Јулски састанак ЕЦБ има за циљ да припреми тржиште за даље ублажавање у септембру. Очекивано, чланови су наговестили да би каматна стопа могла да падне на нижи ниво. Разговарано је ио могућности поновног покретања КЕ и двостепеног система каматних стопа. Саопштење није било без изненађења. Експлицитни циљ инфлације је уклоњен и граница за даље ублажавање је спуштена. Ипак, ова изненађења не мењају наш став да ће пакет ублажавања бити објављен у септембру.
Уклањање експлицитног циља инфлације
ЕЦБ очекује да ће референтне стопе „остати на садашњем или нижем нивоу најмање до прве половине 2020. године“. Додавање „нижих нивоа“ је дошло како се очекивало. Међутим, упућивање на циљну инфлацију је измењено на „и у сваком случају онолико дуго колико је потребно да би се обезбедила континуирана конвергенција инфлације нашем циљу у средњем року“. Ово је упоређено са јунским језиком да је „...одржала конвергенцију инфлације на нивоима који су испод, али близу 2% у средњем року“. Промена би могла да сигнализира предстојећу промену у тумачењу стабилности цена од стране ЕЦБ. Као што је сугерисано у изјави о политици било је да су чланице „одлучне да делују“ ако „средњорочни изгледи за инфлацију наставе да нису у складу са нашим циљем... у складу са својом посвећеношћу симетрији у циљу инфлације“. На конференцији за новинаре, председник Драги је потврдио да је „посвећеност симетрији око циља инфлације” и додао да „што је у извесном смислу 1.9 одсто”.
Трака за спуштање за даље олакшање
Као што је горе поменуто, ЕЦБ је напоменула да је спремна да реагује ако „средњорочни изгледи за инфлацију наставе да не испуњавају своје циљеве“. На форуму у Синтри, Драги је предложио да ће се акције предузети „у недостатку побољшања“. Ово тумачимо као да би до попуштања ипак дошло чак и ако не буде ревизије ажуриране економске пројекције у септембру наниже.
Пакет за ублажавање наговештаја без детаља
Као што је поменуто у саопштењу, ЕЦБ је „подвукла потребу за веома прилагодљивим ставом монетарне политике током дужег временског периода“. Такође је сугерисало да ће релевантни комитети испитати опције, „укључујући начине да ојачају своје будуће смернице о каматним стопама, мере ублажавања, као што је дизајн вишестепеног система за резервне накнаде, и опције за величину и састав потенцијалне нове нето имовине куповине”. Ове референце указују на то да би предстојећа мера ублажавања била пакет, а не само смањење стопе. По први пут, ЕЦБ је споменула „степени систем“ када је говорила о „мерама ублажавања“. Ово сведочи да су чланице забринуте за одбрану профитабилности банке, јер депозитна стопа пада све дубље на негативну територију. Ово је додатно повећало вероватноћу да ће смањење стопе у септембру доћи са „двостепеним системом“.
Понављамо наша очекивања да ће ЕЦБ у септембру објавити пакет ублажавања, укључујући побољшање смерница за будућност, смањење каматних стопа са системом за више нивоа и КЕ. ЕЦБ би смањила депозитну стопу за -20 базних поена са садашњих -0.4%, заједно са системом за више нивоа. У исто време би могао да најави наставак КЕ за првобитно 12 месеци, са корпоративним обвезницама и државним дугом који би укључивали програм куповине.
Придружите се нашој Форек трговинској групи
СигналКСНУМКСфорек.цом - Најбољи Форек роботи и сигнали
