal2frex povratne informacije